很多投資者注意到這樣一個奇特的現(xiàn)象：每到周五股市表現(xiàn)就特別脆弱，易跌難漲。統(tǒng)計也顯示，去年四季度以來，周五股市下跌的概率的確是要高于上漲的。這是為什么呢？
習慣上，周五股市交易結束后，往往是會有很多信息集中披露，這實際上也是為了避免這些信息對行情運行帶來影響，以維護市場的公平。而去年四季度以來，人們在周五以及這以后的雙休日中，得到的信息大都是屬于加強監(jiān)管一類的。當然，加強監(jiān)管是為了市場的長治久安，也是為了更好地保護投資者。但是，當一項新的監(jiān)管措施出臺后，總是會對原有的市場格局帶來調整，甚至會形成沖擊，這就很難避免股市波動。把這種波動稱之為“陣痛”似乎也說得過去，只是如果反復出現(xiàn)“陣痛”，投資者也未必能夠比較輕松地承受。這也就使得其在心理上，對于周五可能出臺的信息，有一種偏于謹慎的預期，一些人更是為了回避此后可能出現(xiàn)的股市波動，提前在周五就減倉出局。于是，也就出現(xiàn)了股市在周五拋盤相對比較大，股指相對容易下跌的局面。
在這里，人們無法回避的一個問題是，為什么加強監(jiān)管的舉措，在市場上會引發(fā)比較多的謹慎反應，并且可能是被視為“利空”呢？也許，其中會有很多原因，但其中有關于政策預期的問題，則特別值得關注。舉例來說，去年對險資舉牌行為的監(jiān)管，現(xiàn)在看來實際上是險資投資行為大調整的開端，當然有其必要性。但問題在于，險資舉牌并不發(fā)軔于去年，而且就其舉牌行為本身來說，在那時也沒有觸犯法律法規(guī)。因此，當時人們的相關政策預期是險資舉牌是可以的，并且會越來越多，從而改變股市的資金與運行格局。但是，后來情況變了。在這種情況下，股市出現(xiàn)波動，其實就是源于政策預期的變化。同樣的，最近監(jiān)管部門加強了對券商、基金子公司“通道業(yè)務”的監(jiān)管，強調相應的金融機構不能“讓渡”管理權。這當然也是對的，畢竟“通道業(yè)務”屬于資管業(yè)務的范疇，應該回歸資管的本源。但問題也來了，迄今“通道業(yè)務”也就開展了5年多，規(guī)模達到了23萬億元，這些業(yè)務存在問題嗎？如果在當前的監(jiān)管背景下需要加以調整，那么過去它們是怎么發(fā)展起來的呢？有沒有違反相關的政策和條例呢？客觀上，投資者過去也是認為“通道業(yè)務”（一度在某些場合還被稱為是一種“創(chuàng)新業(yè)務”）是合理合法的，它的大發(fā)展會改善證券市場的資金格局，推動投資的機構化。而現(xiàn)在看來，當初對“通道業(yè)務”政策的認識有偏差。只是大家并不知道怎么會有這種偏差的，而且，有關這方面新的政策預期又應該是什么。事實上，最近市場輿論的一個焦點就是，“通道業(yè)務”是否被禁止了。這種原則問題上認知尚且如此混亂，人們如何才能夠形成穩(wěn)定的政策預期呢？
回過頭來看，股市的穩(wěn)定需要多方面的共同努力，其中投資者對于政策預期的穩(wěn)定是最為關鍵的。當年股權分置改革剛推進的時候，由于市場對此缺乏穩(wěn)定的預期，股指一度跌破1000點。此后預期穩(wěn)定了，大盤一度沖高到6624點。現(xiàn)在，受到各方面因素的影響，股市的運行不那么穩(wěn)定，行情持續(xù)低迷，3000點搖搖欲墜。在這種情況下，投資者很需要有穩(wěn)定的政策預期，這樣才能對后市產生信心。而要做到這一點，政策本身的穩(wěn)定是至關重要的，而依法治市的前提，同樣也是政策穩(wěn)定。可以說，這也是現(xiàn)在穩(wěn)定市場的前提。而就這個層面而言，市場各界都應該為此作出努力。當這個目標實現(xiàn)時，周五股市的表現(xiàn)也會跟平時一樣，不再有易跌難漲這種怪象了。
