打造“中國版聯(lián)合健康”的平安路徑

中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）四千億美元市值，近十年股價年復(fù)合漲幅超過20%，保險和健康服務(wù)雙驅(qū)動的抗周期盈利模式，美國健康險巨頭——聯(lián)合健康正成為全球保險業(yè)令人矚目的樣本。立足中國保險市場的發(fā)展現(xiàn)狀，政策端有《健康中國2030》及一系列頂層設(shè)計扶持行業(yè)從“保疾病”向“保健康”轉(zhuǎn)型，市場端有老齡化社會下公眾的健康管理和醫(yī)養(yǎng)需求，疊加人均GDP突破一萬美元，行業(yè)全面打開發(fā)展快車道和前沿數(shù)字化、智能化筑起的技術(shù)支撐，業(yè)內(nèi)對于中國保險業(yè)的發(fā)展空間充滿期待。而在平安健康險董事長朱友剛看來：“中國能做出來比聯(lián)合健康集團(tuán)更優(yōu)秀的、更具有標(biāo)桿性和引領(lǐng)性的醫(yī)療健康服務(wù)。我們要堅定不移走一條新時代特色的健康化保險之路�！�

中國特色版“聯(lián)合健康”呼之欲出

縱觀中國平安近年來在大醫(yī)療生態(tài)的布局，無論是大手筆收購北大方正，強(qiáng)勢獲取線下醫(yī)療資源，還是幾年前精準(zhǔn)切入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道，乘勢而上把握線上醫(yī)療第一入口，抑或近期將全流程的私家醫(yī)生服務(wù)全面嵌入重疾險產(chǎn)品。平安醫(yī)療健康服務(wù)的專業(yè)化、規(guī)�；�、體系化正與平安深耕沉淀多年的保險業(yè)務(wù)從簡單捆綁的“物理效應(yīng)”轉(zhuǎn)變成孕育新模式、新業(yè)態(tài)的“化學(xué)反應(yīng)”。在平安最新披露的中報數(shù)據(jù)中，中國平安使用集團(tuán)生態(tài)圈服務(wù)的個人用戶客均合同數(shù)達(dá)到2.9個，客均AUM達(dá)3.4萬元，分別為其他客戶的2.4倍、3.8倍。其中，在2.23億個人客戶中個，有近62%的客戶同時使用了醫(yī)療健康生態(tài)圈提供的服務(wù)，其客均合同數(shù)達(dá)3.2個，客均AUM達(dá)4.1萬元，均高于不使用醫(yī)療健康生態(tài)圈服務(wù)的個人客戶。

數(shù)據(jù)對比之下不難看出，聯(lián)合健康標(biāo)志性的“保險+健康服務(wù)”業(yè)務(wù)協(xié)同已顯著體現(xiàn)在平安的經(jīng)營成效中，從企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略語境來看，中國平安的掌舵者馬明哲將醫(yī)療與保險的協(xié)同融合提煉為“生態(tài)反哺金融”，從客戶感知的視角解讀，則將其定義為“有溫度的保險”。

聯(lián)合健康作為美國商業(yè)健康險龍頭企業(yè)，其管理式醫(yī)療保險模式一直以來都被視為“保險+服務(wù)”領(lǐng)域的標(biāo)桿。

具體來看，聯(lián)合健康聚焦以健康保險為中心的United Healthcare和以健康服務(wù)為中心的Optum兩大主營業(yè)務(wù)。前者下轄四個事業(yè)部，為用戶提供不同的保險產(chǎn)品，在前端獲客；后者旗下設(shè)有健康管理公司（Optum Health）、信息服務(wù)公司（Optum Insight）和藥品管理公司（Optum Rx）三大平臺，為保險業(yè)務(wù)的延伸，聚焦后端前期預(yù)防、中期治療、后期康復(fù)的全流程式健康管理服務(wù)。

聯(lián)合健康通過保險和健康服務(wù)兩大業(yè)務(wù)的協(xié)同互助，實現(xiàn)內(nèi)部價值轉(zhuǎn)移，營收及利潤也保持行業(yè)前列。據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，2016-2020年間，聯(lián)合健康的營收、利潤、ROE等核心財務(wù)指標(biāo)五年內(nèi)穩(wěn)步提升，營收的年復(fù)合增速為8.61%，ROE也增長至24.9%。

值得注意的是，聯(lián)合健康的重要利潤來源于健康服務(wù)業(yè)務(wù)。2020年，公司的保險業(yè)務(wù)營收占比為60%，貢獻(xiàn)了55%的營運(yùn)利潤；而僅占四成的健康服務(wù)業(yè)務(wù)卻貢獻(xiàn)了45%的營運(yùn)利潤。信達(dá)證券認(rèn)為，聯(lián)合健康利潤來源的分配恰恰說明成熟的健康險管理公司除了從承保中獲取收入及利潤，搭建起的健康生態(tài)也能成為公司穩(wěn)定增長的利潤來源。

