獨(dú)家！中證協(xié)啟動券商2024年度壓力測試

　　中國證券報·中證金牛座記者日前從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會近日啟動證券公司2024年度壓力測試工作。

　　據(jù)悉，此次壓力測試包括綜合壓力測試和場外衍生品業(yè)務(wù)壓力測試兩部分，與往年相同。測試對象及目的、風(fēng)險因子及情景假設(shè)以及測試要求等與往年基本保持一致。需要注意的是，此次衍生品業(yè)務(wù)測試中，中證協(xié)調(diào)研了券商如何應(yīng)對場外衍生品業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅資金流出的情況，并調(diào)研了券商多空收益互換業(yè)務(wù)的存續(xù)規(guī)模以及給定壓力情景下的風(fēng)險情況。此外，與往年類似，中證協(xié)要求券商對公司雪球產(chǎn)品進(jìn)行敲入壓力測試。

　　具體來看，券商 2024年度綜合壓力測試應(yīng)涵蓋公司各業(yè)務(wù)及其子公司。各券商應(yīng)以2023年12月31日為基期，以2023年度經(jīng)營情況為基礎(chǔ)，結(jié)合2024年度預(yù)算和經(jīng)營計劃，在對未來一年市場環(huán)境做出審慎判斷后，測試公司在股票及債券下跌、債券及交易對手違約率上升、業(yè)務(wù)規(guī)模下降等極端情況下，公司未來一年凈資本、流動性等風(fēng)控指標(biāo)和整體財務(wù)指標(biāo)狀況，評估公司的風(fēng)險承壓能力。中證協(xié)要求各券商高度重視綜合壓力測試，指派高管分管壓力測試工作，指定專門部門和人員具體實(shí)施測試。

　　綜合壓力測試風(fēng)險因子主要包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等，各風(fēng)險因子的壓力情景均分為輕度、中度、重度三個情景。其中，市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險及公司經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模的各情景參數(shù)由中證協(xié)統(tǒng)一給定，信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等各情景參數(shù)由各券商根據(jù)自身業(yè)務(wù)開展及對市場環(huán)境的分析審慎確定。

　　券商場外衍生品業(yè)務(wù)壓力測試的測試主體為截至測試通知發(fā)布之日有存量業(yè)務(wù)的場外期權(quán)交易商，測試范圍為柜臺場外衍生品業(yè)務(wù)。本次壓力測試以基準(zhǔn)日（2023年12月29日）當(dāng)日各標(biāo)的收盤價為基準(zhǔn)，當(dāng)日存續(xù)且未了結(jié)的場外衍生品合約、浮動收益憑證及對沖交易持倉為主要測試對象，綜合覆蓋市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險等多種風(fēng)險分析，考察交易商在極端情形下的風(fēng)險承受與風(fēng)險應(yīng)對能力。

　　在場外衍生品業(yè)務(wù)壓力測試調(diào)研問卷中，中證協(xié)要求券商對公司雪球產(chǎn)品（場外期權(quán)及非保本收益憑證）進(jìn)行敲入壓力測試，調(diào)研了券商基準(zhǔn)日雪球產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模情況以及給定壓力情景下權(quán)益類雪球產(chǎn)品敲入情況。券商已敲入雪球產(chǎn)品的對沖方式、公司是否會因支付長期限收益產(chǎn)生較大虧損以及對應(yīng)的風(fēng)控措施等也受到中證協(xié)關(guān)注。中證協(xié)此次還向券商調(diào)研了基準(zhǔn)日多空收益互換存續(xù)規(guī)模情以及給定壓力情景下多空收益互換的風(fēng)險情況。

　　需要注意的是，在今年的調(diào)研問卷中，中證協(xié)向券商調(diào)研了場外衍生品業(yè)務(wù)是否在某種場景下將出現(xiàn)大幅的資金流出需求，并要求券商介紹針對此類狀況的應(yīng)對措施。