美國經(jīng)濟(jì)面臨諸多變數(shù)
編者按：充滿挑戰(zhàn)的2024年悄然落幕，世界正式邁入2025年。新的一年，復(fù)雜的全球局勢(shì)將走向哪里？主要國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)將如何演變？經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？從今天開始，本報(bào)將邀請(qǐng)駐外分社社長(zhǎng)、首席記者展望2025年駐在國和駐在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，敬請(qǐng)關(guān)注！
美國經(jīng)濟(jì)在2024年保持了與2023年基本相當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)勢(shì)頭。盡管決策者和研究機(jī)構(gòu)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)感到滿意，但消費(fèi)者卻繼續(xù)受到通脹的傷害。盡管富有韌性的就業(yè)市場(chǎng)和消費(fèi)支出仍有可能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供關(guān)鍵支撐，但即將開啟的特朗普第二任期預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)多項(xiàng)政策，并將在2025年為美國經(jīng)濟(jì)帶來諸多變數(shù)。
2024年，美國政府決策者仍試圖為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步降溫，失業(yè)率上半年明顯升高并觸及“薩姆”規(guī)則，但隨后有所回落。衡量通脹的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)在年初和年底抬頭，全年通脹回落幅度十分有限。
在經(jīng)過一年多的觀察評(píng)估后，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份以50個(gè)基點(diǎn)的大幅降息啟動(dòng)新的降息周期，全年三次合計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。
目前，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2024年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)為2.5%，與2023年實(shí)際增速和世界銀行的預(yù)測(cè)持平。
對(duì)于2025年，研究機(jī)構(gòu)整體預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有所放緩，而對(duì)通脹走勢(shì)的分歧較為明顯，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)和幅度預(yù)計(jì)也隨之有所不同。
美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，2025年美國經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.1%，此后兩年分別降至2%和1.9%。
美國銀行全球研究部高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿迪蒂亞·巴韋（Aditya Bhave）日前表示，美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在2025年和2026年分別增長(zhǎng)2.3%和2%，但強(qiáng)勁的側(cè)風(fēng)（crosswind）意味著不確定性非常高。
立場(chǎng)較為樂觀的高盛集團(tuán)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·梅里克爾（David Mericle）日前發(fā)布的展望報(bào)告中預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)2025年增長(zhǎng)2.5%，高于彭博社對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查得到的1.9%增長(zhǎng)預(yù)期共識(shí)。
同時(shí)，隨著美國通脹在10月和11月掉頭向上，加之未來新政府關(guān)稅和移民政策面臨變化，2025年美國通脹的預(yù)期被上調(diào)。
隨之而來的是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的放緩。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)形勢(shì)良好而通脹壓力持續(xù)的情況下，繼續(xù)降息遭到越來越多質(zhì)疑。
美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2025年美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率將下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，顯著低于9月份預(yù)計(jì)的100個(gè)基點(diǎn)。一些研究機(jī)構(gòu)甚至預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息可能放緩至一次或干脆不降息。
對(duì)于未來新政府政策的影響，分析人士認(rèn)為，特朗普?qǐng)?zhí)政團(tuán)隊(duì)提出的政策主張無疑具有很大沖擊力，但未來可能出臺(tái)的相關(guān)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響很大程度上可以相互對(duì)沖，不同經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和行業(yè)面臨的前景可能迥異。
梅里克爾認(rèn)為，新政府3個(gè)關(guān)鍵政策方面的變化將對(duì)2025年美國經(jīng)濟(jì)帶來影響。這種政策變化的影響可能是重大的，但預(yù)計(jì)不會(huì)改變美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策軌跡。
不過，研究機(jī)構(gòu)仍然對(duì)特朗普提出的全面加征關(guān)稅等政策發(fā)出警告。
美國股票經(jīng)紀(jì)商MND合伙公司董事總經(jīng)理蒂莫西·安德森（Timothy Anderson）日前告訴記者，很多企業(yè)因?yàn)槊绹筮x已經(jīng)對(duì)資本支出進(jìn)行控制。由于投資者對(duì)美國新政府政策有所預(yù)期，他們很可能已經(jīng)在為今后兩年甚至今后四年的投資布局。
