近期在與投資者交流時(shí)，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的市場(chǎng)心態(tài)與2440點(diǎn)前夕多有類似——既擔(dān)心外部事件沖擊，又憂慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力，可謂是“點(diǎn)位不同心態(tài)相同”。8月2日上證指數(shù)跳空低開，下跌1.41%，報(bào)收2867.84點(diǎn)。
事后看，2440點(diǎn)前后是絕佳的布局階段，而眼下，滬指再回2800點(diǎn)一線，是繼續(xù)觀望還是逆勢(shì)布局，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
滬指上周弱勢(shì)震蕩
8月2日，兩市早盤全線低開，之后指數(shù)出現(xiàn)短暫拉升，盤面上，農(nóng)業(yè)種植、稀土板塊成為上漲的主力軍。臨近上午收盤，兩市跌幅再度擴(kuò)大，深成指跌超2%，個(gè)股普遍下跌。科創(chuàng)板繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)寬幅震蕩，多股漲超10%。午后，稀土板塊、科創(chuàng)板漲幅擴(kuò)大，次新股集體拉升，科創(chuàng)板超20只個(gè)股漲逾10%。臨近尾盤，兩市跌幅明顯縮窄，地產(chǎn)股有所異動(dòng)，科創(chuàng)板沖高回落。截至收盤，滬指報(bào)2867.84點(diǎn)，跌1.41%；深成指報(bào)9136.46點(diǎn)，跌1.42%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1556.74點(diǎn)，跌1.09%。
上周受多重消息影響指數(shù)沖高回落收跌，盤面上除科創(chuàng)板表現(xiàn)亮眼外，其余熱點(diǎn)概念乏善可陳，熱點(diǎn)板塊多受消息刺激影響略有表現(xiàn)，但持續(xù)性較差。具體來看，上周申萬二級(jí)行業(yè)板塊除公用事業(yè)板塊微漲外，其余板塊悉數(shù)收跌。其中房地產(chǎn)板塊領(lǐng)跌兩市。概念板塊中，次新股、稀土、豬肉及養(yǎng)雞等概念反復(fù)活躍漲幅居前，其中稀土等熱點(diǎn)板塊受外部事件沖擊再次活躍。然而，熱點(diǎn)板塊持續(xù)性較差，部分業(yè)績(jī)不及預(yù)期的白馬股受到資金拋棄，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股跡象明顯，賺錢效應(yīng)較弱。從周線看，上證指數(shù)下跌2.6%，深證成指2.27%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.33%。
科創(chuàng)板上周走勢(shì)強(qiáng)勁，并在上周五創(chuàng)出上市以來最高成交量。在25只科創(chuàng)板股票中，沃爾德、西部超導(dǎo)、航天宏圖等多只個(gè)股在8月2日刷新了盤中最高價(jià)的歷史紀(jì)錄，同時(shí)25只股票的收盤價(jià)全部在8月2日創(chuàng)出上市半月來的最高收盤價(jià)。
雖然科創(chuàng)板表現(xiàn)活躍，但已有上市公司開始提示風(fēng)險(xiǎn)。8月2日晚間，沃爾德發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)公告，稱股票交易連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30%，屬于股票交易異常波動(dòng)。據(jù)沃爾德披露，公司上市發(fā)行價(jià)格26.68元/股對(duì)應(yīng)的2018年扣除非經(jīng)常性損益前后的攤薄后市盈率34.12倍。截至2019年8月2日，根據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的公司滾動(dòng)市盈率為166.88倍，而該公司所處的專用設(shè)備制造業(yè)行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率為30.27倍，顯著高于行業(yè)市盈率水平。
8月進(jìn)入布局期
從5月初滬指向下跳空低開以來，指數(shù)整體處于區(qū)間震蕩格局，并未做出方向選擇。8月份，指數(shù)將如何運(yùn)行？市場(chǎng)有哪些積極因素？
東方證券認(rèn)為，8月份是第二輪上漲前的最佳布局期。首先，繼續(xù)堅(jiān)定看好A股下半年行情，第二輪上漲最有望出現(xiàn)在四季度。其次，增量資金方面，除了確定性比較強(qiáng)的外資流入以外，其他被市場(chǎng)所忽視的“增量”資金來源包括：上市公司“真金白銀”回購(gòu)股票。此外，A股上市公司成交額的“龍頭集中”趨勢(shì)將持續(xù)，這將帶動(dòng)指數(shù)的上漲。第三，三季度市場(chǎng)可能仍會(huì)震蕩反復(fù)，但下跌空間有限，8月至9月若出現(xiàn)調(diào)整，即是最佳布局期。目前A股整體的估值水平依然有比較充足的安全墊，因此三季度即使市場(chǎng)發(fā)生調(diào)整，空間也較為有限，調(diào)整即是買入機(jī)會(huì)。
