百力司康沖刺港股IPO
6月29日，BlissBio Inc.（下稱“百力司康”）向港交所遞交上市申請(qǐng)。2023年、2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入約1.8億元和2259.1萬元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約-2.06億元和-5.57億元，業(yè)績(jī)虧損加大。
圖片來源：公司招股書
收入來自五大客戶
百力司康創(chuàng)立于2017年，是一家處于臨床階段的生物制藥公司，致力于開發(fā)下一代抗體偶聯(lián)藥物（即“ADC”），以解決目前腫瘤治療中重要的未滿足的需求。公司從戰(zhàn)略角度出發(fā)，設(shè)計(jì)并推進(jìn)由四個(gè)處于臨床階段的候選藥物組成的ADC管線。公司的核心產(chǎn)品BB-1701是一種人類表皮生長(zhǎng)因子受體2（簡(jiǎn)稱“HER2”）靶向型艾立布林ADC候選藥物，主要針對(duì)乳腺癌、非小細(xì)胞肺癌和潛在的其他HER2表達(dá)癌癥。
依托公司的技術(shù)平臺(tái)，公司已建立強(qiáng)大的ADC候選藥品管線。通過全面評(píng)估未滿足的醫(yī)療需求及商業(yè)化前景后，公司精心挑選出這些候選藥物。公司擁有一個(gè)具備多項(xiàng)技術(shù)的專有ADC平臺(tái)。平臺(tái)整合了定點(diǎn)偶聯(lián)、多特異性靶向及雙有效載荷技術(shù)，以進(jìn)行精確的ADC設(shè)計(jì)。
公司建立了多個(gè)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，以加快公司在全球主要市場(chǎng)的產(chǎn)品線開發(fā)，擴(kuò)大公司的全球臨床開發(fā)能力，并推動(dòng)公司未來的創(chuàng)新和長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
公司目前的收入主要來自提供臨床試驗(yàn)材料及研發(fā)相關(guān)服務(wù)，以及與外部公司合作開發(fā)或使用公司專有技術(shù)而獲得的里程碑付款。截至2023年及2024年12月31日止年度，來自五大客戶的收入合計(jì)占各年度總收入的100%及99.9%。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈
ADC行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，變化迅速而顯著。公司面臨許多行業(yè)參與者的潛在競(jìng)爭(zhēng)，其中包括正在開發(fā)與公司類似或針對(duì)相同適應(yīng)癥的ADC藥物的跨國公司和領(lǐng)先的生物技術(shù)公司。公司成功開發(fā)并商業(yè)化的任何ADC候選藥物都將與已獲批的藥物以及未來可能上市的任何新藥展開競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能擁有比公司更雄厚的資金、技術(shù)和其他資源，例如擁有更多的研發(fā)人員和成熟的營銷與制造基礎(chǔ)設(shè)施。生物制藥行業(yè)的合作、兼并和收購可能導(dǎo)致更多資源集中在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手身上。因此，這些公司可能會(huì)比公司更快地推進(jìn)其候選藥物并獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，在銷售和營銷其產(chǎn)品方面也會(huì)更加有效。
公司的主要供應(yīng)商主要包括技術(shù)服務(wù)提供商、許可合作伙伴、原料供應(yīng)商以及租賃、能源及物業(yè)服務(wù)提供商。2023年、2024年，公司向五大供應(yīng)商的合計(jì)采購額分別占年度總采購額的56.5%、41.3%；公司向最大供應(yīng)商的采購額分別占年度總采購額的29.7%、13.7%。
截至2024年12月31日，公司的內(nèi)部研發(fā)團(tuán)隊(duì)由95名成員組成，總部位于中國杭州，其中約50%擁有博士或碩士學(xué)位，主要集中在生化藥理學(xué)領(lǐng)域。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的平均行業(yè)經(jīng)驗(yàn)為10年以上。在組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)時(shí)，公司重視學(xué)歷、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和互補(bǔ)性專業(yè)知識(shí)，這使得公司能夠匯聚強(qiáng)大的人才，有效利用公司在藥物研發(fā)各個(gè)方面積累的專業(yè)知識(shí)。
2023年、2024年，公司的研發(fā)成本總額分別約為1.44億元、1.2億元。其中，核心產(chǎn)品BB-1701的研發(fā)成本分別約為0.85億元、0.54億元，分別占各期間總研發(fā)成本的59.3%、45%。
面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)，公司將推行以下策略：加速開發(fā)公司在臨床階段的創(chuàng)新ADC資產(chǎn)；進(jìn)一步增強(qiáng)研發(fā)能力，以開發(fā)差異化資產(chǎn)并將臨床前階段的ADC資產(chǎn)推進(jìn)至臨床階段；透過合作機(jī)會(huì)充分實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)及技術(shù)平臺(tái)的潛力；繼續(xù)增強(qiáng)公司的CMC能力；繼續(xù)吸引、培訓(xùn)及挽留人才，以進(jìn)一步擴(kuò)張公司的能力。
