今年以來多家券商迎密集調(diào)研 板塊估值修復(fù)行情有望延續(xù)

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有33家上市券商接受機構(gòu)調(diào)研。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，投行與投顧業(yè)務(wù)成為機構(gòu)調(diào)研的重點。多家券商在接受機構(gòu)調(diào)研時披露了投行業(yè)務(wù)、全球化布局、差異化財富服務(wù)等方面情況。

　　分析人士認(rèn)為，受多重利好因素共振，券商板塊當(dāng)前低估低配的格局有望迎來改善，后市券商板塊投資機遇值得重點關(guān)注。

　　33家上市券商接受調(diào)研

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，包含中信證券、廣發(fā)證券、招商證券等在內(nèi)的33家上市券商接受機構(gòu)調(diào)研，累計接受調(diào)研121次，共有175家機構(gòu)參與。

　　從累計接受調(diào)研次數(shù)來看，中信證券以28次位居首位，廣發(fā)證券以12次位列第二，招商證券以11次位列第三。此外，長城證券、第一創(chuàng)業(yè)、申萬宏源、東北證券、財通證券等均達5次以上（含5次）。

　　從調(diào)研機構(gòu)類型來看，證券公司同業(yè)調(diào)研最為頻繁，調(diào)研次數(shù)達56次。此外，基金公司、外資機構(gòu)、保險公司及保險資管公司調(diào)研積極性也較高，調(diào)研次數(shù)分別為52次、34次、13次。

　　從市場表現(xiàn)來看，截至7月17日收盤，上述被調(diào)研的33家上市券商中有17家股價今年以來實現(xiàn)上漲。其中，湘財股份表現(xiàn)最為亮眼，累計漲幅達51.94%；華西證券、信達證券、廣發(fā)證券漲幅居前，分別累計上漲18.65%、12.35%、11.19%；國信證券、國盛金控均漲超10%。

　　聚焦投行投顧業(yè)務(wù)

　　從調(diào)研中出現(xiàn)的高頻問題來看，券商投行和投顧業(yè)務(wù)成為市場關(guān)注的重點。多家券商在接受調(diào)研時均公布了投行業(yè)務(wù)的發(fā)展情況與未來發(fā)展戰(zhàn)略，打造一流投行已成為券商共識。

　　中信證券表示，公司堅持香港、亞太、歐美“三步走”戰(zhàn)略，持續(xù)完善全球重要金融市場業(yè)務(wù)布局。公司國際化發(fā)展進程加速推進，國際業(yè)務(wù)收入已創(chuàng)歷史新高。展望未來，中信證券將立足全球化發(fā)展視角，著力提升“業(yè)務(wù)能力、客戶市場、運營管理”三大核心競爭力。

　　廣發(fā)證券表示，公司將加強重點賽道資源積累、客戶開拓與專業(yè)能力建設(shè)，著力打造產(chǎn)業(yè)投行與科技投行。深耕重點區(qū)域，持續(xù)鞏固在大灣區(qū)的競爭力。堅持以客戶為中心，深化境內(nèi)外一體化布局與集團化業(yè)務(wù)協(xié)同，提升綜合金融服務(wù)能力。同時聚焦業(yè)務(wù)增效、合規(guī)風(fēng)控與管理賦能，加速推進投行數(shù)智化轉(zhuǎn)型。

　　長城證券表示，公司投資銀行業(yè)務(wù)將繼續(xù)堅持區(qū)域聚焦和行業(yè)聚焦的發(fā)展戰(zhàn)略，全面推進能源電力行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，在上市公司再融資和并購重組業(yè)務(wù)上發(fā)力，同時充分利用非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商資格，爭取承銷規(guī)模和承銷收入上新臺階。

　　在公募基金改革的背景下，對于基金投顧業(yè)務(wù)未來發(fā)展的方向，招商證券表示，公司將按客群特質(zhì)與需求提供差異化服務(wù)。對有專業(yè)經(jīng)驗的財富客戶，發(fā)揮建議型投顧優(yōu)勢，豐富組合譜系與投資建議；對資金量大、需求個性化的機構(gòu)及企業(yè)客戶，以定制型組合為核心，提供一對一資產(chǎn)配置服務(wù)并探索新服務(wù)模式；對基數(shù)大、需求多樣的長尾客戶，依托標(biāo)準(zhǔn)化管理型組合，擴大低波動組合規(guī)模，開發(fā)特色組合，提供多元普惠的投研與陪伴服務(wù)。

　　把握券商板塊估值修復(fù)機會

　　“當(dāng)前券商板塊處于低估低配狀態(tài)，后市應(yīng)把握券商股的投資機會?！比A泰證券銀行業(yè)首席分析師沈娟表示，當(dāng)前券商板塊迎來多重利好因素：中報業(yè)績大幅預(yù)增，港股一、二級市場維持高景氣度以及并購重組加快帶來的行業(yè)集中度提升。

　　政策利好為券商業(yè)務(wù)提供了新的增長空間。中信建投研究發(fā)展部非銀分析師吳馬涵旭認(rèn)為，科創(chuàng)板成長層設(shè)置并重啟第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，為券商投行業(yè)務(wù)提供了新機遇。一方面，該政策拓展了券商業(yè)務(wù)邊界，使其得以覆蓋更多處于成長階段但尚未盈利的科技企業(yè)，有助于增加項目儲備并提升投行業(yè)務(wù)收入。另一方面，針對這類企業(yè)的多元化金融服務(wù)需求，券商可進一步整合資源，推動綜合金融服務(wù)能力升級，促進各項業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，進而拓寬收入來源。

　　談及后市券商板塊的配置價值，中國銀河證券非銀金融行業(yè)分析師張琦認(rèn)為，后市可關(guān)注三類券商：一是綜合實力強勁的頭部券商，在“打造一流投資銀行”的政策導(dǎo)向下有望持續(xù)享受更多政策紅利；二是具備并購重組潛力、有望通過整合提升核心競爭力的券商；三是泛財富管理領(lǐng)域擁有差異化特色的券商，這類機構(gòu)將直接受益于市場邊際修復(fù)帶來的基本面改善。