近期黃金價(jià)格突破1400美元/盎司刷了屏。周一國際金價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，月漲幅已創(chuàng)近3年來單月最大漲幅。分析人士認(rèn)為，歐美寬松預(yù)期增加、地緣風(fēng)險(xiǎn)猶存，利好金價(jià)。貴金屬中長期走強(qiáng)是大概率事件，但短期交易如何把握市場(chǎng)節(jié)奏則需要關(guān)注本輪庫存周期。
降息潮支撐金價(jià)
6月21日，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨盤中最高上探至1415.4美元/盎司，時(shí)隔近6年重返1400美元/盎司。6月24日，新的一周開始，COMEX黃金延續(xù)漲勢(shì)。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日17時(shí)，COMEX黃金報(bào)1408.7美元，盤中最高上探至1414.8美元/盎司。
從周K線上看，創(chuàng)了2016年7月15日以來周線最長連陽紀(jì)錄；從月K線上看，COMEX黃金，截至17時(shí)左右，COMEX黃金月漲幅為7.52%，創(chuàng)2016年7月29日以來單月最高漲幅。
上海東證期貨分析師徐穎表示，歐美寬松預(yù)期增加，歐央行行長德拉吉發(fā)表講話暗示可能會(huì)采取降息刺激經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議表態(tài)“鴿”派程度基本符合市場(chǎng)預(yù)期，大幅下調(diào)通脹預(yù)期的同時(shí)判斷經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性增加，貨幣政策去掉“耐心”措辭，為年內(nèi)降息鋪路，通脹持續(xù)走低以及國際貿(mào)易不確定性增加是美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)“鴿”的主要原因。此外，特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的干擾增加引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，撤換鮑威爾的可能性是極低的，但特朗普的干擾會(huì)給美元帶來明顯的下行壓力，市場(chǎng)波動(dòng)亦會(huì)增加，利好黃金。
此外，上周五公布的Markit美國6月制造業(yè)PMI不及預(yù)期，降至50.1，表明美國經(jīng)濟(jì)回落趨勢(shì)明顯，進(jìn)一步施壓美元。徐穎認(rèn)為，降息周期的開啟疊加美元下跌，黃金上漲周期逐漸打開。此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)猶存，中東地區(qū)局部風(fēng)險(xiǎn)仍可能再度出現(xiàn)，避險(xiǎn)情緒將帶給黃金階段性行情。
短期關(guān)注庫存周期
“中長期而言，貴金屬走強(qiáng)是大概率事件，但短期交易如何把握市場(chǎng)節(jié)奏則需要關(guān)注本輪庫存周期。本輪庫存周期下行（進(jìn)入去庫存階段）具有特殊意義，很可能標(biāo)志著美國固定投資周期、房地產(chǎn)周期均進(jìn)入下行期，同時(shí)康波由衰退轉(zhuǎn)入蕭條。歷史上，黃金在康波蕭條期都有較好表現(xiàn)�！迸d業(yè)證券分析師張峻滔表示。
張峻滔指出，被動(dòng)補(bǔ)庫存階段持續(xù)時(shí)間通常在3至8個(gè)月不等，當(dāng)前已經(jīng)持續(xù)了約7個(gè)月，可能已經(jīng)接近被動(dòng)補(bǔ)庫存向主動(dòng)去庫存的階段性轉(zhuǎn)換。與此同時(shí)，美國固定投資周期、房地產(chǎn)周期都有拐頭向下的跡象，多周期共振下行的幾率在增加。
張峻滔表示，下半年市場(chǎng)波動(dòng)率將回升，預(yù)計(jì)美債收益率繼續(xù)下行，利好債券交易邏輯的黃金；銅價(jià)下跌將不再構(gòu)成黃金走強(qiáng)的阻礙；不確定性主要在美元指數(shù)。高波動(dòng)時(shí)期美元指數(shù)大多傾向走強(qiáng)，年內(nèi)能否走弱關(guān)鍵是看美聯(lián)儲(chǔ)是否降息或采取其他寬松手段。
徐穎認(rèn)為，本周倫敦金現(xiàn)運(yùn)行區(qū)間1370-1420美元/盎司，短線存在獲利了結(jié)小幅回調(diào)可能，但后市看漲觀點(diǎn)不變；滬金1912合約預(yù)計(jì)在308-318元/克之間運(yùn)行。
