貝萊德：雙主線把握明年投資

　　原標題：貝萊德：雙主線把握明年投資

　　近日，貝萊德智庫發(fā)表了《2021年全球投資展望》，貝萊德指出，新冠肺炎疫情加速經濟和社會轉型，2021年宜圍繞醫(yī)療、科技和經濟重啟兩大主線策略性增持，尤其看好疫情防控成效顯著的亞洲和中國資產。

　　貝萊德認為，新冠肺炎疫情對經濟和社會運作模式帶來了深遠改變，并在四大領域體現(xiàn)相關的重大變化，分別是可持續(xù)發(fā)展投資、不平等待遇、地緣政治局勢，以及財政與貨幣政策改革，新的投資秩序已經形成。在新的投資秩序下，投資者必須從現(xiàn)在開始，重新思考如何進行資產配置。

　　貝萊德上調整體風險水平，策略性地增持股票，同時以板塊投資為主導。貝萊德指出，一方面，在疫情催化的變革洪流中，應把握科技和醫(yī)療保健股的投資機會；另一方面，宜放眼經濟重啟的前景，偏好預期能夠受惠的主要行業(yè)板塊，以均衡投資分配。此外，亞洲地區(qū)在防控疫情方面成效顯著，因此貝萊德增持亞洲(除日本外)股票及固定收益資產，同時偏好能夠受惠于中國經濟增長的資產。

　　預期新冠疫苗的推出可帶動經濟增長外，還有其他原因促使貝萊德上調風險水平。貝萊德認為，即使通脹預期回升，債券的名義收益率將繼續(xù)處于低位，有利風險資產的表現(xiàn)。在財政及貨幣政策前所未有的協(xié)作下，央行或將致力抑壓名義債息的升幅，這為以往在通脹升溫時股價表現(xiàn)往往受壓的股票資產帶來支持。

　　貝萊德建議策略性地增持新興市場股票，因為全球經濟增長將受惠于已發(fā)展市場財政刺激措施的外溢效應，而在拜登政府帶領下，美國的貿易及外交政策的可預測性較高，加上美國負實質利率的環(huán)境將使美元轉弱。但建議減持日本股票，日本市場在全球貿易活動回升時的受惠幅度，不如其他亞洲和新興市場，而美元轉弱將推升日元匯率并令出口表現(xiàn)受壓，疫情的演變也是另一個重要考慮因素。

　　貝萊德指出，全球有不少投資者在中國的投資比重偏低，而中國資產在全球指數(shù)成分的占比將逐步提高，預期資金將持續(xù)流入中國市場。盡管內地債務比重較高、人民幣可能貶值及與美國的分歧將構成投資風險，但中國資產的投資收益應能彌補其所附帶的風險。至于實際上如何實踐，則視乎投資者所面對的政治和法律等方面的限制。

　　（文章來源：證券時報）