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減產(chǎn)和需求預(yù)期升溫推動(dòng)國(guó)際油價(jià)震蕩上行

王婧 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
  近期,主要產(chǎn)油國(guó)持續(xù)釋放推行減產(chǎn)措施、捍衛(wèi)油價(jià)的決心,同時(shí)原油需求增長(zhǎng)預(yù)期有所上升,地緣緊張局勢(shì)未見(jiàn)緩解,國(guó)際油價(jià)持續(xù)獲得支撐。

  歐佩克延長(zhǎng)減產(chǎn)推升油價(jià)

  石油輸出國(guó)組織(歐佩克)3月3日決定,多個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)( “歐佩克+” )決定把今年第一季度日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至6月底,以維護(hù)國(guó)際石油市場(chǎng)的穩(wěn)定與平衡。此次減產(chǎn)是繼去年4月主要產(chǎn)油國(guó)宣布自愿減產(chǎn)措施后額外增加的減產(chǎn)。

  自歐佩克此次宣布延長(zhǎng)減產(chǎn)措施以來(lái),國(guó)際油價(jià)逐步上漲,紐約油價(jià)和倫敦布倫特油價(jià)漲幅均超5%。截至4月1日收盤(pán),紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶83.71美元。5月份交貨的布倫特原油期貨價(jià)格當(dāng)日收于每桶87.42美元。

  分析認(rèn)為,“歐佩克+”的舉動(dòng)清楚展示了這一產(chǎn)油國(guó)集團(tuán)的一致性,及其在二季度捍衛(wèi)油價(jià)的決心。

  據(jù)路透社報(bào)道,俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克3月29日表示,俄羅斯第二季度將聚焦減少原油產(chǎn)量而非原油出口,以均等地和其他“歐佩克+”成員一起進(jìn)行減產(chǎn)。

  俄羅斯計(jì)劃逐步減少出口和削減產(chǎn)量:4月份計(jì)劃額外減少產(chǎn)量35萬(wàn)桶/日,減少出口12.1萬(wàn)桶/日;5月份計(jì)劃額外減少產(chǎn)量40萬(wàn)桶/日,減少出口7.1萬(wàn)桶/日;6月份,所有額外的減產(chǎn)都將來(lái)自石油產(chǎn)量。

  諾瓦克表示,加大原油產(chǎn)量的削減力度將使得“歐佩克+”減產(chǎn)協(xié)議約束下的所有成員平均地貢獻(xiàn)力量。俄羅斯并非按照數(shù)量削減產(chǎn)量,而是按照和其他成員一樣的比例來(lái)削減產(chǎn)量。

  俄羅斯3月早些時(shí)候表示,今年俄羅斯第二季度將自愿削減供應(yīng)47.1萬(wàn)桶/日,這些削減是在與“歐佩克+”其他成員達(dá)成的減產(chǎn)承諾之外自愿進(jìn)行的,包括出口和產(chǎn)量的削減。

  路透社的報(bào)道稱(chēng),俄羅斯減少更多原油產(chǎn)量而非原油出口量的舉動(dòng)出乎外界預(yù)料。摩根大通表示,這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變令人感到意外,如果俄羅斯執(zhí)行承諾,那么到6月底其原油產(chǎn)量將會(huì)降至900萬(wàn)桶/日,與沙特阿拉伯的產(chǎn)量相當(dāng)。目前,俄羅斯的產(chǎn)量約為950萬(wàn)桶/日。

  需求樂(lè)觀(guān)情緒回升

  目前,有關(guān)原油需求按照長(zhǎng)期趨勢(shì)持續(xù)穩(wěn)定增加的預(yù)期有所增強(qiáng),對(duì)油價(jià)形成支撐。

  美國(guó)商務(wù)部公布的修正數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)2023年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.4%,個(gè)人消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)3.3%,均高于公布的初值。

  美國(guó)里特布施同仁公司總裁吉姆·里特布施表示,股市走強(qiáng)顯示上市公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勁,暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁,這有利于推動(dòng)能源產(chǎn)品需求上漲,并且好于預(yù)期。

  此外,美國(guó)能源部長(zhǎng)珍妮弗·格蘭霍姆3月份表示,在去年美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)降至歷史低點(diǎn)之后,到今年年底,戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備規(guī)模將恢復(fù)到兩年前大規(guī)模釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的水平或更高。

