貝萊德：雙主線把握明年投資
原標(biāo)題：貝萊德：雙主線把握明年投資
近日，貝萊德智庫(kù)發(fā)表了《2021年全球投資展望》，貝萊德指出，新冠肺炎疫情加速經(jīng)濟(jì)和社會(huì)轉(zhuǎn)型，2021年宜圍繞醫(yī)療、科技和經(jīng)濟(jì)重啟兩大主線策略性增持，尤其看好疫情防控成效顯著的亞洲和中國(guó)資產(chǎn)。
貝萊德認(rèn)為，新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)運(yùn)作模式帶來(lái)了深遠(yuǎn)改變，并在四大領(lǐng)域體現(xiàn)相關(guān)的重大變化，分別是可持續(xù)發(fā)展投資、不平等待遇、地緣政治局勢(shì)，以及財(cái)政與貨幣政策改革，新的投資秩序已經(jīng)形成。在新的投資秩序下，投資者必須從現(xiàn)在開始，重新思考如何進(jìn)行資產(chǎn)配置。
貝萊德上調(diào)整體風(fēng)險(xiǎn)水平，策略性地增持股票，同時(shí)以板塊投資為主導(dǎo)。貝萊德指出，一方面，在疫情催化的變革洪流中，應(yīng)把握科技和醫(yī)療保健股的投資機(jī)會(huì)；另一方面，宜放眼經(jīng)濟(jì)重啟的前景，偏好預(yù)期能夠受惠的主要行業(yè)板塊，以均衡投資分配。此外，亞洲地區(qū)在防控疫情方面成效顯著，因此貝萊德增持亞洲(除日本外)股票及固定收益資產(chǎn)，同時(shí)偏好能夠受惠于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資產(chǎn)。
預(yù)期新冠疫苗的推出可帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外，還有其他原因促使貝萊德上調(diào)風(fēng)險(xiǎn)水平。貝萊德認(rèn)為，即使通脹預(yù)期回升，債券的名義收益率將繼續(xù)處于低位，有利風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)。在財(cái)政及貨幣政策前所未有的協(xié)作下，央行或?qū)⒅铝σ謮好x債息的升幅，這為以往在通脹升溫時(shí)股價(jià)表現(xiàn)往往受壓的股票資產(chǎn)帶來(lái)支持。
貝萊德建議策略性地增持新興市場(chǎng)股票，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受惠于已發(fā)展市場(chǎng)財(cái)政刺激措施的外溢效應(yīng)，而在拜登政府帶領(lǐng)下，美國(guó)的貿(mào)易及外交政策的可預(yù)測(cè)性較高，加上美國(guó)負(fù)實(shí)質(zhì)利率的環(huán)境將使美元轉(zhuǎn)弱。但建議減持日本股票，日本市場(chǎng)在全球貿(mào)易活動(dòng)回升時(shí)的受惠幅度，不如其他亞洲和新興市場(chǎng)，而美元轉(zhuǎn)弱將推升日元匯率并令出口表現(xiàn)受壓，疫情的演變也是另一個(gè)重要考慮因素。
貝萊德指出，全球有不少投資者在中國(guó)的投資比重偏低，而中國(guó)資產(chǎn)在全球指數(shù)成分的占比將逐步提高，預(yù)期資金將持續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)。盡管內(nèi)地債務(wù)比重較高、人民幣可能貶值及與美國(guó)的分歧將構(gòu)成投資風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)資產(chǎn)的投資收益應(yīng)能彌補(bǔ)其所附帶的風(fēng)險(xiǎn)。至于實(shí)際上如何實(shí)踐，則視乎投資者所面對(duì)的政治和法律等方面的限制。
�。ㄎ恼聛�(lái)源：證券時(shí)報(bào)）
