7月22日，25只科創(chuàng)板個(gè)股表現(xiàn)亮眼，超出此前大部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)。對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，從首日交易情況看，市場(chǎng)投資熱情高漲，盤(pán)中出現(xiàn)較大波動(dòng)，因此投資者在參與之前首先需要關(guān)注交易風(fēng)險(xiǎn)，保持冷靜心態(tài)，以長(zhǎng)期視角、從行業(yè)趨勢(shì)和個(gè)股挖掘的角度看待科創(chuàng)板的投資機(jī)會(huì)。
25只個(gè)股首秀亮眼
科創(chuàng)板正式開(kāi)市交易，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)嶄新的時(shí)代，科創(chuàng)板有望助力一批科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大，進(jìn)而成為激活中國(guó)核心技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的源泉。
從22日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，25只科創(chuàng)板個(gè)股全線(xiàn)收漲，平均漲幅為139.55%，其中，16只個(gè)股漲幅超100%。N安集漲幅最大，為400.15%；N超導(dǎo)、N心脈、N瀾起漲幅均超200%，分別為266.60%、242.42%、202.10%。N杭可、N天宜、N鉑力特、N瀚川、N福光、N方邦、N容百、N天準(zhǔn)、N新光等個(gè)股漲幅未能超過(guò)100%，分別為99.13%、96.76%、94.94%、94.61%、92.98%、87.64%、86.06%、85.88%、84.22%。
從換手率看，25只個(gè)股換手率均超65%，N安集換手率最高，為86.19%；N心脈、N超導(dǎo)、N鉑力特、N睿創(chuàng)、N華興等個(gè)股換手率超80%。
從成交金額看，N通號(hào)成交金額最大，為97.62億元；N瀾起次之，為45.65億元；N中微排名第三，為30.9億元。N鉑力特、N瀚川、N交控、N沃爾德等個(gè)股成交金額則不足10億元，分別為8.57億元、8.54億元、8.40億元、6.88億元。
從收盤(pán)價(jià)看，有5只個(gè)股躋身百元股，分別為N安集196.01元、N心脈158.3元、N樂(lè)鑫129.11元、N南微110.51元、N方邦101.1元。
除了N瀾起、N南微和N方邦外，其余個(gè)股盤(pán)中均出現(xiàn)臨停�！爱�(dāng)前的科創(chuàng)板臨時(shí)停牌制度是在無(wú)漲跌幅情況下保障市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)、避免股價(jià)大幅波動(dòng)的重要手段，能夠在不影響正常交易的前提下向投資者提示交易風(fēng)險(xiǎn)，抑制非理性操作，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，因而廣大投資者不必為此恐慌。”廈門(mén)大學(xué)金圓研究院副院長(zhǎng)、上海市金融工程研究會(huì)理事攀登教授表示，相信隨著科創(chuàng)板上市公司家數(shù)的不斷增加，新股上市首日出現(xiàn)臨時(shí)停牌的情況仍會(huì)發(fā)生，將逐漸成為常態(tài)，廣大投資者也會(huì)對(duì)臨停的規(guī)則了然于心。
后市將回歸基本面
7月22日，首批25只科創(chuàng)板個(gè)股全線(xiàn)上漲，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于后市該如何看待？
首先，從創(chuàng)業(yè)板剛開(kāi)通時(shí)經(jīng)驗(yàn)看，科創(chuàng)板個(gè)股后市大概率將迎來(lái)分化行情。2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通首日，全部個(gè)股均實(shí)現(xiàn)上漲，隨后個(gè)股表現(xiàn)出現(xiàn)分化。首日平均漲幅為106.23%，漲幅最大的為金亞科技，漲209.73%；漲幅最小的是南風(fēng)股份，漲75.84%。一周的表現(xiàn)則出現(xiàn)了明顯變化（2009年10月30日-11月6日），僅有吉峰科技和鼎漢技術(shù)獲得正收益，其余個(gè)股均出現(xiàn)了不同程度的下跌，跌幅最大的為金亞科技下跌23.51%，其次為華誼兄弟跌幅為19.18%。從月度表現(xiàn)來(lái)看（2009年10月30日-11月30日），個(gè)股分化同樣明顯，吉峰科技位于漲幅榜首位，當(dāng)月上漲106.23%，華誼兄弟表現(xiàn)較弱，下跌16.79%。
其次，從中長(zhǎng)期看，科創(chuàng)板個(gè)股表現(xiàn)仍將回歸于基本面。目前，首批25家科創(chuàng)板公司均已發(fā)布2019年中報(bào)或者中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，申萬(wàn)宏源以首批科創(chuàng)板公司2019年中報(bào)及中報(bào)預(yù)告利潤(rùn)增速中樞為基礎(chǔ)，對(duì)2019年中報(bào)/中報(bào)預(yù)告的利潤(rùn)增速和2018年度的利潤(rùn)增速進(jìn)行比較分析。