良好的業(yè)績也帶來資本市場高漲的熱情，2010年以來聯(lián)合健康股價漲幅為標(biāo)普500的3.8倍，大幅跑贏指數(shù)，PE也由9.7倍提升至23.4倍。

模式的可借鑒性、業(yè)績的可觀程度，以及資本市場的青睞，吸引著行業(yè)人士不斷探究其發(fā)展秘籍。

海通證券在分析聯(lián)合健康對我國險企的啟示中認(rèn)為，其一，聯(lián)合健康能有針對性地為不同群體提供差別化的保險方案，精準(zhǔn)挖掘客戶需求，而國內(nèi)的產(chǎn)品并未對客戶需求進(jìn)行細(xì)致區(qū)分，因而無法做到精準(zhǔn)定價、有效控費(fèi)，也無法滿足客戶的個性化需求。

其二，聯(lián)合健康充分發(fā)揮了健康管理與保險業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，它通過深化運(yùn)用技術(shù)能力和健康服務(wù)，依托健康管理平臺和數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，管理用戶的健康習(xí)慣，為用戶制定健康提升方案。而當(dāng)保險公司從單純的理賠角色，轉(zhuǎn)變成一個給用戶進(jìn)行健康管理、尋醫(yī)問藥、以及日常健康維護(hù)和急病救助的門戶時，其保險業(yè)務(wù)勢必在獲客便捷性、成本有效管控等方面大大受益。

而在平安體系下與美國聯(lián)合健康同為專業(yè)健康險公司的平安健康險，在客戶人群分類當(dāng)中，率先實施精準(zhǔn)分層，將目標(biāo)客群細(xì)分為健康、亞健康、慢病體和疾病人群，提供差異化的健康目標(biāo)管理；而在醫(yī)療健康服務(wù)能力建設(shè)方面，則立足于構(gòu)建智能化的醫(yī)療及健康管理平臺，一端對接體檢、居家管理、智能設(shè)備、醫(yī)院等數(shù)據(jù)，另一端為客戶提供定制化的防未病、識初病、控慢病、治已病的定制化醫(yī)療健康服務(wù)。

據(jù)了解，未來，隨著保險支付體系與醫(yī)健服務(wù)體系的不斷融合，平安健康險將為客戶提供更加定制化的、伴隨全生命周期的、主動管理型的醫(yī)療健康服務(wù)。

在最新版“平安e生�！碑a(chǎn)品的發(fā)布會上，朱友剛表示，平安健康險將轉(zhuǎn)型成為醫(yī)療健康服務(wù)驅(qū)動的健康險公司。在他看來，今天消費(fèi)者的需求不再局限于“保險保障+服務(wù)”，而是不生病、晚生病、少生病，即使生了病還要快速康復(fù)，這成了買健康保險最核心、最本質(zhì)的期待和需求。

作為多年來平安壽險隊伍展業(yè)的“敲門磚”，平安健康險及其主力“產(chǎn)品平安e生保”的轉(zhuǎn)型升級，將為平安壽險隊伍裝備更具市場吸引力和競爭力的產(chǎn)品，同時醫(yī)療險與健康服務(wù)的持續(xù)深度融合也將成為平安不斷向聯(lián)合健康靠攏的加速度。

“有溫度的保險”觸手可及

2016年，平安健康險旗下產(chǎn)品“平安e生�！钡臋M空出世，拉開了我國百萬醫(yī)療險的序幕。作為百萬醫(yī)療險的開創(chuàng)者，平安健康險逐步打破了既往健康險市場以長期重疾險為主導(dǎo)的局面，醫(yī)療險的權(quán)重逐步增加。

據(jù)介紹，“平安e生保”的推出不僅拉動平安健康險保費(fèi)收入從幾億元站上百億元的臺階，更直接引領(lǐng)了國內(nèi)商業(yè)健康保險邁入高速發(fā)展新階段。數(shù)據(jù)顯示，平安健康險過去五年間保險業(yè)務(wù)收入從7.88億元躍升至122.08億元；健康管理服務(wù)收入則從2.5億元增長至10.65億元。放眼整個行業(yè)，2011年我國健康險原保險保費(fèi)收入691.72億元，2020年健康險保費(fèi)達(dá)到8173億元，年均復(fù)合增長率為31.57%。市場人士預(yù)判，健康險的保費(fèi)規(guī)模在2021年將突破萬億。

