一季度業(yè)績有望環(huán)比改善 券商板塊行情能否持續(xù)

　　昨日，自今年以來已整體回調(diào)約15%的券商板塊出現(xiàn)普漲，申萬證券行業(yè)指數(shù)49只成分股無一下跌。該指數(shù)至收盤上漲1.73%，為近11個交易日漲幅之最。雖然昨日漲幅排名僅在102個申萬二級行業(yè)指數(shù)中位列第33，但券商股集體上漲還是帶動了市場人氣。據(jù)研究機構分析，證券行業(yè)今年一季度業(yè)績有望改善，且經(jīng)過較長時間調(diào)整，估值也已有所下降。

　　有市場人士認為，券商股昨日普漲是受消息面因素催化。上周五證監(jiān)會發(fā)布《關于修改＜證券公司股權管理規(guī)定＞的決定》，適當降低券商主要股東資質(zhì)要求，被市場解讀為利好。但也有分析人士認為，券商股行情短期仍屬“估值修復”，后市持續(xù)上行尚有難度。

　　資本市場深化改革成效顯著，利好證券行業(yè)發(fā)展。同時，A股市場走牛也對券商業(yè)績形成支撐。中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年度證券行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4484.79億元，增長24.41%；實現(xiàn)凈利潤1575.34億元，增長27.98%；有127家證券公司實現(xiàn)了盈利。

　　天風證券分析認為，今年以來，滬深兩市交易額、兩融余額、IPO融資規(guī)模等行業(yè)核心指標維持在相對高位，上市券商一季度業(yè)績或?qū)⒏纳啤?/p>

　　另據(jù)天風證券統(tǒng)計，在其觀察的40家上市券商中，32家上市券商靜態(tài)PB估值處于歷史25%分位數(shù)以下。海通證券、國泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券等的估值均處于“底部區(qū)間”。

　　資金動向方面，截至上周五，北向資金對體量較大的幾只券商股（A股）還是以賣出為主。但同時，部分券商H股獲機構增持，如私募機構寧泉資產(chǎn)本月已先后增持東方證券、中信建投的H股。

　　目前，券商A股較H股仍有明顯溢價。截至3月22日收盤，在AH溢價率排名前十的個股中，券商占據(jù)三席。其中，中信建投A股較H股溢價278%，位列第8；東方證券的AH股溢價率也有121%。