日前，國家外匯管理局發(fā)布《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》，人民銀行會同國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資有關(guān)問題通知》，取消合格境外投資者資金匯出比例要求等，加大我國資本市場對外開放力度。
改革開放至今已經(jīng)四十年了，我國市場的對外開放也從最開始的商品出口和投資引進，逐步過渡到服務(wù)市場的流通，再到生產(chǎn)要素的流動。作為當代市場經(jīng)濟最核心的生產(chǎn)要素，資本的流動性真正反映了一個國家的開放程度和金融市場的發(fā)展水平，因而此舉被視為我國資本市場進一步擴大對外開放的一個極其重要信號。
實際上，近幾年，我國在加快資本市場對外開放的道路上不斷取得突破，滬港通、深港通、債券通、A股入摩、控股海外交易所等政策頻出，資本市場快速發(fā)展開放為民眾帶來的福利也將逐步凸顯。
當前，我國資本市場對外開放以直接融資方式居多，有助于促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。我國長期以來都是間接融資方式占主導(dǎo)，這與我國當初選擇的銀行主導(dǎo)型的金融體系有關(guān)，而國際金融危機之后，提高直接融資比例是當前全球金融體系發(fā)展的趨勢，而我國資本市場開放所引進的外資中，通過直接融資方式居多。直接融資的方式會使得資金更好的流向?qū)嶓w經(jīng)濟，加快企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，改變傳統(tǒng)經(jīng)營理念，提高生產(chǎn)技術(shù)水平，降低生產(chǎn)成本。
而且，外資的投資目標的選擇也會起到一定的示范作用，有助于發(fā)現(xiàn)更多經(jīng)營狀況良好的企業(yè)，促進國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革，同時也能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)，增加專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，提升社會整體勞動力水平，而這些福利都會從我國經(jīng)濟健康發(fā)展和人民群眾不斷增加的收入中得到體現(xiàn)。
資本市場對外開放會豐富國內(nèi)民眾的投資渠道。當前國內(nèi)房地產(chǎn)市場逐步褪去投資品外衣回歸居住屬性，銀行理財產(chǎn)品也取消剛性兌付收益率降低，國家一直在降低貸款利率，鼓勵企業(yè)發(fā)展使得我國的儲蓄利率也處于較低水平，再加上我國A股市場如今風險較大，整體形勢不明朗，這些都造成了當前國內(nèi)民眾有很強的投資需求卻難以找到適當?shù)耐顿Y渠道。而資本市場的雙向開放，不僅減少了對境外投資者的限制，同樣也取消了很多對國內(nèi)投資者的限制，國內(nèi)民眾可以將資產(chǎn)進行全球性配置，豐富了投資渠道。
根據(jù)市場有效性和市場組合理論，有效的市場存在隨機漫步現(xiàn)象，需要通過構(gòu)建投資組合，分散非系統(tǒng)風險，而資本市場的開放，打開了國內(nèi)投資者投資國外金融產(chǎn)品的大門，由于國外金融產(chǎn)品與國內(nèi)投資品的相關(guān)性較低，根據(jù)馬科維茨資產(chǎn)組合理論，較低的協(xié)方差能夠起到更好的規(guī)避風險的作用，將資產(chǎn)組合中加入更多的國外金融產(chǎn)品，能夠更有效地降低風險。
資本市場對外開放會促進國內(nèi)金融市場投資趨于理性。我國資本市場開放引入的外資中，機構(gòu)投資者占據(jù)了絕大多數(shù)。引入更多的機構(gòu)投資者能夠改變當前我國A股市場散戶占比過高的現(xiàn)狀，減少市場非理性行為，大部分機構(gòu)投資者都偏好于長期價值投資，而較少從事短期投機行為，減少市場盲目行為和噪聲交易現(xiàn)象，降低短期投機操作的比例，避免市場的頻繁大幅度波動。隨著市場的逐步理性，國內(nèi)投資者也可以從A股市場中獲得更多更穩(wěn)定的收益。
資本市場開放是一個系統(tǒng)性工程，我們推進資本市場開放的同時，也應(yīng)當加快人民幣匯率市場化改革，逐步放寬資本項目的管制，優(yōu)化資源配置。而且要完善配套監(jiān)管制度，注重審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管。提高風險預(yù)警水平，謹防過度開放所帶來的市場風險，保護中小投資者的利益。相信資本市場開放給民眾帶來的福利會逐步釋放，民眾在這個過程中也能夠得到更多的“獲得感”。
