美國(guó)最大的寵物電子零售商Chewy（交易代碼：CHWY）6月14日登陸紐交所。
“chewy”的英文意為“耐嚼”。這家希望成為“各地寵物父母最信賴和最方便的”電商企業(yè)自4月底向美國(guó)證交會(huì)提交首次公開募股（IPO）說明書后，就一直備受投資者關(guān)注。此次IPO原本招股價(jià)格區(qū)間定于17-19美元，由于市場(chǎng)反響熱烈，區(qū)間提升至19-21美元，在上市前夜，最終招股價(jià)格又提升至22美元。
此次Chewy將發(fā)行4650萬(wàn)股，融資規(guī)模10.2億美元。由于寵物消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)周期的影響很小，行業(yè)發(fā)展速度驚人，加之近期美股市場(chǎng)新股表現(xiàn)強(qiáng)勁，投資者對(duì)Chewy上市后的表現(xiàn)充滿期待。
營(yíng)收持續(xù)“井噴”
Chewy成立于2011年，由賴安·科恩（Ryan Cohen）和邁克爾·戴（Michael Day）兩人共同創(chuàng)辦，總部設(shè)在佛羅里達(dá)州。為了經(jīng)營(yíng)公司，科恩特意從蒙特利爾大學(xué)輟學(xué)，擔(dān)任Chewy的首席執(zhí)行官。雖然一度并不被風(fēng)投機(jī)構(gòu)所看好，但2013年底以來(lái)，Chewy陸續(xù)從Volition Capital、T.Rowe Price、貝萊德等機(jī)構(gòu)募集超過2億美元資金，開始其快速成長(zhǎng)之路。
科恩早在2016年就對(duì)《福布斯》放言，雖然Chewy短期很難實(shí)現(xiàn)盈利，但公司前景光明，“我們要成為世界第一寵物用品零售商”。2016年底，Chewy推出了第一個(gè)耐用品品牌Frisco，2017年又推出American Journey和Tylee's兩個(gè)自主品牌。2017年4月，美國(guó)最大的綜合性寵物服務(wù)公司Petsmart收購(gòu)了Chewy，據(jù)透露收購(gòu)價(jià)為33.5億美元，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)電商領(lǐng)域最引人矚目的并購(gòu)交易。
2018年3月以來(lái)，Chewy首席執(zhí)行官轉(zhuǎn)由薩米特·辛格（Sumit Singh）擔(dān)任。辛格此前曾在戴爾、亞馬遜公司任職，堪稱電商專家。
雖然Chewy一直處于虧損的狀態(tài)，2017財(cái)年虧損3.38億美元，2018年虧損2.68億美元，但投資機(jī)構(gòu)關(guān)注到，近年來(lái)Chewy的營(yíng)收一直呈現(xiàn)“井噴”態(tài)勢(shì)。招股書顯示，2014財(cái)年公司營(yíng)收2.04億美元，2015財(cái)年翻番增至4.23億美元，2016財(cái)年再翻番至9.01億美元，2017財(cái)年為21.04億美元，2018財(cái)年達(dá)到35.33億美元。公司預(yù)計(jì)，2019財(cái)年的營(yíng)收可能在40億-45億美元區(qū)間。
消費(fèi)體驗(yàn)出色
消費(fèi)者普遍強(qiáng)調(diào)，Chewy以卓越的客戶服務(wù)、豐富的購(gòu)物選擇和高效的儲(chǔ)運(yùn)配送而著稱。從消費(fèi)體驗(yàn)來(lái)講，Chewy做得非常好，不僅網(wǎng)站頁(yè)面設(shè)計(jì)合理，貨物分類齊全，售后服務(wù)好，用戶反饋高，特別是其用戶留言很有參考價(jià)值，“比起其他非專業(yè)的寵物商品電子零售商不知道要高到哪里去了”。
寵物主人如果僅僅是給自己的寶貝買些食品，收貨時(shí)往往會(huì)驚喜地發(fā)現(xiàn)隨貨同行的還有一些寵物玩具，完全免費(fèi)，也沒有什么附帶條件。每逢節(jié)假日，Chewy還經(jīng)常會(huì)給消費(fèi)者寄來(lái)手寫的附有寵物主人、寵物名字的賀卡，并隨賀卡送上可以在Chewy使用的禮金卡。
另外，在消費(fèi)者眼中，Chewy主打的Autoship功能非常好用。招股書顯示，Autoship服務(wù)貢獻(xiàn)了2018財(cái)年65.7%的營(yíng)收。簡(jiǎn)單來(lái)說，Autoship服務(wù)就是一個(gè)定期自動(dòng)送貨的服務(wù)，加入該服務(wù)的部分商品還可以享受一定折扣。寵物主人可以將部分常規(guī)消耗品加入Autoship，并自己定義每次送貨間隔的時(shí)間，之后不用下單就可以定期收貨。Chewy表示，Autoship訂購(gòu)計(jì)劃被視為銷售和留住客戶的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。2018財(cái)年，Autoship客戶的平均訂單數(shù)量比非Autoship用戶高6%。公司預(yù)計(jì)，Autoship客戶銷售將持續(xù)增長(zhǎng)，公司也將繼續(xù)創(chuàng)新并推廣該業(yè)務(wù)。
藍(lán)海市場(chǎng)潛力大
彭博行業(yè)分析師認(rèn)為，隨著越來(lái)越多的消費(fèi)者對(duì)其寵物寵愛有加，以及產(chǎn)品供應(yīng)能力不斷擴(kuò)大，Chewy應(yīng)該能夠保持“超級(jí)增長(zhǎng)”能力。自2011年超過500億美元后，美國(guó)寵物產(chǎn)品行業(yè)銷售額近年來(lái)持續(xù)走高，預(yù)計(jì)2019年銷售額將超過753億美元。美國(guó)在線寵物產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模2017年達(dá)到60億美元，Chewy占有35%份額。隨著消費(fèi)者尋求價(jià)格、便利和個(gè)人選擇以及傳統(tǒng)零售商市場(chǎng)份額的流失，擁有超過1600個(gè)合作品牌的Chewy的市場(chǎng)地位或無(wú)人能及。
Chewy的母公司Petsmart債券價(jià)格本周已升至兩年來(lái)新高，也在某種程度上為Chewy登陸紐交所造勢(shì)。Petsmart此前發(fā)布的文件顯示，美國(guó)寵物用品協(xié)會(huì)的調(diào)查證明，寵物消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)周期的影響很小，即便在2008-2010年經(jīng)濟(jì)衰退期間，美國(guó)的整體消費(fèi)支出下降，但美國(guó)的寵物消費(fèi)增長(zhǎng)了12%。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，就在美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳的2010年，娛樂消費(fèi)下降7%，食品消費(fèi)下降3.8%，住房消費(fèi)下降2%，服裝和服務(wù)消費(fèi)下降1.4%，而寵物消費(fèi)卻增長(zhǎng)了6.2%�！皩櫸锵M(fèi)是必需消費(fèi)，大多數(shù)消費(fèi)者會(huì)定期購(gòu)買”。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期上市的新股普遍表現(xiàn)優(yōu)異，“人造肉第一股”Beyond Meat股價(jià)一個(gè)多月一度上漲6倍多；時(shí)尚電商公司Relove上市一周已然翻倍；本周上市的網(wǎng)絡(luò)安全公司Crowdstrike也持續(xù)飆升�；久娉錾腃hewy沒有理由在這一輪“新股拉力賽”中表現(xiàn)遜色。