  據(jù)法新社報(bào)道,在2021年9月至2023年7月期間,美國(guó)釋放了2.74億桶原油儲(chǔ)備,令戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備降至40年以來(lái)低點(diǎn)。從2023年6月開(kāi)始,美國(guó)政府開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)原油來(lái)補(bǔ)充戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備。此外,國(guó)會(huì)取消了2023年至2027年之間準(zhǔn)備進(jìn)行的1.40億桶的原油儲(chǔ)備出售計(jì)劃,這也將推動(dòng)原油儲(chǔ)備回升。

  截至3月8日,美國(guó)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備規(guī)模為3.61億桶,而2022年3月11日為5.75億桶,這意味著美國(guó)仍將從市場(chǎng)上采購(gòu)大量原油。

  與此同時(shí),目前全球原油庫(kù)存僅略低于長(zhǎng)期平均水平,但原油現(xiàn)貨價(jià)格正在超過(guò)期貨價(jià)格。分析認(rèn)為,這顯示出市場(chǎng)交易員預(yù)期庫(kù)存將進(jìn)一步下降。

  數(shù)據(jù)顯示,截至2月底,經(jīng)合組織原油和精煉產(chǎn)品的商業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)比過(guò)去十年季節(jié)性平均水平低約7500萬(wàn)桶。

  北歐斯安銀行首席大宗商品分析師比亞內(nèi)·希爾德羅普表示,由于全球石油市場(chǎng)小幅供小于求,預(yù)計(jì)美國(guó)石油庫(kù)存的增幅將小于正常水平。

  此外,中東沖突的升級(jí)仍然可能繼續(xù)在近期為油價(jià)提供支撐。美國(guó)普萊斯期貨集團(tuán)高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾·弗林表示,雖然地緣政治因素尚未導(dǎo)致重大的石油供應(yīng)中斷,但無(wú)疑增加了運(yùn)輸成本和采購(gòu)難度。

  美國(guó)堤喀資本咨詢(xún)公司負(fù)責(zé)人塔里克·查希爾認(rèn)為,夏季駕車(chē)季即將到來(lái),加上中東的不穩(wěn)定因素和“歐佩克+”減產(chǎn)措施的延長(zhǎng),油價(jià)將繼續(xù)得到支撐。

  油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存

  有分析指出,油價(jià)目前仍然面臨一些下行風(fēng)險(xiǎn)。盡管“歐佩克+”進(jìn)行了額外減產(chǎn),但是非歐佩克產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)可能抵消這些削減,比如美國(guó)、加拿大和巴西等國(guó)。

  美國(guó)能源信息局2月底公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)12月石油和天然氣產(chǎn)量創(chuàng)下新高。當(dāng)月美國(guó)原油和凝析油產(chǎn)量為4.13億桶,與2022年12月的3.76億桶相比大幅攀升。這意味著12月產(chǎn)量達(dá)到1330萬(wàn)桶/日,同比增加120萬(wàn)桶/日。2023年全年,美國(guó)原油和凝析油產(chǎn)量從2022年的43.47億桶增加到47.21億桶,自2012年以來(lái)翻了一倍。

  此外,今年全球主要央行的利率決策走向仍然存在不確定性,對(duì)油價(jià)產(chǎn)生的影響尚難確定。

  油價(jià)上漲加大了美國(guó)通脹面臨的壓力。美國(guó)商務(wù)部3月29日公布的數(shù)據(jù)顯示,由于燃料價(jià)格大幅上漲,2月美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)同比增速為2.5%,上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。2月美國(guó)商品價(jià)格上漲主要受到能源價(jià)格回升的影響,能源價(jià)格漲幅為2.3%。

  PCE是美聯(lián)儲(chǔ)衡量通脹水平的重要指標(biāo)之一。美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出的韌性也顯示美聯(lián)儲(chǔ)今年的降息次數(shù)可能減少。美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒上周表示,根據(jù)最近的數(shù)據(jù),減少總體降息次數(shù)或推遲降息是合適的。

  一些分析認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)至少要等到6月份再開(kāi)始降息,7月份開(kāi)始降息的可能性正在上升。

  CME的美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具顯示,市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在今年6月之前開(kāi)始降息的可能性不足65%。

  美聯(lián)儲(chǔ)降息可能推動(dòng)美元下跌,有利于以美元計(jì)價(jià)的油價(jià)上漲。

 
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