從技術(shù)角度看，國(guó)信證券策略分析師閆莉表示，上證指數(shù)從長(zhǎng)期支撐及低點(diǎn)周期來看，2018年底指數(shù)進(jìn)入底部區(qū)域，之后的漲跌均屬于底部構(gòu)筑的一部分，構(gòu)筑時(shí)間需要多久目前不好判斷。今年8月至9月是個(gè)小的低點(diǎn)時(shí)段，目前已經(jīng)進(jìn)入，需要等待指數(shù)下探，形成超跌觸發(fā)反彈。當(dāng)前日線RSI與周線RSI運(yùn)行尚未壓低至超跌位置，估計(jì)需要2至3周時(shí)間。根據(jù)指數(shù)運(yùn)行形態(tài)估算回落位置在2600點(diǎn)-2800點(diǎn)區(qū)間。
“8月份市場(chǎng)整體環(huán)境向好�！泵裆C券策略研究指出，8月份MSCI將提升A股納入比例至15%，保守估計(jì)外資有望流入200億元至300億元，核心資產(chǎn)標(biāo)的經(jīng)過一個(gè)月左右調(diào)整有望企穩(wěn)回升。2019年半年報(bào)業(yè)績(jī)公告顯示，科技股業(yè)績(jī)環(huán)比改善，半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，近期公募基金增持科技股，科技股有望繼續(xù)震蕩上升。7月底的議息會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，有利于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲，A股面臨較好的外部環(huán)境。在諸多利好因素影響下，8月份市場(chǎng)有望延續(xù)反彈趨勢(shì)。
聚焦兩方面機(jī)會(huì)
展望8月份，市場(chǎng)不乏催化劑，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是大概率，在此背景下，投資者該如何布局？
興業(yè)證券策略研究指出，可以聚焦于兩個(gè)方面。首先是核心資產(chǎn)關(guān)注估值性價(jià)比高的金融地產(chǎn)、制造業(yè)方向。近期大家討論風(fēng)格切換和“抱團(tuán)”較多。從策略的角度來看，這不是簡(jiǎn)單的“抱團(tuán)”，而是一輪核心資產(chǎn)獨(dú)立牛市的開啟。在這輪行情中，核心資產(chǎn)將跟隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整、轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，迎來一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過程。投資者可利用市場(chǎng)震蕩機(jī)會(huì)，調(diào)倉(cāng)、調(diào)結(jié)構(gòu)，避免擁擠且估值過高的個(gè)股方向。采取類似長(zhǎng)線外資“以長(zhǎng)打短”做法，聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，兼顧擇時(shí)。
新興成長(zhǎng)方面，關(guān)注5G、華為國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈等中報(bào)超預(yù)期方向。短期而言，科創(chuàng)板開板確實(shí)給新興成長(zhǎng)方向帶來催化劑，風(fēng)險(xiǎn)偏好、估值的錨均存在提升可能性。其次，中期從產(chǎn)業(yè)生命周期角度，5G、華為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈零配件存在國(guó)產(chǎn)化替代可能性。而作為5G全球引領(lǐng)者、全球前三體量的手機(jī)生產(chǎn)商，其國(guó)產(chǎn)化替代有望給相關(guān)企業(yè)帶來業(yè)績(jī)大幅提升可能性，類似案例可參考2010年左右國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈邏輯。
銀河證券表示，雖然指數(shù)性投資機(jī)會(huì)不大，但存在個(gè)股結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。行業(yè)配置上，短期內(nèi)受中報(bào)集中披露影響，建議更多關(guān)注穩(wěn)定性價(jià)值股、各行業(yè)龍頭企業(yè)。此外，建議關(guān)注價(jià)值投資，優(yōu)化中長(zhǎng)期配置結(jié)構(gòu)，逢低吸入優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)。市場(chǎng)中的不確定性因素在逐漸改善，但進(jìn)一步好轉(zhuǎn)仍需等待，需注意短期快速上漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
平安證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)整體情緒仍然不高，8月中報(bào)季來臨，市場(chǎng)將聚焦在龍頭優(yōu)質(zhì)上市公司盈利可否持續(xù)以及新興產(chǎn)業(yè)盈利拐點(diǎn)是否有跡可循這兩方面，建議關(guān)注業(yè)績(jī)基本面確定性強(qiáng)的上市公司。
東興證券表示，短期來看，科技行業(yè)或?qū)㈦A段性占優(yōu)。中期來看，中報(bào)季市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍將回歸到基本面，密切關(guān)注各板塊盈利狀況變化。