“從增速絕對(duì)值來(lái)看，首批科創(chuàng)板企業(yè)2019年中報(bào)/中報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)預(yù)告增速中位數(shù)高達(dá)31%，凸顯高成長(zhǎng)屬性�！鄙耆f(wàn)宏源表示，首批25家科創(chuàng)板公司2019年中報(bào)/中報(bào)預(yù)告歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)為31%，其中有14家公司預(yù)期歸母凈利潤(rùn)增速大于30%，占比高達(dá)56%。僅有2家公司2019年中報(bào)預(yù)期歸母凈利潤(rùn)增速中樞為負(fù)。
從增速趨勢(shì)來(lái)看，首批科創(chuàng)板企業(yè)中近五成公司2019年中報(bào)/中報(bào)預(yù)告利潤(rùn)增速高于2018年。首批25家科創(chuàng)板公司中，有11家公司2019年中報(bào)/中報(bào)預(yù)告歸母凈利潤(rùn)增速環(huán)比2018年加速上行，占比為44%，在2019年宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩的背景下更顯得難能可貴。申萬(wàn)宏源進(jìn)一步指出，展望未來(lái)3年，首批科創(chuàng)板公司利潤(rùn)有望整體維持20%以上的高速增長(zhǎng)。
平安證券認(rèn)為，短期來(lái)看，科創(chuàng)板對(duì)A股板塊存在估值示范效應(yīng)，中長(zhǎng)期看，科創(chuàng)板個(gè)股在更為充分的市場(chǎng)定價(jià)下收益率將趨于分化。
關(guān)注新興成長(zhǎng)方向
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在科創(chuàng)板首批上市的25家企業(yè)中，電子相關(guān)企業(yè)共12家，占據(jù)近半壁江山。因此，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)科創(chuàng)板開(kāi)市后，有望對(duì)科技板塊帶來(lái)明顯的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。
在此背景下，A股后市該如何掘金？
興業(yè)證券策略研究指出，短期關(guān)注新興成長(zhǎng)方向，科創(chuàng)板開(kāi)市，相關(guān)科創(chuàng)板影子標(biāo)的（入股科創(chuàng)板上市公司、科創(chuàng)板相關(guān)可比公司）有望享受新的估值“錨”，新興成長(zhǎng)方向值得重點(diǎn)關(guān)注。
中期聚焦各行各業(yè)的核心資產(chǎn)。核心資產(chǎn)將大概率是下一個(gè)階段超額收益的主要來(lái)源。投資者可利用市場(chǎng)震蕩機(jī)會(huì)，調(diào)倉(cāng)、調(diào)結(jié)構(gòu)，避免擁擠且估值過(guò)高的個(gè)股方向。采取類(lèi)似長(zhǎng)線(xiàn)外資“以長(zhǎng)打短”做法，聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，兼顧擇時(shí)。
安信證券策略分析師陳果表示，整體來(lái)看，當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，流動(dòng)性充裕，風(fēng)險(xiǎn)偏好最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，政策支持科技，便利并購(gòu)重組，科技核心資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯；盈利增速同比反彈，結(jié)構(gòu)上科創(chuàng)板、中小創(chuàng)有望階段性占優(yōu)。行業(yè)配置重點(diǎn)關(guān)注通信、電子、計(jì)算機(jī)等，結(jié)構(gòu)性主線(xiàn)建議關(guān)注科創(chuàng)板可比映射公司、華為產(chǎn)業(yè)鏈、中報(bào)超預(yù)期公司、國(guó)企改革、上海自貿(mào)區(qū)等。中期來(lái)看，對(duì)于A股市場(chǎng)總體而言，“做好自己的事”是決定下一階段市場(chǎng)空間的核心因素，如果減稅降費(fèi)、國(guó)企改革、金融供給側(cè)改革以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來(lái)戰(zhàn)略性大機(jī)會(huì)。
太平洋證券策略研究表示，由于上行邏輯未被破壞但邊際存在一定阻力，A股市場(chǎng)上升節(jié)奏或趨緩，但仍然看好三季度表現(xiàn)，不過(guò)三季度的上升不會(huì)像一季度那樣猛烈而更趨于緩慢上行。即使短期小盤(pán)股占優(yōu)，仍然建議逢回調(diào)便買(mǎi)入核心資產(chǎn)。行業(yè)層面，仍然建議配置通信設(shè)備、核心半導(dǎo)體、農(nóng)產(chǎn)品、大金融中的保險(xiǎn)/券商/地產(chǎn)即景氣——真成長(zhǎng)主線(xiàn)，彈性可圍繞超跌成長(zhǎng)如通信半導(dǎo)體、軍工展開(kāi)。
