扛住改革陣痛 證券業(yè)當(dāng)回歸本源
證券時(shí)報(bào)記者 譚楚丹
上周五，《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》（簡稱《征求意見稿》）發(fā)布后，一石激起千層浪，此后的兩天，“顛覆”成為證券業(yè)內(nèi)對(duì)此新規(guī)的主流評(píng)價(jià)。
交易傭金是基金公司用來置換券商各類資源的唯一資金池�！墩髑笠庖姼濉穭χ溉虄纱髽I(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)，深刻影響“基金券商合作銷售模式”及“賣方研究銷售模式”。監(jiān)管部門此舉有望鏟除行業(yè)沉疴痼疾，推動(dòng)證券業(yè)加速回歸業(yè)務(wù)本源。
首先，在賣方研究方面，基金公司一直通過分倉派點(diǎn)來交換券商研究服務(wù)，導(dǎo)致證券研究行業(yè)出現(xiàn)以分倉傭金養(yǎng)人、分析師激勵(lì)過高、首席速成、頻繁跳槽等浮躁現(xiàn)象。這也進(jìn)一步導(dǎo)致券商布局研究業(yè)務(wù)成本大幅提高，近年來不少中小型研究所通過高薪挖人、燒錢提高研究排名，以快速獲得基金公司更多的研究傭金。
隨著《征求意見稿》的推出，公募基金降傭措施將進(jìn)一步落實(shí)，有望改變研究行業(yè)亂象。此外，《征求意見稿》提出的費(fèi)用支出規(guī)范化、陽光化，將有效杜絕不規(guī)范的操作，比如少數(shù)券商依靠投研之外服務(wù)獲取大額傭金、基金公司內(nèi)部少數(shù)人決定傭金的不合理分配。監(jiān)管部門的新舉措有利于賣方研究生態(tài)的建設(shè)，推動(dòng)行業(yè)回歸研究本質(zhì)，倒逼券商提高自身研究能力。
另一方面，券商的經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)同樣面臨商業(yè)模式的變革。現(xiàn)有的“基金銷售規(guī)模換交易傭金”模式，容易助長券商做大代銷規(guī)模沖動(dòng)，助長重首發(fā)、輕持營風(fēng)氣，影響投資者的體驗(yàn)。
監(jiān)管新措施的出臺(tái)以及考核指揮棒的調(diào)整，有助于券商從通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，真正把握住財(cái)富管理的核心——以客戶為中心，與客戶利益捆綁在一起，通過強(qiáng)化買方投顧能力，提升客戶的獲得感，幫助客戶資產(chǎn)保值和增值。
作為資本市場的重要參與方，券商實(shí)際上承擔(dān)著支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、為投資者理財(cái)?shù)闹厝�，�?yīng)該時(shí)刻牢記金融工作的使命，才能確保金融工作沿著正確方向前進(jìn)。
此次交易傭金的改革，為證券業(yè)更好服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和居民財(cái)富管理需求、促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展指引明確方向�；貧w本源，聚焦主業(yè)發(fā)展，意味著券商要構(gòu)筑基業(yè)長青“護(hù)城河”，提高證券交易服務(wù)能力、研究服務(wù)能力建設(shè)來提供更加專業(yè)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
