券商資管頻收罰單 內(nèi)控問題成主因

　　在監(jiān)管從嚴(yán)的背景下，證券公司今年以來的罰單尤其多，除投行、研究部門外，資管業(yè)務(wù)也是罰單“頻頻光顧”的領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來已有超過10家券商因資管業(yè)務(wù)的問題受到監(jiān)管處罰。

　　一位券商合規(guī)部門人士表示，被行政處罰的券商資管，多存在業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范、非標(biāo)資產(chǎn)投資管理不規(guī)范、內(nèi)部控制管理不完善等硬傷，與監(jiān)管要求存在差距，在“大資管”時代，券商資管業(yè)務(wù)需牢牢守住業(yè)務(wù)底線，確保夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控的根基，才能獲得長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　多家券商資管接罰單

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，信達(dá)證券、國都證券、民生證券、華福證券、太平洋證券、五礦證券、長城國瑞證券、銀泰證券、英大證券、恒泰證券、首創(chuàng)證券等11家券商及旗下從業(yè)人員因資管業(yè)務(wù)收罰單，并被采取責(zé)令改正、出具警示函等行政處罰措施。

　　以最近收到罰單的恒泰證券為例，7月18日，內(nèi)蒙古證監(jiān)局對恒泰證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。內(nèi)蒙古證監(jiān)局直指恒泰證券三方面問題，其中就資管業(yè)務(wù)方面，內(nèi)蒙古證監(jiān)局指出，恒泰證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資交易內(nèi)部控制管理不完善、合規(guī)管理不到位。如關(guān)聯(lián)交易管理制度不健全，關(guān)聯(lián)交易內(nèi)部審批不嚴(yán)格，在交易債券庫、對手庫管理等方面存在欠缺。內(nèi)蒙古證監(jiān)局對恒泰證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，同時要求，恒泰證券應(yīng)采取切實(shí)有效的整改措施，完善管理制度，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控，提升內(nèi)部控制有效性，對相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行內(nèi)部問責(zé)，并及時提交書面整改報(bào)告。

　　也有的證券公司因問題嚴(yán)重被暫停新增私募資管產(chǎn)品備案，五礦證券的暫停期限自2023年6月5日至12月4日；太平洋證券的暫停期限自2023年1月16日開始。其中，深圳證監(jiān)局認(rèn)為五礦證券私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范，包括債券投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管控存在問題；非標(biāo)資產(chǎn)投資管理不規(guī)范；資管新規(guī)整改不到位，過渡期內(nèi)新增不合規(guī)產(chǎn)品；關(guān)聯(lián)交易管理機(jī)制不完善等。而太平洋證券，則是由于2017年3月設(shè)立并管理的“太平洋證券寧靜126號定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”在期限匹配、估值方法上均不符合規(guī)定，按照要求不得新增規(guī)模，但仍違規(guī)新增該產(chǎn)品規(guī)模，被云南證監(jiān)局要求暫停業(yè)務(wù)并懲處相關(guān)人員。

　　內(nèi)控問題是主因

　　梳理來看，收到罰單的券商出現(xiàn)的問題都和內(nèi)部控制管理不完善、合規(guī)管理不到位、資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資運(yùn)作不規(guī)范、投資決策不審慎等問題相關(guān)，另外，個別風(fēng)控指標(biāo)未納入系統(tǒng)監(jiān)控、缺少個別季度壓力測試報(bào)告等風(fēng)險(xiǎn)管控問題也是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。

　　因內(nèi)控不到位，信達(dá)證券、恒泰證券被點(diǎn)名；因合規(guī)管理問題，民生證券、銀泰證券引起監(jiān)管關(guān)注。券商資管業(yè)務(wù)領(lǐng)罰頻率在增加，監(jiān)管的處罰力度也在加強(qiáng)。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，有的券商業(yè)務(wù)拓展太過激進(jìn)，以及內(nèi)控制度不完善等是券商資管頻現(xiàn)違規(guī)的主要原因，當(dāng)前監(jiān)管態(tài)勢是比較嚴(yán)格的，對不合法合規(guī)情況、風(fēng)險(xiǎn)暴露高的公司將重點(diǎn)打擊。

　　“隨著資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管加快推進(jìn)，對證券公司內(nèi)控管理提出了更嚴(yán)格的要求�！币晃蝗�商合規(guī)部門人士表示，主動管理能力強(qiáng)且風(fēng)控完善的企業(yè)優(yōu)勢愈發(fā)明顯，主動管理能力弱且風(fēng)控缺位的企業(yè)則可能受到較大沖擊，因風(fēng)控缺失或不到位，導(dǎo)致證券公司評級下降、業(yè)務(wù)受到限制、業(yè)績受到影響的比比皆是，不僅影響證券公司的聲譽(yù)，也對其業(yè)務(wù)造成影響。

　　強(qiáng)化業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)控意識

　　楊德龍指出，完善的內(nèi)控管理是證券公司安全運(yùn)營、持續(xù)發(fā)展的根本保障，證券公司要把資管業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)控放在更加重要的位置。一方面優(yōu)化內(nèi)控機(jī)制，在業(yè)務(wù)流程規(guī)范、客戶盡調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面提高業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置好交易、信評、營銷等各環(huán)節(jié)間的隔離墻，并強(qiáng)化內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)部門的制衡，堅(jiān)守合規(guī)審慎經(jīng)營底線。

　　另一方面，在開展新的資管業(yè)務(wù)之前要做好風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查，可通過量化手段提升對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判，防止在自身能力不足的情況下“大干快上”。同時要推進(jìn)產(chǎn)品的適配性，讓適合的投資者購買恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)，切實(shí)提升防范化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　興業(yè)證券的研究報(bào)告指出，在監(jiān)管層面，體現(xiàn)出三個趨勢，首先強(qiáng)調(diào)管理人的主動管理能力和勤勉盡責(zé)義務(wù)，“資金池業(yè)務(wù)”以及“通道業(yè)務(wù)”已逐步壓降；其次更注重加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制以及管理人的資本實(shí)力，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)將獲得更多的發(fā)展機(jī)會；最后針對非標(biāo)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理，提出了合法、真實(shí)、有效、可特定化、確權(quán)等具體要求，對資管機(jī)構(gòu)完善組織架構(gòu)及內(nèi)控、明確分工、充足專業(yè)人員方面提出更高要求。