歐元劇烈波動或致市場震蕩

　　12月12日，歐洲中央銀行在德國法蘭克福召開貨幣政策會議，決定將三大關(guān)鍵利率分別下調(diào)25個基點。這是該行今年6月宣布降息以來第四次下調(diào)利率。此次降息后，歐元區(qū)存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至3.00%、3.15%和3.40%。歐洲央行降息聲明發(fā)布后，歐元對美元報1.0489，較上一日跌0.1%，今年迄今跌幅達5%。

　　近期，歐元兌美元匯率跌跌不休，已經(jīng)達到兩年來的最低點。整個11月份，歐元兌美元匯率下跌了約3.8%，目前正徘徊在關(guān)鍵點位附近。摩根大通和德意志銀行等機構(gòu)認為，如果美國新一屆政府提高貿(mào)易關(guān)稅，歐元極有可能跌到跟美元平價。

　　從歷史趨勢看，歐元匯率目前尚處筑底平臺，但歐元區(qū)經(jīng)濟基本面令人擔(dān)憂。歐洲央行12月12日下調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期，預(yù)計2024年經(jīng)濟增速為0.7%，2025年為1.1%，2026年為1.4%，2027年為1.3%。歐盟最大的兩個經(jīng)濟體德國和法國經(jīng)濟都在下滑，讓歐元承壓。數(shù)據(jù)顯示，11月份歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）從上個月的50降至48.1，今年第四次陷入萎縮；歐元區(qū)制造業(yè)PMI再次下跌至45.2，明顯陷入衰退，法國和德國該指標均下跌至43.2。德國和法國還同時陷入政局不穩(wěn)的尷尬境地。特別是法國政治僵局可能導(dǎo)致2025年預(yù)算案無法及時推出，使得公共赤字進一步擴大，債券收益率飆升，國際投資者信心受挫，新政府將面臨更加艱巨的財政整頓任務(wù)。

　　疲弱的歐元給歐洲各國央行出了難題。政策制定者必須決定，在經(jīng)濟逆風(fēng)加劇的情況下是否需要加快寬松步伐。歐洲央行12月12日公布了對歐元區(qū)總體通脹率的最新預(yù)測：2024年為2.4%，2025年為2.1%，2026年為1.9%，2027年為2.1%。對于不包括能源和食品的核心通脹率，預(yù)計2024年為2.9%，2025年為2.3%，2026年為1.9%，2027年為1.9%。有行長認為，目前歐元區(qū)通脹控制達到目標，而經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn)，因此需要采取漸進、穩(wěn)定的方式降息。也有行長傾向于通過更大幅度降息來挽救經(jīng)濟。歐洲央行行長拉加德的態(tài)度較為明確，她認為如果沒有相應(yīng)的財政措施，降息將是無效的。她呼吁歐盟就尚不存在的資本市場聯(lián)盟采取一致行動。

　　市場監(jiān)管機構(gòu)提出警告，歐元匯率的劇烈波動可能是造成全球市場動蕩的下一個主要來源?？紤]到匯率市場的高杠桿性質(zhì)，歐元兌美元匯率的劇烈波動必然給全球金融市場帶來連鎖反應(yīng)。一方面可能會擾亂跨國公司的盈利計劃，另一方面也將影響以美元計價的大宗商品進出口國的增長和通脹前景。如果歐元進一步下跌，韓國和瑞士等貿(mào)易敏感國家可能會允許其貨幣兌美元貶值，以便與歐元區(qū)出口競爭。因此，不能低估歐元匯率急挫的風(fēng)險。

　　不過，也有專家分析認為，對于美國新一屆政府來說，如果在現(xiàn)有巨額國債基礎(chǔ)上繼續(xù)大舉擴張借債以支撐減稅計劃，必將推高債務(wù)成本，隨之而來的金融環(huán)境收緊可能讓美國降低長期利率，強勢美元也會退潮。

　　市場對于歐元未來一段時間的走勢看法大多不樂觀，有太多的不確定因素。歐元匯率能否企穩(wěn)回升，短期要看美國新政府的政策變化以及地緣政治風(fēng)險演變，長期仍將決定于歐元區(qū)自身經(jīng)濟發(fā)展狀況。