大宗市場季節(jié)性波動明顯 有色金屬價格漲跌不一

　　當(dāng)前全球大宗商品已步入熊市周期，國際大宗商品價格持續(xù)波動。

　　9月12日，東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，8月國際大宗商品價格整體回落，RJ-CRB商品價格指數(shù)月均值環(huán)比續(xù)跌3.3%，跌幅較上月擴(kuò)大1.0個百分點(diǎn)，因而國際輸入性因素對國內(nèi)PPI產(chǎn)生較為明顯的拖累效應(yīng)。

　　匯豐近期也在研報中指出，大宗商品市場在7月中旬已步入熊市，熊市通常將維持3個月。8月全球大宗商品繼續(xù)下跌，油、鐵礦石和銅下跌最為顯著。在匯豐追蹤的42種大宗商品中，有27種在8月份出現(xiàn)了價格下跌。

8月大宗市場波動明顯

　　由中物聯(lián)大宗分會和上海鋼聯(lián)等單位聯(lián)合調(diào)查，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2024年8月份中國大宗商品價格指數(shù)（CBPI）為110.3點(diǎn)，環(huán)比下跌3.6%，同比下跌4.6%。

　　分行業(yè)看，黑色價格指數(shù)延續(xù)跌勢，月環(huán)比下跌5.9%，年同比下跌13.3%；有色價格指數(shù)回吐漲幅，月環(huán)比下跌3.8%，年同比上漲1.6%；化工價格指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，月環(huán)比下跌3.4%，年同比下跌0.5%；能源價格指數(shù)跌幅擴(kuò)大，月環(huán)比下跌3.6%，年同比下跌8.7%；礦產(chǎn)價格指數(shù)震蕩下行，月環(huán)比下跌2.4%，年同比下跌7.3%；農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)低位震蕩，月環(huán)比下跌0.7%，年同比下跌21.9%。

　　在中國物流與采購聯(lián)合會重點(diǎn)監(jiān)測的50種大宗商品中，8月價格與上月相比，47種（94%）大宗商品價格下跌，3種（6%）大宗商品價格上漲。其中，漲幅前三的為蘋果、氧化鐠釹和天然橡膠，月環(huán)比分別上漲12.3%、6.5%和3.9%；跌幅前三的大宗商品為硅錳、碳酸鋰和焦炭，月環(huán)比分別下跌11.9%、11.4%和10.6%。

　　中國物流與采購聯(lián)合會分析認(rèn)為，8月份CBPI受全球高溫多雨天氣、部分行業(yè)生產(chǎn)淡季，以及金融市場劇烈振蕩等因素影響，大宗市場季節(jié)性階段性波動特征明顯，隨著進(jìn)入“金九銀十”生產(chǎn)建設(shè)旺季，各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策的落實(shí)到位，預(yù)計市場需求將逐步回暖。

　　從國內(nèi)外大宗商品指數(shù)走勢來看，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力有所緩解，同時美聯(lián)儲降息預(yù)期可能性增大也對大宗商品價格形成支撐，預(yù)計市場下行空間有限，但有效需求不足、企業(yè)經(jīng)營壓力較大等問題仍比較突出，流通業(yè)在引導(dǎo)生產(chǎn)、促進(jìn)消費(fèi)中的作用仍有待進(jìn)一步發(fā)揮。

有色金屬價格漲跌不一

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中燃料、動力類環(huán)比下降0.5%，同比下降1.0%，1—8月同比下降3.3%。主要行業(yè)出廠價格中，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)環(huán)比下降2.0%，同比下降3.0%，1—8月同比下降0.8%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)環(huán)比下降0.9%，同比下降1.6%，1—8月同比下降3.8%。

　　卓創(chuàng)資訊研究員曹慧向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，海外原油市場受月初的日元市場暴跌影響，價格持續(xù)下跌，對國內(nèi)化工市場成本支撐作用下降，影響8月PPI石油煤炭和其他燃料加工業(yè)環(huán)比下降，且其下游化學(xué)原料制造業(yè)也跟隨走弱。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格中黑色金屬材料類環(huán)比下降1.9%，同比下降4.1%，1—8月同比下降2.9%。主要行業(yè)出廠價格中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)環(huán)比下降4.4%，同比下降8.0%，1—8月同比下降5.1%；非金屬礦物制品環(huán)比下降0.7%，同比下降5.1%，1—8月同比下降7.4%。

　　曹慧表示，國內(nèi)建筑鋼材領(lǐng)域需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，房地產(chǎn)市場活躍度有限，難以從宏觀層面給行業(yè)帶來正向拉動，金屬及建材相關(guān)商品價格延續(xù)趨勢下跌格局；PPI黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格和非金屬礦物制品價格均在下降，也成為影響8月PPI黑色及非金屬礦制造業(yè)同比弱勢的重要因素。

