美股中概股財報來襲 中國資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼

　　本周，美股中概股財報密集披露，京東、阿里巴巴、貝殼、騰訊音樂等陸續(xù)披露本財季業(yè)績情況。多家公司在報告期內(nèi)取得不俗業(yè)績，亮眼的數(shù)據(jù)也彰顯了這些公司在多變市場環(huán)境下的強(qiáng)勁增長動力。

　　分析人士表示，2024年上半年，電商行業(yè)基本面回暖，消費市場復(fù)蘇趨勢穩(wěn)固，跨境業(yè)務(wù)持續(xù)增長。同時，頭部中概互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采取了包括分紅與股票回購計劃在內(nèi)的更積極措施以加大對股東回報力度，從而展示公司穩(wěn)健的財務(wù)狀況及現(xiàn)金流。行業(yè)政策也朝著積極方向轉(zhuǎn)變，預(yù)計未來中概股板塊將迎來持續(xù)反彈，估值有望修復(fù)到合理水平。

　　業(yè)績增長顯著

　　京東、阿里巴巴、貝殼、騰訊音樂本周發(fā)布的財報都有亮眼表現(xiàn)。

　　京東集團(tuán)發(fā)布的2024年二季度及中期業(yè)績顯示，京東集團(tuán)二季度收入達(dá)到2914億元，同比增長1.2%；上半年收入達(dá)到5514億元，同比增長3.9%，維持增長態(tài)勢。二季度，京東集團(tuán)在非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）凈利潤達(dá)到145億元，同比增長69%，凈利潤率首次達(dá)到5%，超出市場預(yù)期。

　　阿里巴巴發(fā)布的2025財年第一財季財報顯示，公司營收為2432.36億元，同比增長4%。分業(yè)務(wù)來看，2025財年第一季度，阿里巴巴電商、云兩大核心業(yè)務(wù)取得不俗進(jìn)展。淘天集團(tuán)線上GMV（商品交易總額）穩(wěn)定增長；阿里云聚焦“公共云+AI”，公共云業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)雙位數(shù)增長，AI相關(guān)產(chǎn)品收入實現(xiàn)三位數(shù)增長；阿里國際電商業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長，收入同比增長32%至292.93億元，其中國際零售商業(yè)增長38%。

　　貝殼發(fā)布的2024年第二季度財報顯示，公司凈營收為234億元，同比增長19.9%。毛利率為27.9%，凈利潤達(dá)19.0億元，同比增長46.2%。報告期內(nèi)，公司非房產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長85.3%，占比達(dá)到約35%，相比去年同期大幅提升12.2個百分點。貝殼聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長、首席執(zhí)行官彭永東表示，公司今年整體促增長、建生態(tài)、向科技驅(qū)動的一站式新居住服務(wù)平臺模式邁進(jìn)的戰(zhàn)略，收獲了高質(zhì)量成果。

　　騰訊音樂發(fā)布的2024年第二季度財務(wù)報告顯示，公司2024年第二季度總營收為71.6億元，調(diào)整后凈利潤達(dá)19.9億元，同比增長25.7%。其中，在線音樂訂閱收入同比增長29.4%，達(dá)37.4億元；在線音樂付費用戶數(shù)同比增長17.7%，達(dá)1.17億，再創(chuàng)歷史新高。

　　騰訊音樂娛樂集團(tuán)執(zhí)行董事長彭迦信表示：“第二季度，公司在線音樂服務(wù)繼續(xù)實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，推動集團(tuán)業(yè)績再創(chuàng)佳績。今年上半年，在線音樂付費用戶數(shù)凈增超1000萬，同時單個付費用戶人均收入穩(wěn)步攀升，再次體現(xiàn)了公司在中國音樂流媒體領(lǐng)域不斷突破的能力?！?/p>

　　巨頭紛紛增持

　　近日，多家資管巨頭向美國證券交易委員會（SEC）提交了截至今年二季度末的美股持倉報告（13F）。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，部分中概股獲得外資資管巨頭的青睞。

　　著名對沖基金經(jīng)理大衛(wèi)·泰珀（David Tepper）旗下的阿帕盧薩管理公司（Appaloosa Management）提交了截至2024年6月30日的第二季度持倉報告。報告顯示，阿帕盧薩管理公司第二季度持倉總市值為61.8億美元。該基金在第二季度的持倉組合中沒有新增個股，增持9只個股，同時清倉了2只個股，減持26只個股。值得注意的是，阿帕盧薩管理公司在第二季度增持了貝殼、京東等，阿里巴巴仍是該基金的頭號重倉股。

　　私募巨頭高毅資產(chǎn)截至2024年6月30日的第二季度持倉報告顯示，其美股持倉市值達(dá)到7.62億美元，環(huán)比一季度末的5.54億美元市值增長了37.68%，前十大持股集中度達(dá)到88.62%。高毅資產(chǎn)二季度加倉12只個股，減倉4只個股，新進(jìn)1只個股，清倉3只個股。與上季度相比，高毅資產(chǎn)加倉第一重倉股拼多多44.7萬股至158.5萬股，持股數(shù)環(huán)比增長39%。二季度，一季度的第三大重倉股華住獲高毅資產(chǎn)加倉145.8萬股，成為二季度的第二大重倉股。

　　高瓴旗下基金管理平臺HHLR Advisors公布的截至2024年第二季度末美股持倉情況顯示，二季度HHLR在美股市場共持有78只股票，持倉總市值約為40.54億美元，中概股合計持有市值占比接近85%，占據(jù)主導(dǎo)地位。其中，貝殼持倉數(shù)量超600萬股，為HHLR第四大持倉標(biāo)的。

　　高分紅中國資產(chǎn)關(guān)注度攀升

　　下半年以來，隨著美股科技股不斷調(diào)整，此前走勢較弱的多只中概股呈現(xiàn)出反彈向上的跡象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資管巨頭大手筆加倉中概股表明中國資產(chǎn)正持續(xù)獲得國際資本的關(guān)注。

　　民生證券海外研究團(tuán)隊表示，在北美大概率降息的背景下，海外中國資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)龍頭的投資機(jī)會漸顯，多家中概龍頭近年來股東回報較為積極，其中不少公司目前仍有較大的股票回購額度。

　　根據(jù)該團(tuán)隊觀察，2023年300余家美國中概上市公司中，共有73家進(jìn)行了現(xiàn)金分紅或股票回購，是2020年的2倍多；股東回報總額達(dá)236億美元，約為2020年的4倍。2024年初至7月9日，中概股東回報總額已達(dá)168億美元，達(dá)到去年全年的72%。其中，現(xiàn)金分紅84億美元，超過去年全年；股票回購85億美元，達(dá)到去年全年的51%。自2021年以來，阿里巴巴的股東回報占據(jù)中概股分紅和回購的半壁江山，且不斷增加。剔除阿里巴巴，2024年初至7月9日，中概的股東回報總額已經(jīng)達(dá)到97億美元，接近去年全年的84%。

　　民生證券傳媒行業(yè)分析師徐熠雯認(rèn)為，當(dāng)前市場環(huán)境下，部分賬面現(xiàn)金充足且經(jīng)營性現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的公司開始加大股東回報，尤其是頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，2024年以來這種趨勢更加明顯。建議積極關(guān)注高回報投資機(jī)會的中概股以及有特別分紅潛力的資產(chǎn)。