從防范風(fēng)險(xiǎn)到挖掘機(jī)會(huì) ESG理財(cái)投資邏輯悄然轉(zhuǎn)變

　　隨著可持續(xù)發(fā)展、綠色發(fā)展理念深入人心，多家銀行及理財(cái)公司積極布局ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）投資領(lǐng)域，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行逐年升溫。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月25日，今年以來新發(fā)行ESG主題理財(cái)產(chǎn)品125只，已與去年全年的發(fā)行數(shù)量持平。

　　近年來，理財(cái)資金通過認(rèn)購(gòu)綠色債券、投資符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的股票、創(chuàng)新非標(biāo)投資模式等方式助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。然而，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品仍存在一些問題亟待解決，例如創(chuàng)新力度有待加強(qiáng)；行業(yè)尚未建立規(guī)范化的投資和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)；投資者對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)知不足，市場(chǎng)潛力有待進(jìn)一步挖掘等。展望未來，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等多方應(yīng)共同努力，助力ESG主題理財(cái)產(chǎn)品加速發(fā)展。

　　主題理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行升溫

　　中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)2024年上半年報(bào)告顯示，截至2024年6月末，今年以來ESG主題理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)募集資金超360億元，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額1880億元，同比增長(zhǎng)18.54%。

　　中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，在售及存續(xù)的ESG主題理財(cái)產(chǎn)品共有287只。

　　從發(fā)行機(jī)構(gòu)來看，已有20余家理財(cái)公司布局ESG主題理財(cái)產(chǎn)品。其中，農(nóng)銀理財(cái)、興銀理財(cái)、中銀理財(cái)、華夏理財(cái)發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量較多，形成了較豐富的ESG主題產(chǎn)品線。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來農(nóng)銀理財(cái)發(fā)行ESG主題理財(cái)產(chǎn)品38只，中銀理財(cái)ESG主題理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也近30只。除理財(cái)公司外，天津銀行、江西銀行、吉林銀行等區(qū)域性中小銀行也參與其中，渣打銀行、花旗銀行等部分外資銀行亦緊跟發(fā)展趨勢(shì)，紛紛發(fā)行ESG主題理財(cái)產(chǎn)品。

　　從產(chǎn)品類型來看，目前在售及存續(xù)的287只ESG主題理財(cái)產(chǎn)品以固定收益類為主。具體來看，固定收益類產(chǎn)品222只，占比77.35%；混合類產(chǎn)品64只，占比22.30%；權(quán)益類產(chǎn)品僅有1只。

　　此外，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品期限偏長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低。整體來看，目前在售及存續(xù)的ESG主題理財(cái)產(chǎn)品投資期限大多超過一年，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以中低和中級(jí)等級(jí)為主。多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2%-3.6%，少部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過4%。

　　近年來，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)升溫，多家銀行及理財(cái)公司積極布局ESG投資領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這反映出銀行及理財(cái)公司在產(chǎn)品創(chuàng)新方面不斷下功夫，通過此類產(chǎn)品構(gòu)建自身業(yè)務(wù)特色，同時(shí)也意味著有越來越多投資者開始了解并認(rèn)同ESG主題理財(cái)產(chǎn)品的投資理念。

　　信銀理財(cái)總裁董文賾表示，ESG作為被廣泛認(rèn)同的價(jià)值理念與投資指引，被視為經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。ESG作為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的新標(biāo)尺，與新發(fā)展理念高度契合，是引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌的有效途徑，也是推動(dòng)美麗中國(guó)建設(shè)的重要支撐。

　　挖掘ESG領(lǐng)域投資價(jià)值

　　銀行及理財(cái)公司持續(xù)布局ESG主題理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，也在多方位挖掘ESG領(lǐng)域投資價(jià)值，助力經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

　　從ESG主題理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)配置來看，固收類產(chǎn)品占比較大，債券仍是ESG主題理財(cái)產(chǎn)品的主要底層資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)占底層資產(chǎn)比例較小。

　　以農(nóng)銀理財(cái)?shù)墓淌疹惍a(chǎn)品“農(nóng)銀匠心·靈瓏ESG主題第19期理財(cái)產(chǎn)品”為例，截至9月末，該產(chǎn)品穿透后債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、同業(yè)存單、現(xiàn)金及銀行存款、權(quán)益類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為44.18%、28.29%、21.17%、6.23%、0.13%。

