8月6日，A股市場低開震蕩，三大指數(shù)均日線收紅，上證指數(shù)下跌1.56%，深證成指下跌1.39%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.53%。分析人士表示，短期低點(diǎn)大概率已經(jīng)形成，真正的反彈還需要止跌過程結(jié)束之后才會(huì)出現(xiàn)，因此在止跌過程中更是低吸或者抄底的好機(jī)會(huì)。
A股市場保持韌性
昨日，在隔夜全球市場下跌的帶動(dòng)下，A股市場低開，三大指數(shù)開盤均有明顯下跌，盤中三大指數(shù)最大跌幅均超過3%，上證指數(shù)盤中最低點(diǎn)為2733.92點(diǎn)，創(chuàng)此輪調(diào)整以來新低。而截至收盤，上證指數(shù)下跌1.56%，報(bào)2777.56點(diǎn)，深證成指下跌1.39%，報(bào)8859.47點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.53%，報(bào)1507.91點(diǎn)，三大指數(shù)均日線收紅，保持韌性。量能上，兩市量能均有所放大，滬市成交額達(dá)到2552.09億元，深市成交額達(dá)到2684.28億元，兩市成交額超過了5000億元，為7月2日以來首次。
從盤面上來看，昨日兩市個(gè)股普遍下跌，下跌個(gè)股數(shù)超過3200只，跌停個(gè)股數(shù)達(dá)到了38只。而科創(chuàng)板個(gè)股集體調(diào)整，25只個(gè)股僅有鉑力特上漲1.40%，其他24只個(gè)股全線下跌，跌幅最大的航天宏圖下跌14.93%，新光光電也下跌了14.84%。在行業(yè)板塊方面，申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)全線下跌，跌幅最小的食品飲料下跌0.44%，非銀金融行業(yè)下跌0.50%，跌幅居前的鋼鐵、化工、采掘行業(yè)分別下跌3.25%、2.92%、2.75%。概念板塊方面，僅有打板、液態(tài)金屬、白酒、高價(jià)股板塊上漲，其他概念板塊全線下跌，跌幅最大的超硬材料板塊下跌5.85%。在昨日市場的調(diào)整中，市場出現(xiàn)探底回升與券商板塊的異動(dòng)關(guān)系密切。盤中，Wind券商指數(shù)最大跌幅達(dá)到3.69%，截至收盤，Wind券商指數(shù)僅下跌0.61%。
對(duì)于當(dāng)前的A股市場，分析人士表示，短期低點(diǎn)大概率上已經(jīng)形成，真正的反彈還需要止跌過程結(jié)束之后才會(huì)出現(xiàn)，因此在止跌過程中更是低吸或者抄底的好機(jī)會(huì)。
招商證券表示，短期波折不改中期上行趨勢，美聯(lián)儲(chǔ)降息將進(jìn)一步打開國內(nèi)貨幣政策空間。而國內(nèi)股票市場指數(shù)對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期相對(duì)反映充分，疊加美股正處在歷史高位，全球配置型資金將更加看好A股的性價(jià)比。
歷次全球大跌A股這樣走
此次，在隔夜全球市場大跌后，A股市場保持了韌性，三大指數(shù)均日K線收紅。而從歷史來看，在全球市場大跌后，A股市場是如何表現(xiàn)的呢？
以道瓊斯工業(yè)指數(shù)作為參照，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)超過700點(diǎn)的下跌一共有6次，分別是2018年2月5日下跌的1175.21點(diǎn)，2018年2月8日下跌的1032.89點(diǎn)，2018年10月10日下跌的831.83點(diǎn)，2018年12月4日下跌的799.36點(diǎn)，2019年8月5日下跌的767.27點(diǎn)，2018年3月22日下跌的724.42點(diǎn)。6次下跌超過700點(diǎn)的跌幅分別為4.60%、4.15%、3.15%、3.10%、2.90%、2.94%。
可以看到，道瓊斯指數(shù)下跌超過700點(diǎn)的交易日中，2018年發(fā)生了5次，在道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌次日，從上證指數(shù)的表現(xiàn)上來看，6次分別下跌3.35%、4.05%、5.22%、0.61%、1.56%、3.39%�？梢钥吹阶蛉丈献C指數(shù)下跌的1.56%在歷次道瓊斯指數(shù)下跌超過700點(diǎn)的次日表現(xiàn)并不算差。
在2018年道瓊斯工業(yè)指數(shù)的5次下跌超過700點(diǎn)的市場中，從上證指數(shù)后5個(gè)交易日的市場表現(xiàn)來看，上證指數(shù)的累計(jì)漲幅分別為-9.56%、0.20%、-6.02%、-2.70%、-3.16%�？梢钥吹剑�2018年2月8日后5個(gè)交易日上證指數(shù)有所上漲外，其他4次均有所下跌。
而此次道瓊斯工業(yè)指數(shù)8月5日的下跌后，A股市場處于一個(gè)怎樣的環(huán)境呢？一方面，全球市場避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，黃金大漲；另一方面，人民幣兌美元匯率破“7”，美股和A股市場聯(lián)動(dòng)下跌。
長江證券表示，短期美股與A股聯(lián)動(dòng)性處于歷史較高水位。資本市場開放力度加大，A股的確存在短期調(diào)整壓力。目前，A股處于價(jià)窄（波動(dòng)率低）、量縮區(qū)間，其美股與A股聯(lián)動(dòng)性處于歷史較高水平，短期由美股調(diào)整帶來的外資流動(dòng)性沖擊值得關(guān)注。中期，A股核心矛盾仍在國內(nèi)，由于中美經(jīng)濟(jì)周期并不同步，A股與美股中長期聯(lián)動(dòng)的基本面基礎(chǔ)仍弱。因此，若美股持續(xù)調(diào)整，A股持續(xù)跟跌可能性較小。長江證券表示，根據(jù)此前的沙盤模擬，上證2700點(diǎn)至2800點(diǎn)區(qū)間或可逐步加倉。
中金公司認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤�，提供了一個(gè)下行保護(hù)和緩沖墊，但短期圍繞外部因素的不確定性和圍繞寬松的預(yù)期變化仍可能帶來擾動(dòng)。因此，在這兩個(gè)因素更為明朗，或者出現(xiàn)新的催化劑前，市場波動(dòng)仍可能存在。
關(guān)注科技股
在全球市場避險(xiǎn)情緒升溫的8月，對(duì)于A股市場后市應(yīng)該如何來看？
天風(fēng)證券表示，人民幣匯率“破7”后，的確釋放了匯率貶值壓力，有利于寬松政策的進(jìn)一步展開。但是在匯率企穩(wěn)之前，市場往往還有最后一跌。歷史上發(fā)生過3次，寬松周期疊加匯率貶值的階段，分別是2012年二季度、2015年三季度、2018年三季度，對(duì)應(yīng)市場都表現(xiàn)較差，邏輯在于貶值背后是經(jīng)濟(jì)預(yù)期的走弱或者是外部因素的惡化，從而導(dǎo)致了資本外流和風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降。
天風(fēng)證券認(rèn)為，待悲觀情緒消退后，建議關(guān)注因情緒影響而下跌，但業(yè)績趨勢較為明朗的科技類板塊。過去三次科技股階段性占優(yōu)有四大共同特點(diǎn)：第一，業(yè)績趨勢的階段性占優(yōu)；第二，流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善、shibor利率下行；第三，為了“避雷”，階段性占優(yōu)都發(fā)生在業(yè)績預(yù)告披露期之后；第四，前期價(jià)值藍(lán)籌風(fēng)格的行情都有過度演繹。當(dāng)前，除去風(fēng)險(xiǎn)偏好的恢復(fù)由于外部因素被階段性打斷以外，其余條件都與以上復(fù)盤的情況一致，因此，風(fēng)險(xiǎn)偏好回落帶來的科技股下跌，可能是比較好的布局機(jī)會(huì)。
長江證券表示，中報(bào)期，盈利消化依然構(gòu)成對(duì)指數(shù)上行的壓制力，市場呈“指數(shù)淡化、結(jié)構(gòu)為王”的行情。倉位上，三季度末或可逐步布局，一則盈利消化尾聲，二則政策對(duì)沖逐步明朗。風(fēng)格轉(zhuǎn)化已逐步形成，建議投資者向“方向資產(chǎn)”傾斜，布局優(yōu)質(zhì)大盤成長股。
在行業(yè)配置上，長江證券表示，結(jié)構(gòu)上的方向已逐漸清晰，建議增配“方向資產(chǎn)”。第一，逆周期成長行業(yè)，信息安全、華為產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、軍工等。第二，底倉仍建議增配大金融，首選龍頭地產(chǎn)及大行。
招商證券表示，中期而言，看好科技板塊超額收益機(jī)會(huì)，關(guān)注消費(fèi)電子、5G設(shè)備及零部件、半導(dǎo)體、光伏、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、金融科技、軍工等細(xì)分領(lǐng)域。