乘著健康險行業(yè)蓬勃發(fā)展的東風(fēng)，健康險產(chǎn)品形態(tài)快速迭代，卻也陷入同質(zhì)化瓶頸�！斑@時候需要更加創(chuàng)新和個性化的方式來跨維度競爭，健康醫(yī)療管理服務(wù)就是可以發(fā)展和突破的一種，頭部險企擁有的資源、產(chǎn)業(yè)鏈整合能力等方面的優(yōu)勢將使其在未來競爭中更可能獲勝�！比A創(chuàng)證券在研究報告中指出。

反觀“平安e生�！�，五年來持續(xù)不斷在客群、科技、服務(wù)、資源等多維度持續(xù)積累和精進(jìn)，已從百萬醫(yī)療險“排頭兵”進(jìn)階至“保險保障+就醫(yī)服務(wù)+健康管理”的平臺模式。在整個集團(tuán)醫(yī)療健康生態(tài)圈的資源加持下，平安健康險已然打通了健康產(chǎn)業(yè)的各個端口，將稀缺資源嵌入客戶院前、院中、出院和院后康復(fù)一站式、全流程覆蓋的醫(yī)療健康服務(wù)中。

據(jù)悉，平安健康險在住院安排環(huán)節(jié)，可協(xié)助安排北上廣深等140個城市、1002家�？苹蚓C合醫(yī)院住院床位；入院后客戶提交申請24小時內(nèi)，將有專人到院探訪；出院后，平安健康險將安排專車陪護(hù)客戶回家或送至火車站、機(jī)場等交通樞紐，并承擔(dān)家屬的交通費(fèi)用；院后還安排有專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊上門服務(wù)，最長可持續(xù)6個月。

有著這樣一套“保險保障+就醫(yī)服務(wù)+健康管理”的模式，“平安e生�！币环矫嬖谇岸藶槠桨步】惦U獲客；另一方面也為壽險業(yè)務(wù)積累了大量的潛在客戶，成為業(yè)務(wù)引流的重要渠道。

據(jù)介紹，“平安e生�！痹诳蛻粜闹袠淞⑵鸪杀镜汀①|(zhì)量高、“有溫度”的產(chǎn)品口碑，自誕生之初就成為壽險代理人展業(yè)的“尖刀”產(chǎn)品和“敲門磚”。

而平安的壽險隊伍先通過百萬醫(yī)療險挖掘保障需求，進(jìn)而促成后續(xù)高價值重疾產(chǎn)品的銷售更成為平安綜合金融價值轉(zhuǎn)化的標(biāo)準(zhǔn)范式鏈條。

據(jù)悉，隨著平安人壽的改革步入關(guān)鍵時期，圍繞產(chǎn)品端進(jìn)行的“壽險+”“綜金+”“服務(wù)+”創(chuàng)新已漸次顯現(xiàn)。首先是“臻享run”服務(wù)將全流程的健康管理嵌入平安的重疾險產(chǎn)品，緊跟著在核心醫(yī)療險產(chǎn)品“e生保”中也配備全流程、細(xì)分人群的健康管理和醫(yī)療康復(fù)服務(wù)。

由此可見，平安的保險產(chǎn)品已經(jīng)跳脫僅僅財務(wù)補(bǔ)償?shù)墓δ�，步入健康管理和保險保障協(xié)同并進(jìn)的新階段。有場景、有服務(wù)、“有溫度”、有頻率的醫(yī)療健康+保險服務(wù)生態(tài)業(yè)已形成。

與此同時，平安借助平安健康、平安醫(yī)�？萍�、平安智慧醫(yī)療等專業(yè)公司，打造“醫(yī)+藥+險”健康生態(tài)閉環(huán)，橫向打通用戶、支付與服務(wù)，實現(xiàn)主業(yè)協(xié)同，縱向拓展生態(tài)，獲取產(chǎn)業(yè)資源。信達(dá)證券認(rèn)為，“平安生態(tài)設(shè)施以自建為主，需要前期巨額的資本投入，但由于擁有各個環(huán)節(jié)的掌控權(quán)，能將核心數(shù)據(jù)與資源留在集團(tuán)當(dāng)中，產(chǎn)業(yè)協(xié)同將更加有效。因此，平安通過自建健康生態(tài)，構(gòu)筑了自我獨(dú)有的‘護(hù)城河’�！�

打造“中國版聯(lián)合健康”，平安將科技作為關(guān)鍵抓手，著力實現(xiàn)經(jīng)營管理上的“先知、先覺、先行”，以及更高頻、更優(yōu)質(zhì)、更可及的健康管理服務(wù)和更定制化、個性化的保險產(chǎn)品形態(tài)。分析人士指出，未來，數(shù)據(jù)顆粒度越小、越細(xì)的精準(zhǔn)產(chǎn)品定價，將為險企構(gòu)筑起更大、更厚、更難以逾越的競爭壁壘。目前，中國平安是最接近目標(biāo)的一家。