練好內(nèi)功 券商擁抱全面注冊制
2月1日，中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。多家券商相關(guān)負責(zé)人在接受中國證券報記者采訪時表示，作為投行機構(gòu)，將在加強執(zhí)業(yè)質(zhì)量、提升研究水平、強化質(zhì)控合規(guī)、加大人才引進等方面持續(xù)發(fā)力，迎接全面注冊制的到來。就相關(guān)配套制度建設(shè)而言，業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)進一步完善現(xiàn)有退市制度，并強化中介機構(gòu)專業(yè)職能，進一步明確各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。
把好上市公司入口關(guān)
從新三板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，再到如今計劃全面實行股票發(fā)行注冊制，在業(yè)內(nèi)人士看來這是一個持續(xù)完善的過程。此前，不少券商已經(jīng)在注冊制條件下按照相關(guān)規(guī)則要求開展業(yè)務(wù)。
“在新三板、北交所等業(yè)務(wù)方面，公司形成了獨特的競爭優(yōu)勢。這方面我們其實一直在按照注冊制的要求開展投行業(yè)務(wù)，推動公司轉(zhuǎn)型�！碑�(dāng)被問及未來應(yīng)對全面注冊制的舉措時，某中型券商投行業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人對中國證券報記者介紹了兩個方面的計劃：一是在主板項目上按照注冊制精神加強執(zhí)業(yè)質(zhì)量以及內(nèi)部控制，同時大力建設(shè)公司的資本市場部；二是加強自身研究能力建設(shè)，這方面公司研究所正在持續(xù)發(fā)力。
瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍在采訪中對中國證券報記者表示，為迎接全面注冊制，公司進一步加強了研究部門和行業(yè)團隊的人員配置，提升行業(yè)研究能力及價值發(fā)掘能力，此外公司還全面深入學(xué)習(xí)注冊制下各項規(guī)則要求，深入理解不同板塊的特色及定位，為發(fā)行人推薦合適的上市地點和上市板塊。
在中金公司投資銀行部負責(zé)人王曙光看來，全面注冊制將為公司發(fā)展帶來重要的歷史性機遇：“中金公司將持續(xù)鞏固自身專業(yè)優(yōu)勢，一是挖掘、推薦更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在A股上市；二是提升執(zhí)業(yè)水平，不斷提高行業(yè)研究、定價能力，形成核心競爭力，把好上市公司入口關(guān)；三是持續(xù)強化質(zhì)控合規(guī)，嚴格把控風(fēng)險，加強風(fēng)險防范與管理；四是注重差異化競爭，通過創(chuàng)新服務(wù)模式，構(gòu)建體系化、平臺化綜合實力，高效服務(wù)實體經(jīng)濟�！�
在合規(guī)和風(fēng)控建設(shè)方面，國金證券總裁、董事、財務(wù)總監(jiān)姜文國分享了公司的做法：“注冊制背景下，公司設(shè)立了跨部門、業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)小組，此外加大了人才引進力度，滿足了新增崗位的需求，并修訂完善了多項制度，還優(yōu)化了‘利益沖突’等業(yè)務(wù)流程�！�
強化中介機構(gòu)專業(yè)職能
在采訪中，業(yè)內(nèi)人士還表示，與歐美等發(fā)達經(jīng)濟體相比，我國全面實行股票發(fā)行注冊制，未來相關(guān)配套制度還需完善。
“隨著我國全面實行股票發(fā)行注冊制，當(dāng)前退市制度應(yīng)進一步完善。”參考美國、中國香港市場的退市制度經(jīng)驗，粵開證券首席市場分析師李興認為，全面注冊制背景下，應(yīng)由證監(jiān)會制定統(tǒng)一的強制性標準，監(jiān)督各個交易所將退市原則具體細化，并督促堅決執(zhí)行。此外，退市標準除了財務(wù)性指標，股票流動性、公眾持股量、公眾持股市值等交易性指標也應(yīng)納入考量范圍。
李興還認為，需強化中介機構(gòu)專業(yè)職能，發(fā)揮好注冊制“守門人”作用�！霸谖覈菩凶灾频倪^程中，保薦券商等中介機構(gòu)的角色發(fā)生了一些變化，在投研和定價專業(yè)能力上提出了更高的要求�？蓞⒖贾袊愀凼袌鼋�(jīng)驗，在進一步完善承銷保薦制度、強化保薦人責(zé)任的同時，堅定落實保薦人連帶法律責(zé)任。通過科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗可知，中介機構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)作用效果良好，全面推行注冊制可進一步強化該職能�！�
孫利軍認為，全面注冊制的核心在于信息披露，所以公開信息的及時性和準確性尤為重要�！耙虼耍涮字贫冉ㄔO(shè)需要進一步明確各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，尤其是壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)的責(zé)任，如明確不同行業(yè)的發(fā)行人披露要點，強調(diào)保薦人的盡職調(diào)查工作應(yīng)當(dāng)遵循實質(zhì)大于形式的原則等�！�
