平安證券：全面注冊制助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及國企改革

中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）2月1日，中國證監(jiān)會就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。平安證券發(fā)布研報指出，本次注冊制的推開是在資本市場層面加大對高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，成長板塊與國企改革的價值機(jī)遇在加大。

平安證券認(rèn)為，從市場整體來看，全面注冊制落地有助于資本市場長期健康發(fā)展，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)會脫穎而出。全面注冊制有助于直接融資生態(tài)的全面重塑，各板塊將遵循各自定位，實(shí)現(xiàn)多層次的差異化發(fā)展，同時通過轉(zhuǎn)板、分拆上市、并購重組等加強(qiáng)聯(lián)系，共同推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更好地滿足企業(yè)發(fā)展的融資需求。

從結(jié)構(gòu)性影響來看，平安證券認(rèn)為成長板塊與國企改革的價值機(jī)遇在加大，特別是計算機(jī)、電子、汽車及汽車零部件、電力設(shè)備、機(jī)械、軍工等涉及安全與發(fā)展的新興制造行業(yè)。盡管主板注冊制落地和成長板塊并不直接相關(guān)，但是注冊制改革的目的在于加大資本市場對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的融資支持，全面注冊制的最終落地整體來看仍是向新興產(chǎn)業(yè)傾斜。從目前的政策方向來看，代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與國家安全的產(chǎn)業(yè)將維持高景氣，具體包括計算機(jī)、電子、汽車及汽車零部件、電力設(shè)備、機(jī)械、軍工等行業(yè)。此外各板塊制度得到統(tǒng)一后，前期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及北交所的投資者限制標(biāo)準(zhǔn)可能向主板收斂，屆時上述板塊或迎來更多資金流入。

平安證券認(rèn)為，在國家安全的主線下，具有安全與科技屬性的國企也值得關(guān)注，如國防軍工、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等高端制造板塊，能源、農(nóng)產(chǎn)品等涉及民生的資源品板塊等；除此以外，在全面注冊制的背景下，國企重組整合推動優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市的預(yù)期也在升溫，建議關(guān)注國企央企并購重組和分拆上市的機(jī)會；券商則直接受益于全面注冊制帶來的盈利能力的抬升，特別是頭部券商有望率先迎來相關(guān)投資機(jī)遇。