商業(yè)化落地可期 人形機(jī)器人板塊投資機(jī)會(huì)凸顯

　　近期，人形機(jī)器人行業(yè)迎來利好事件密集催化，相關(guān)概念板塊表現(xiàn)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，萬得人形機(jī)器人概念指數(shù)12月5日漲1.94%，自11月29日以來連續(xù)5個(gè)交易日上漲，漲幅達(dá)15.49%。

　　分析人士認(rèn)為，在政策和技術(shù)雙重助推下，人形機(jī)器人突破關(guān)鍵核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化的步伐將加快，商業(yè)化落地可期。隨著AGI技術(shù)持續(xù)突破、供應(yīng)鏈格局趨于完善、下游應(yīng)用需求持續(xù)打開，人形機(jī)器人行業(yè)作為高端制造成長板塊的明珠，2025年將迎來板塊性投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注受益于人形機(jī)器人量產(chǎn)的國內(nèi)一體化關(guān)節(jié)、減速器、電機(jī)龍頭企業(yè)。

　　爭相布局

　　近年來，伴隨人工智能技術(shù)迅猛發(fā)展，國內(nèi)外多家企業(yè)爭相布局人形機(jī)器人，并取得了一定的突破。

　　據(jù)悉，華為正聯(lián)合中國移動(dòng)、樂聚機(jī)器人開展5.5G網(wǎng)絡(luò)場景下的機(jī)器人應(yīng)用，面向B端和C端的多種場景。不久前，華為（深圳）全球具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心正式運(yùn)營，樂聚機(jī)器人等16家企業(yè)與華為簽署了合作備忘錄，標(biāo)志著華為正式進(jìn)軍人形機(jī)器人領(lǐng)域。

　　特斯拉機(jī)器人官方賬號(hào)此前發(fā)布的新動(dòng)態(tài)也引發(fā)了全球投資者的關(guān)注。在展示視頻中，特斯拉Optimus機(jī)器人可穩(wěn)穩(wěn)地接住迎面拋來的網(wǎng)球并放下，手指能夠相對(duì)靈活地彎曲。特斯拉工程師米蘭·科瓦克表示，這款機(jī)械手的進(jìn)步具有里程碑意義，自由度比上一代增加了一倍，手部有22個(gè)自由度，手腕和前臂有3個(gè)自由度。

　　近日，豐田公司的人形機(jī)器人CUE6在日本愛知縣長久手市成功完成了一次24.55米的遠(yuǎn)距離籃球投籃，創(chuàng)下了機(jī)器人籃球投籃的最遠(yuǎn)紀(jì)錄。CUE6集成了強(qiáng)大的人工智能技術(shù)，能夠通過不斷學(xué)習(xí)調(diào)整投籃角度和力量，從而自我優(yōu)化。

　　“特斯拉Optimus機(jī)器人手部已實(shí)現(xiàn)更加靈活和擬人，驅(qū)動(dòng)技術(shù)方案已經(jīng)基本定型，量產(chǎn)將近。”中國銀河證券機(jī)械行業(yè)首席分析師魯佩表示，憑借盤古具身智能大模型、畢昇編譯器、華為云平臺(tái)、乾崑智駕ADS等產(chǎn)品，華為能夠利用“大模型+算力+平臺(tái)+智駕和車機(jī)協(xié)同”賦能產(chǎn)業(yè)，加速多元場景下人形機(jī)器人落地應(yīng)用。

　　政策支持

　　政策支持也為人形機(jī)器人行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。近年來，政府和企業(yè)對(duì)自動(dòng)化和智能化的重視不斷推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，人形機(jī)器人技術(shù)的進(jìn)展也引起了市場的高度關(guān)注。

　　工業(yè)和信息化部2023年印發(fā)的《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》指出，到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破，確保核心部組件安全有效供給。整機(jī)產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，在特種、制造、民生服務(wù)等場景得到示范應(yīng)用，探索形成有效的治理機(jī)制和手段。到2027年，人形機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，形成安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系，構(gòu)建具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合實(shí)力達(dá)到世界先進(jìn)水平。產(chǎn)業(yè)加速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展，應(yīng)用場景更加豐富，相關(guān)產(chǎn)品深度融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為重要的經(jīng)濟(jì)增長新引擎。

　　根據(jù)首屆中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會(huì)上發(fā)布的《人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》預(yù)測，2024年中國人形機(jī)器人市場規(guī)模將達(dá)27.6億元，2026年達(dá)到104.71億元，2029年達(dá)到750億元，將占世界總量的32.7%，比例位居世界第一。

　　今年10月，國家地方共建人形機(jī)器人創(chuàng)新中心聯(lián)合行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)和機(jī)構(gòu)，發(fā)布了包含《人形機(jī)器人分類分級(jí)應(yīng)用指南》《具身智能智能化發(fā)展階段分級(jí)指南》在內(nèi)的全國首批人形機(jī)器人具身智能團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起了具身智能語料數(shù)據(jù)方面首個(gè)倡議《共建具身智能語料數(shù)據(jù)生態(tài)》。

　　中信建投證券汽車行業(yè)首席分析師程似騏認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)政策不斷加碼，將為人形機(jī)器人的研發(fā)和應(yīng)用提供強(qiáng)有力的支持。在政策和技術(shù)雙重助推下，人形機(jī)器人突破關(guān)鍵核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化的步伐將加快。

　　機(jī)構(gòu)看好

　　當(dāng)前，人形機(jī)器人技術(shù)加速演進(jìn)，行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?、?yīng)用前景廣，不少機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)明年行業(yè)的看好。

　　中金公司機(jī)械行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)在展望2025年行業(yè)前景時(shí)表示，人形機(jī)器人2025年或步入量產(chǎn)元年。特斯拉2024年年底人形機(jī)器人硬件方案定點(diǎn)落地可期，近期核心供應(yīng)商已進(jìn)入報(bào)價(jià)階段。同時(shí)，華為正式入局具身智能，至今華為已與樂聚機(jī)器人、智元機(jī)器人、宇樹機(jī)器人、拓斯達(dá)等分別開展戰(zhàn)略合作?？春萌诵螜C(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

　　浙商證券機(jī)械國防團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已成，預(yù)計(jì)從產(chǎn)業(yè)形成期過渡到產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張期，商業(yè)化落地可期。隨著AGI技術(shù)持續(xù)突破、供應(yīng)鏈格局趨于完善、下游應(yīng)用需求持續(xù)打開，人形機(jī)器人行業(yè)作為高端制造成長板塊的明珠，2025年將迎來板塊性投資機(jī)會(huì)。

　　“目前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)特斯拉引領(lǐng)、國內(nèi)廠商跟隨的態(tài)勢(shì)?！背趟乞U表示，人形機(jī)器人行業(yè)正處于從1到N的量產(chǎn)階段，特斯拉機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)度、AI大模型更新迭代、海內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)程仍然是核心影響因素。人形機(jī)器人由電機(jī)、減速器、絲杠、傳感器等核心零部件組成，海外廠商起步較早，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品性能逐步趕上。建議關(guān)注受益于人形機(jī)器人量產(chǎn)的國內(nèi)一體化關(guān)節(jié)、減速器、電機(jī)龍頭企業(yè)。