A股迎久違普漲行情 大消費(fèi)主線反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁

　　周二，A股迎來(lái)久違的普漲行情，三大股指午后快速拉升，除煤炭、油氣外的幾乎所有板塊均收獲上漲。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3093.86點(diǎn)，上漲1.40%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.94%和2.23%。滬深兩市有超過(guò)4300只股票飄紅，上漲家數(shù)創(chuàng)9月以來(lái)新高。

　　在近期市場(chǎng)震蕩過(guò)程中，大消費(fèi)板塊表現(xiàn)十分出色，尤其是酒店、餐飲等“困境反轉(zhuǎn)”主線持續(xù)發(fā)力，激活了原本低迷的資金情緒。昨日，消費(fèi)股再度飆升，食品飲料、零售等板塊紛紛跟進(jìn)。

　　單日上漲家數(shù)創(chuàng)9月以來(lái)新高

　　昨日早盤(pán)，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，沉寂許久的醫(yī)藥股開(kāi)盤(pán)后維持強(qiáng)勢(shì)，邁瑞醫(yī)療、愛(ài)爾眼科等龍頭品種股價(jià)呈現(xiàn)反彈勢(shì)頭。不過(guò)，市場(chǎng)熱度并未明顯擴(kuò)散，上證指數(shù)窄幅震蕩，兩市上漲與下跌家數(shù)基本持平。

　　午后市場(chǎng)情緒顯著轉(zhuǎn)暖，醫(yī)藥等領(lǐng)漲板塊漲幅持續(xù)擴(kuò)大，白酒等消費(fèi)類藍(lán)籌板塊也快速跟進(jìn)，市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)為普漲格局。截至收盤(pán)，滬深兩市有超過(guò)4300只個(gè)股上漲，只有不到500只個(gè)股出現(xiàn)下跌，上漲家數(shù)創(chuàng)9月以來(lái)新高。

　　整體來(lái)看，近期大市值公司的股價(jià)表現(xiàn)普遍強(qiáng)于中小市值公司。昨日領(lǐng)漲的醫(yī)藥板塊中，邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、片仔癀等千億市值龍頭漲幅齊超5%，較所屬的申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)（昨日漲4.82%）取得超額收益。

　　中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)下市場(chǎng)權(quán)重股的估值調(diào)整已經(jīng)比較充分，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。根據(jù)測(cè)算，截至9月23日，機(jī)構(gòu)權(quán)重股的估值水平已低于今年4月26日市場(chǎng)前期低點(diǎn)的估值水平：以持倉(cāng)市值加權(quán)計(jì)算，公募基金前100大重倉(cāng)股動(dòng)態(tài)市盈率降至16.8倍，4月低點(diǎn)為18.1倍；北向資金前100大重倉(cāng)股估值降至13.3倍，4月低點(diǎn)為13.5倍。

　　中信證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)調(diào)整既不是杠桿止損和產(chǎn)品贖回導(dǎo)致受迫性賣出的結(jié)果，也不是基本面和政策因素出現(xiàn)了方向性的變化，而是市場(chǎng)缺乏資金和共識(shí)的環(huán)境下，投資者擁擠的防御性交易在低迷成交下放大了市場(chǎng)波動(dòng)。當(dāng)前市場(chǎng)成交、私募倉(cāng)位、股債估值等左側(cè)信號(hào)已經(jīng)初步顯現(xiàn)，后續(xù)需耐心等待右側(cè)時(shí)機(jī)。

　　北向資金午后加速流入

　　近期，北向資金的波動(dòng)再度引發(fā)關(guān)注。昨日盤(pán)中，北向資金的交易方向與大盤(pán)指數(shù)漲跌趨勢(shì)高度契合。具體表現(xiàn)為：上午北向資金交易平淡，半日僅凈買入不到3億元，同期滬指橫盤(pán)窄幅震蕩；下午北向資金突然加速流入，直至收盤(pán)實(shí)現(xiàn)凈買入32.72億元，同期滬指也明顯發(fā)力，收盤(pán)漲超1%。

