提高償付能力充足率 險企密集發(fā)債增資補血

　　中國證券報記者日前統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，險企近期補充資本動作頻繁。最新的例子包括，國家金融監(jiān)督管理總局同意新華保險在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過200億元。

　　今年以來，多家險企或是發(fā)布資本補充債券進展公告，或是宣布增加注冊資本，總規(guī)模遠超去年同期。分析人士指出，去年以來，受償二代二期規(guī)則等影響，多數(shù)險企償付能力充足率出現(xiàn)下滑，險企資本補充訴求強烈。

　　險企積極補血

　　日前，新華保險公告稱，國家金融監(jiān)督管理總局同意公司在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過人民幣200億元。新華保險表示，公司擬將發(fā)行資本補充債券所募集資金用于補充該公司資本以提高償付能力。

　　據中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有多家險企獲批發(fā)行資本補充債券，且部分已發(fā)行完畢。例如，在5月獲批后，中國人保于6月1日發(fā)行“中國人民保險集團股份有限公司2023年資本補充債券”，并于6月5日發(fā)行完畢，該期債券發(fā)行總規(guī)模為120億元，首五年票面利率為3.29%。

　　Wind數(shù)據顯示，今年以來完成發(fā)行的10只保險公司資本補充債總規(guī)模為459億元，涉及太保產險、中再產險、農銀人壽、利安人壽等。另據國家金融監(jiān)督管理總局網站顯示，今年以來，紫金財險、信美相互人壽等險企發(fā)行資本補充債券的申請已獲批復。

　　值得一提的是，今年險企在發(fā)債方面實現(xiàn)了永續(xù)債這一新工具的落地發(fā)行。今年3月，中國太平發(fā)行了20億美元永續(xù)次級資本證券。

　　除了發(fā)債，多家險企還通過增資等方式積極補血。國家金融監(jiān)督管理總局網站顯示，今年以來，陽光保險、太保產險、泰康養(yǎng)老保險、太平財險等多家公司增加注冊資本獲批。

　　發(fā)債成本有所降低

　　險企積極利用發(fā)債增資進行補血，一方面是為公司未來業(yè)務發(fā)展留足空間，更重要的是保險行業(yè)提高償付能力的迫切需求。

　　業(yè)內人士指出，對于險企而言，償付能力是非常重要的指標，一旦不達標，可能會被采取監(jiān)管措施，包括限制高管薪酬、暫停新業(yè)務等。此前就有險企因償付能力充足率下降，宣布暫�；ヂ�(lián)網人身險等業(yè)務的先例。

　　去年以來，償二代二期規(guī)則開始實施，該規(guī)則加強了資本認定標準，對實際資本進行分級，并新增了交易對手、大類資產及房地產集中度風險的最低資本要求等，保險行業(yè)核心償付能力充足率和綜合償付能力出現(xiàn)了普遍下降。

　　國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據顯示，截至2023年一季度末，185家保險公司中，27家保險公司處于償付能力“不達標”狀態(tài)，風險綜合評級結果為C級或D級；185家保險公司平均綜合償付能力充足率為190.3%，平均核心償付能力充足率為125.7%。而在2021年第四季度末，納入統(tǒng)計范圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%。

　　對于險企來說，增資和發(fā)債便是補充資本的主要渠道。增資可補充核心一級資本，進而提升核心償付能力充足率，而發(fā)債可補充附屬資本，提升綜合償付能力充足率。

　　業(yè)內人士分析，在今年市場利率走低的背景下，險企發(fā)債成本有所降低，一定程度上推高了發(fā)債規(guī)模。由于內生性與外源性資本補充渠道均面臨壓力，中小險企補血困局還需得到各方面的充分重視。