科技股有望帶動(dòng)恒指進(jìn)一步向上突破

法興證券（香港）上市產(chǎn)品銷售部董事 周翰宏

港股上周先抑后揚(yáng)，科技股在上周后兩個(gè)交易日大幅反彈，帶動(dòng)恒生指數(shù)顯著上漲，連續(xù)突破多條均線，重上20000點(diǎn)大關(guān)，大市成交額未明顯放大。展望后市，仍需關(guān)注科技股未來(lái)走勢(shì)，恒指有望進(jìn)一步向上突破。

從資金面上看，南向資金在上周一凈買入13.29億港元之后，連續(xù)四個(gè)交易日呈現(xiàn)凈賣出，但凈賣出規(guī)模并不大。另外，從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場(chǎng)資金對(duì)于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共獲得約2767萬(wàn)港元資金凈流入，恒指熊證累計(jì)有約2241萬(wàn)港元資金凈流入。由此可見(jiàn)，港股在短線大幅反彈之后，市場(chǎng)資金對(duì)于后市有一定的分歧，但整體上還是多數(shù)資金看好后市。

個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，阿里的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約5239萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的阿里認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)95港元至120港元的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿4.6倍至6.1倍�？纯召Y金流方面，阿里的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1887萬(wàn)港元資金凈流入。阿里認(rèn)沽證條款方面，較多投資者留意行使價(jià)81港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約5.2倍。

場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍上升，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.7個(gè)波幅點(diǎn)至22.4%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅上升0.5個(gè)波幅點(diǎn)至24.8%。個(gè)股板塊方面，騰訊的引伸波幅上升1.4個(gè)波幅點(diǎn)至34.4%，工行的引伸波幅上升0.7個(gè)波幅點(diǎn)至20.1%，小米的引伸波幅上升0.3個(gè)波幅點(diǎn)至41.2%，美團(tuán)的引伸波幅上升0.9個(gè)波幅點(diǎn)至49.1%，阿里的引伸波幅上升3.0個(gè)波幅點(diǎn)至51.2%。

過(guò)去一周權(quán)證市場(chǎng)引伸波幅變化不大，騰訊、阿里等部分新經(jīng)濟(jì)股的權(quán)證引伸波幅小幅回升，有利于提升權(quán)證的投資回報(bào)。如果本周恒指能繼續(xù)向上突破橫盤區(qū)間，引伸波幅或有機(jī)會(huì)持續(xù)走高，在此環(huán)境下，適合于投資者利用認(rèn)購(gòu)證來(lái)進(jìn)行部署。權(quán)證條款方面，投資者可考慮條款較為保守的權(quán)證，例如較貼價(jià)、年期6個(gè)月或以上的條款，這類權(quán)證的引伸波幅較穩(wěn)定，同時(shí)其引伸波幅敏感度也較低，對(duì)權(quán)證的預(yù)期回報(bào)所構(gòu)成的潛在影響相對(duì)較小，適合中期部署。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法興證券一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）