　　個(gè)股層面，北向資金也盡顯“聰明錢(qián)”姿態(tài)。周一港交所公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)中，多只消費(fèi)白馬股獲北向資金大舉搶籌，其中貴州茅臺(tái)單日凈買入額創(chuàng)下半年新高。昨日盤(pán)中，上述獲外資提前布局的白馬股普遍表現(xiàn)出色，五糧液、中國(guó)中免等股價(jià)呈加速上漲勢(shì)頭。

　　昨日盤(pán)后港交所公布的數(shù)據(jù)顯示，部分消費(fèi)白馬股繼續(xù)獲外資大舉加倉(cāng)。其中，貴州茅臺(tái)、五糧液兩大白酒龍頭分別獲北向資金凈買入5.54億元和6.37億元，遠(yuǎn)超滬深股通其他標(biāo)的股。

　　中國(guó)銀行研究院研究員梁斯近日發(fā)布報(bào)告，對(duì)外資流入我國(guó)股市的現(xiàn)狀進(jìn)行了系統(tǒng)性分析。梁斯表示，近年來(lái)在各項(xiàng)開(kāi)放措施帶動(dòng)下，外資流入A股市場(chǎng)的資金規(guī)模及市值占比不斷提升，滬股通、深股通已成為外資投資A股最為重要的渠道。2019年以來(lái)，外資通過(guò)滬深股通持有股票市值占其總持有市值比重保持在90%以上。

　　在梁斯看來(lái)，基本面差異是帶動(dòng)外資流入A股的主要原因。一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期保持在較高水平，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大，特別是近年來(lái)新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新模式等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)出現(xiàn)蓬勃發(fā)展，盈利能力、科技水平更是持續(xù)提升，對(duì)全球投資者吸引力不斷增強(qiáng)。

　　另一方面，A股估值在全球主要股市中處于較低水平。截至2022年4月，上證指數(shù)市凈率僅為1.38倍，在全球主要股市中處于較低水平，低于歐美市場(chǎng)。從資產(chǎn)配置角度看，在經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好及估值較低的基本面背景下，A股對(duì)境外投資者存在較大的吸引力。

　　消費(fèi)股復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁

　　在近期大盤(pán)止跌企穩(wěn)過(guò)程中，大消費(fèi)板塊表現(xiàn)突出，其中的“困境反轉(zhuǎn)”主線最為強(qiáng)勢(shì)。昨日，申萬(wàn)酒店餐飲指數(shù)大漲6.93%，華天酒店收獲二連板，西安飲食漲停；旅游及景區(qū)指數(shù)上漲6.11%，麗江股份漲停。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，消費(fèi)板塊近期走強(qiáng)一方面緣于國(guó)慶長(zhǎng)假將至，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)恢復(fù)存在相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期；另一方面，消費(fèi)板塊在經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間整理后，估值已降至歷史低位，籌碼沉淀也較為充分。

　　國(guó)海證券認(rèn)為，以食品飲料為代表的消費(fèi)板塊當(dāng)下存在三大支撐因素：

　　其一，板塊前期的悲觀預(yù)期得到逐步兌現(xiàn)。白酒行業(yè)需求依然保持穩(wěn)健，今年中秋旺季小酒企泡沫被擠出后，份額會(huì)重新回到優(yōu)質(zhì)品牌中，未來(lái)行業(yè)依然是分化格局，三四線酒企承壓不代表行業(yè)真實(shí)基本面和趨勢(shì)。

　　其二，后續(xù)隨著疫情影響逐步減弱，原料成本從高位逐步回落，報(bào)表基數(shù)也逐漸走低，食品龍頭公司業(yè)績(jī)存在較大改善空間。同時(shí)，部分板塊及龍頭個(gè)股已充分反映悲觀預(yù)期，目前已回歸至較低的估值水平。

　　其三，戶外活動(dòng)增加拉動(dòng)飲料等消費(fèi)環(huán)比提升。疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，居民戶外活動(dòng)逐步增加，刺激飲料、啤酒需求快速增長(zhǎng)，上述產(chǎn)品有望進(jìn)入消費(fèi)旺季。