　　從投資方向上看，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品主要投向符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的優(yōu)勢(shì)行業(yè)，以及在ESG領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異的龍頭企業(yè)。

　　從目前唯一存續(xù)的權(quán)益類ESG主題理財(cái)產(chǎn)品“光大理財(cái)陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選理財(cái)產(chǎn)品”來看，截至9月30日，該產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比93%、固定收益類資產(chǎn)占比7%；重點(diǎn)投資的上市公司有尚太科技、寧德時(shí)代、中芯國(guó)際、中廣核電力等。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，理財(cái)資金通過認(rèn)購(gòu)綠色債券、投資符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的股票、創(chuàng)新非標(biāo)投資模式等方式助力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)。

　　華夏理財(cái)董事長(zhǎng)苑志宏認(rèn)為，理財(cái)公司不斷挖掘ESG領(lǐng)域投資價(jià)值有多方面原因?！皬耐顿Y效益來看，ESG投資將考量范圍擴(kuò)展至環(huán)境、社會(huì)、公司治理等非財(cái)務(wù)信息領(lǐng)域，有效補(bǔ)充了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，契合銀行理財(cái)資金穩(wěn)健屬性，有助于理財(cái)公司構(gòu)建更完善的投資管理體系，獲得更多投資效益。從融資效益來看，ESG投資與我國(guó)新發(fā)展理念高度契合。理財(cái)公司通過踐行ESG投資理念，支持低碳、轉(zhuǎn)型、科創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域發(fā)展，進(jìn)一步深化資本功能，能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多融資效益。此外，ESG投資兼具經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)具有服務(wù)客戶基數(shù)大、產(chǎn)品多樣化的普惠性特征。通過開展ESG投資，服務(wù)客戶ESG投資需求，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資端和產(chǎn)品端的普惠性均獲得進(jìn)一步增強(qiáng)?！痹分竞瓯硎?。

　　隨著ESG投資逐步發(fā)展，銀行及理財(cái)公司的投資理念發(fā)生了變化。興銀理財(cái)多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理孫靜表示：“現(xiàn)在ESG投資邏輯已與過往不同。以前ESG投資偏重尾部風(fēng)險(xiǎn)防范，現(xiàn)在會(huì)將ESG的風(fēng)險(xiǎn)因子拆解開來，去挑選具有可持續(xù)發(fā)展能力并具備綜合效益的優(yōu)秀上市公司和一級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。理財(cái)公司經(jīng)歷了從微觀到宏觀、從防范尾部風(fēng)險(xiǎn)到進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的轉(zhuǎn)變?！?/p>

　　多方合力解難題

　　展望未來，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展有望進(jìn)一步提速。不過，當(dāng)前ESG主題理財(cái)產(chǎn)品存在一些問題亟待解決，相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力也有待進(jìn)一步挖掘。

　　銀行及理財(cái)公司在發(fā)展ESG投資方面存在一些共性問題。董文賾認(rèn)為，當(dāng)前理財(cái)公司等機(jī)構(gòu)的ESG主題理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新力度有待加強(qiáng)、投資能力有待提升；行業(yè)內(nèi)尚未建立規(guī)范化的ESG投資和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。此外，投資者對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知不足、對(duì)ESG投資價(jià)值缺乏了解等。

　　苑志宏也認(rèn)為，銀行及理財(cái)公司開展ESG投資仍面臨諸多挑戰(zhàn)，“一是缺乏主題理財(cái)產(chǎn)品和資產(chǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；二是負(fù)債端久期偏短，ESG投資空間受限；三是缺乏政策支持?！?/p>

　　針對(duì)上述問題，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展壯大需要監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等利益相關(guān)方共同努力。下一步應(yīng)完善ESG領(lǐng)域理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策，進(jìn)一步規(guī)范ESG主題理財(cái)產(chǎn)品的定義和管理要求；銀行及理財(cái)公司應(yīng)提升ESG投資專業(yè)能力，完善ESG理財(cái)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施；同時(shí)，還需多方合力進(jìn)一步完善ESG信息披露制度。

　　中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，從銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的角度看，需結(jié)合不同客戶的需求特點(diǎn)創(chuàng)新、豐富ESG理財(cái)產(chǎn)品，適當(dāng)提升權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，進(jìn)而提高預(yù)期投資收益率，以便更好地回饋投資者。