一攬子增量政策拉動(dòng) 煤炭需求穩(wěn)中有升

　　12月4日，2024年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析座談會(huì)在日照召開。中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員張宏指出，2024年受多重因素疊加影響，煤炭市場供大于求態(tài)勢明顯，煤炭上下游企業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)國家能源保供政策措施，實(shí)現(xiàn)了市場供需有序、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。國家加力推出一攬子增量政策，推動(dòng)2025年宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升向好，拉動(dòng)煤炭消費(fèi)需求增加，穩(wěn)產(chǎn)保供還需未雨綢繆。

　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國原煤產(chǎn)量47.1億噸，同比增長3.4%；全國煤炭進(jìn)口量4.74億噸，同比增長61.8%，煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量兩大數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。

　　華福證券表示，目前煤炭作為主要能源的地位短期難以改變，疊加發(fā)電量持續(xù)增長，煤炭需求展現(xiàn)較強(qiáng)韌性。

　　國泰君安證券認(rèn)為，展望2025年，“穩(wěn)態(tài)”依然是煤炭行業(yè)的關(guān)鍵詞。2025年煤價(jià)中樞依然穩(wěn)定，龍頭企業(yè)盈利的清晰度與可預(yù)見性繼續(xù)增強(qiáng)。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，煤炭公司第三季度業(yè)績呈現(xiàn)顯著改善。

　　鄭州煤電前三季度凈利潤扭虧，誠志股份、電投能源、昊華能源前三季度凈利潤同比均實(shí)現(xiàn)較高幅度的增長。

　　近半數(shù)煤炭公司的業(yè)績在第三季度顯著改善，較二季度呈現(xiàn)較大幅度的增長，其中鄭州煤電、遼寧能源、金能科技、美錦能源第三季度凈利潤環(huán)比扭虧，華陽股份、物產(chǎn)環(huán)能、山煤國際的第三季度凈利潤環(huán)比增幅超30%。

　　從估值來看，截至12月5日，中證煤炭指數(shù)市盈率為13.35倍，位于近10年的68.86%的歷史分位。

　　目前近30家煤炭公司最新市盈率不足15倍，其中神火股份、晉控煤業(yè)、淮北礦業(yè)、電投能源、平煤股份等10家公司的市盈率均不足10倍。

　　煤炭板塊一直以高股息著稱。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以近12個(gè)月的股息率來看，18只煤炭股的股息率超5%，冀中能源、潞安環(huán)能的股息率位居前兩位，分別為12.14%、10.57%。

　　以近3年的平均股息率來看，股息率均值超5%的煤炭公司數(shù)量增至23家，其中，冀中能源、山煤國際、潞安環(huán)能的股息率均值超10%。

　　從行情表現(xiàn)來看，近3年平均股息率居前的公司中，大多數(shù)公司的股價(jià)年內(nèi)表現(xiàn)一般，整體表現(xiàn)弱于大盤。

　　開源證券表示，資金更加注重投資收益的確定性，煤炭高股息和持續(xù)性符合資金配置偏好，預(yù)計(jì)在2024年盈利水平之下，多數(shù)煤炭公司仍有很高股息率。