科創(chuàng)板第五套上市標準納入三大前沿產(chǎn)業(yè) 為科技創(chuàng)新注入強勁動力

????6月18日，證監(jiān)會出臺《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》（簡稱《科創(chuàng)板意見》，即科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施），擴大第五套上市標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用。

????市場人士認為，此次改革增設科創(chuàng)成長層，重啟未盈利企業(yè)第五套上市標準，同時為人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等前沿領域企業(yè)開辟了更暢通的上市通道，顯著提升資本市場服務科技創(chuàng)新的能力，將為我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展注入強勁動力。

????改革激發(fā)市場熱情

????《科創(chuàng)板意見》發(fā)布后，人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟三大前沿產(chǎn)業(yè)領域企業(yè)反響熱烈。

????“登陸資本市場是公司的長期發(fā)展目標之一，公司已于去年9月份完成股改工作，目前正按照上市要求做準備。近期出臺的科創(chuàng)板深化改革‘1+6’政策措施為公司上市進一步注入了動力?！苯眨本┖教祚S星科技股份有限公司創(chuàng)始人、董事長趙磊在接受《證券日報》記者采訪時表示。

????上海御風未來航空科技有限公司是低空經(jīng)濟領域頭部企業(yè)，公司創(chuàng)始人兼CEO謝陵對《證券日報》記者表示，此次科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施的出臺非常鼓舞人心。第五套標準擴大適用范圍至人工智能、低空經(jīng)濟等前沿科技領域，為公司所在的低空出行賽道注入了新的活力和信心保障。

????此外，券商也紛紛行動起來?！蹲C券日報》記者從某券商投行人士處獲悉，自《科創(chuàng)板意見》落地以來，券商尤其是頭部券商都在抓緊開展項目梳理，對接優(yōu)質科技企業(yè)?！拔覀円苍诟灰姿M行預溝通，進一步明確企業(yè)是否符合相應的條件，什么時候進行申報等?！痹撊掏缎腥耸勘硎?。

????中信建投證券執(zhí)行委員會委員劉乃生表示：“接下來，我們將進一步加強項目儲備與申報工作，積極開發(fā)儲備一批科創(chuàng)屬性強的企業(yè)登陸資本市場。同時，我們將切實履行資本市場‘看門人’的職責，不斷提升執(zhí)業(yè)質量，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展貢獻力量?！?/p>

????助力構建產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)

????科創(chuàng)板設立時設置了多元包容的上市條件，其中，第五套上市標準共迎來了20家生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)，IPO募資合計428.71億元。

????迪哲（江蘇）醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“迪哲醫(yī)藥”）是科創(chuàng)板第五套標準上市企業(yè)之一。“生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入期比較長，公司的發(fā)展受益于科創(chuàng)板的推出以及后續(xù)不斷深化的政策措施。通過科創(chuàng)板第五套標準上市之初，公司核心產(chǎn)品處于關鍵臨床階段，目前已成功上市兩款具有全球突破性的創(chuàng)新藥，并于近期高效完成17.96億元再融資?！钡险茚t(yī)藥董秘呂洪斌對《證券日報》記者表示，與此同時，公司吸引了保險機構、公募基金、QFII（合格境外機構投資者）等資深專業(yè)機構投資者的參與，助力公司推進核心管線的全球研發(fā)與生產(chǎn)基地建設，極大增強了公司參與全球競爭的底氣和實力。

????與生物醫(yī)藥行業(yè)類似，人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等前沿行業(yè)也存在前期投入大、周期長、未來發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍攸c，相關企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市融資需求較大。

????以商業(yè)航天為例，趙磊介紹，商業(yè)航天企業(yè)前期研發(fā)投入大、盈利周期長且依賴一級市場風險投資。此次科創(chuàng)板改革將進一步加快商業(yè)航天企業(yè)登陸資本市場的步伐，有助于商業(yè)航天企業(yè)獲得更多長期資金的支持，同時降低資金成本，滿足行業(yè)發(fā)展需求，從而推動行業(yè)快速發(fā)展。

????與此同時，我國在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等領域取得長足發(fā)展，行業(yè)成長潛力確定性越來越強。

????商業(yè)航天方面，趙磊表示，目前，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正在從技術積累期邁入爆發(fā)期，商業(yè)航天已形成“火箭—衛(wèi)星—應用”的業(yè)務閉環(huán)，商業(yè)化進程較快，火箭、衛(wèi)星及各類地面設備制造成本不斷降低。未來幾年將進入商業(yè)航天的黃金發(fā)展期。

????人工智能方面，近年來，我國人工智能技術快速突破，正在賦能千行百業(yè)。賽迪顧問人工智能與大數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布的報告顯示，從2025年到2035年，中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模預計將從3985億元增長至17295億元，復合年均增長率為15.6%。

????低空經(jīng)濟方面，中國民航局預測，2025年我國低空經(jīng)濟市場規(guī)模將達1.5萬億元，2035年有望達3.5萬億元?！百Y本市場對行業(yè)發(fā)展的推動，不僅體現(xiàn)在融資層面，更重要的是對產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)的構建和資源配置效率的提升?！敝x陵認為，行業(yè)企業(yè)前期往往面臨研發(fā)投入大、周期長、驗證成本高等挑戰(zhàn)，資本市場如果能通過更加精準的制度制定，幫助真正具備核心技術積累和產(chǎn)業(yè)落地能力的eVTOL（電動垂直起降飛行器）企業(yè)進入發(fā)展“快車道”，將極大加速整個行業(yè)的商業(yè)化進程。

????市場期待盡快出臺指引

????此次科創(chuàng)板改革擴大了第五套上市標準的適用范圍，還對適用第五套上市標準的企業(yè)試點引入資深專業(yè)機構投資者制度，向優(yōu)質科技型企業(yè)試點IPO預先審閱機制等，進一步增強科創(chuàng)板的包容性、適應性，更精準支持優(yōu)質科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

????對于三大產(chǎn)業(yè)企業(yè)IPO，據(jù)記者了解，下一步，證監(jiān)會和上交所將借鑒當前生物醫(yī)藥行業(yè)適用第五套標準的做法，結合人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等領域產(chǎn)業(yè)特點，成熟一個推出一個。

????談及資本市場如何更好地支持商業(yè)航天等科技型企業(yè)發(fā)展，趙磊表示，需要資本市場出臺適配商業(yè)航天發(fā)展特點的政策。首先，從一級市場投資端角度來看，硬科技不同于移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，需要多一些耐心資本、市場化資本，盡量減少資本對于企業(yè)經(jīng)營決策的干預，避免發(fā)展節(jié)奏和經(jīng)營動作變形，同時多支持頭部企業(yè)做大做強，避免低效內卷，希望成立更多專注于商業(yè)航天領域的專項基金；其次，從上市審核角度來看，希望能夠盡快落地相關細則或指引，支持在技術和商業(yè)模式方面得到較為充分驗證的企業(yè)上市；最后，從估值角度來看，商業(yè)航天企業(yè)研發(fā)投入高，現(xiàn)階段多為未盈利企業(yè)，投資機構應結合商業(yè)航天的特點給予合理的估值。

????業(yè)內人士表示，在提升包容性的同時，證監(jiān)會仍將嚴把發(fā)行上市入口關，健全一二級市場協(xié)調發(fā)展及逆周期調節(jié)機制，全力維護市場平穩(wěn)運行。

????上述券商投行人士表示，監(jiān)管部門嚴把入口關，有利于為資本市場引入優(yōu)質上市公司，同時也將督促中介機構做好相關工作。擬IPO企業(yè)和中介機構需要更加認真做好準備工作。