　　卓創(chuàng)資訊分析師趙飛向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，8月有色金屬板塊產(chǎn)品價格漲跌不一。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)顯示，有4個產(chǎn)品價格上漲，2個產(chǎn)品價格下跌。其中電解鋅漲6.39%漲幅最大，而電解鉛跌11.21%跌幅最大。

　　分品類看，銅市需求不多，銅價整體震蕩，價格累計小漲，如果美聯(lián)儲降息落地或會短暫影響銅價上漲。鉛錠供應(yīng)增加，但是需求疲軟，鉛價承壓回落。9月傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季并未兌現(xiàn)，下游開工率不高，鉛錠需求持續(xù)羸弱，9月鉛價重心或下移。8月鋅市場宏觀情緒偏暖，原料供應(yīng)緊張，冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)消息公布，鋅價上行。9月鋅市場支撐充足，但月初需求尚未恢復(fù)，預(yù)計價格先跌后漲。8月冶煉廠檢修消息持續(xù)影響市場對于錫供給的擔(dān)憂，看漲情緒釋放帶動錫價上漲。預(yù)計9月中旬美聯(lián)儲議息會議召開，市場情緒謹(jǐn)慎，錫價先跌后漲，價格重心變化不大。8月國內(nèi)現(xiàn)貨鎳市場交投活躍度有所提升，價格實(shí)現(xiàn)止跌，同時礦端緊張消息持續(xù)影響市場，鎳鐵價格堅挺，為鎳價形成支撐。美聯(lián)儲降息前，市場謹(jǐn)慎，同時供需差逐步擴(kuò)大，9月鎳價存在跌后盤整可能。

　　對下階段大宗商品價格走勢的預(yù)期，北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍在分析文章中表示，油價方面，受OPEC+減產(chǎn)供應(yīng)政策和地緣政治因素影響較大，疊加全球流動性轉(zhuǎn)折，因此預(yù)計油價中樞將穩(wěn)中趨降；有色金屬行業(yè)方面，隨著未來有色金屬出口國供給逐步回升，需求依舊保持一定韌勁下，預(yù)計有色金屬價格中樞震蕩向上；黑色金屬行業(yè)方面，受歐美升息轉(zhuǎn)折及需求收縮影響，漲價風(fēng)險并不高；化學(xué)原料制造品行業(yè)方面，該類商品的價格受原油影響較大，預(yù)計走勢與原油價格保持一致，穩(wěn)中趨降；煤炭行業(yè)方面，煤炭風(fēng)險猶存，迎峰度夏時節(jié)下煤炭價格有階段性上行壓力。

　　蘇劍認(rèn)為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)走出低谷，全球大宗商品價格整體或?qū)⒗^續(xù)震蕩，但結(jié)構(gòu)表現(xiàn)有所分化，疊加高基數(shù)效應(yīng)消退，預(yù)計2024年P(guān)PI同比增速較上年將有所提升。

9月鋼企虧損或有所修復(fù)

　　蘭格鋼鐵研究中心主任王國清向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，7月份鋼鐵行業(yè)再度陷入虧損的主要原因主要是淡季需求下滑、成交收縮，疊加鋼筋新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換下，舊國標(biāo)產(chǎn)品加速去庫，造成價格大幅下滑，而成本端跌幅較小，使得鋼企盈利狀況嚴(yán)重惡化。而8月份鋼鐵行業(yè)仍未走出淡季，需求延續(xù)下滑，鋼材價格震蕩觸底，原料價格跌幅加大，但仍少于鋼材價格跌幅，因而鋼企虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　王國清分析認(rèn)為，8月份，伴隨著主要原料均價穩(wěn)中下行，月均成本水平有所下移，即期庫存原料測算成本呈現(xiàn)明顯下降態(tài)勢，而兩周、四周庫存原料測算成本下降幅度較即期有逐步收窄的特征。

　　蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份即期原料成本指數(shù)為109.7，較上月同期下降7.6%；兩周庫存原料成本指數(shù)為114.2，較上月同期下降4.5%；四周庫存原料成本指數(shù)為118.1，較上月同期下降1.1%。

　　“總的來說，在品種鋼材價格跌幅加大，以及原料成本保持相對韌性的共同影響下，8月份即期、兩周、四周庫存原料測算噸鋼毛利均有所轉(zhuǎn)差?！蓖鯂逭f。

　　隨著鋼鐵行業(yè)迎來傳統(tǒng)“金九”需求旺季，王國清表示，9月份鋼鐵行業(yè)虧損或有所修復(fù)。從鋼鐵市場運(yùn)行環(huán)境來看，外需環(huán)境繼續(xù)走弱，而內(nèi)需環(huán)境有望企穩(wěn)。而當(dāng)前各國降息周期陸續(xù)啟動，全球貨幣政策趨于寬松，有利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　“從國內(nèi)環(huán)境來看，隨著穩(wěn)投資、促消費(fèi)、穩(wěn)增長等政策措施不斷落實(shí)，各項(xiàng)政策的不斷落地生效，將帶動后期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)向好回升態(tài)勢?！蓖鯂宸Q。