傳統(tǒng)周期股預(yù)增 市場為何不買賬？

　　進(jìn)入7月，上市公司預(yù)增公告少則每天10余家，多則每天數(shù)十家。由于去年上半年基數(shù)較低，按照信息披露規(guī)定，7月15日前還會有大量上市公司披露業(yè)績預(yù)告。

　　去年四季度以來，大宗商品價格持續(xù)走高，推動周期品企業(yè)利潤水漲船高，鋼鐵、化工、有色等行業(yè)半年報紛紛大幅預(yù)增。不過，雖然預(yù)增公告很多，但對股價的正面刺激效應(yīng)似乎在減弱。部分公司公告預(yù)增后股價高開低走，有些公司股價甚至連高開都沒有。

　　三友化工昨日發(fā)布公告稱，因粘膠短纖、純堿、PVC等主導(dǎo)產(chǎn)品售價同比大幅上漲，預(yù)計上半年凈利潤達(dá)到11.5億元至12億元。盡管天風(fēng)證券點(diǎn)評其“上半年業(yè)績好于預(yù)期，三季度有望進(jìn)一步改善”，但三友化工昨日紅盤開出后震蕩走低，最終下跌1.33%。

　　開灤股份昨日發(fā)布公告稱，因煤炭產(chǎn)品價格上漲、焦炭產(chǎn)品價格高位震蕩運(yùn)行，預(yù)計上半年凈利潤同比增加95%至113%。盡管動態(tài)市盈率僅6倍，開灤股份仍低開低走，收盤大跌5.63%。

　　今年以來大漲1.5倍的大牛股中遠(yuǎn)�？�，周三晚間預(yù)告凈利潤大增370億元，昨日股價不漲反跌4.82%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，傳統(tǒng)周期股預(yù)增未受追捧的原因主要有三方面：一是，周期股業(yè)績向好已經(jīng)在股價上有所反映。今年以來，鋼鐵、化工、有色、采掘指數(shù)分別上漲24.1%、23.49%、21.27%和13.79%，漲幅位居申萬一級行業(yè)前列。二是，周期股“賣在景氣頂峰”“低市盈率賣出”等理念廣為傳播，很多投資者都在預(yù)判頂部搶跑。三是，大宗商品價格上漲面臨多種壓力，不可持續(xù)。

　　中信證券認(rèn)為，下半年在政策推動下，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量預(yù)計將有所增加，但新增產(chǎn)量釋放需要過程，供給偏緊格局料還將維持，在8至10月的需求淡季，動力煤價或有所調(diào)整，待旺季煤價料將重回高位。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷此前表示，大宗商品價格上漲已接近尾聲，下半年預(yù)計會維持高位震蕩，且隨著疫情防控態(tài)勢持續(xù)向好和供求關(guān)系修復(fù)，年底或迎來拐點(diǎn)。此外，不少國家已開始了加息周期，大宗商品價格要繼續(xù)攀升已經(jīng)不太現(xiàn)實(shí)了。

　　方正證券策略團(tuán)隊(duì)則表示，本輪商品周期大概率還沒有走完，周期股后續(xù)將出現(xiàn)分化，有色、石油有支撐，煤炭、鋼鐵性價比相對一般。

　　中金財富表示，市場關(guān)注點(diǎn)由“復(fù)蘇”逐步轉(zhuǎn)向“常態(tài)化增長”后，“相對景氣度高、增長潛力大、產(chǎn)業(yè)周期仍在持續(xù)”的成長風(fēng)格可能仍是市場主線。

　　從昨日交易公開信息來看，煤炭股遭遇機(jī)構(gòu)拋壓。其中，新集能源被3機(jī)構(gòu)合計賣出2.45億元，占當(dāng)日成交額的31.54%。股價跌停的潞安環(huán)能則呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)對壘、賣出為主的局面。