英偉達(dá)打造“新錨點(diǎn)” AI浪潮方興未艾

　　AI熱潮持續(xù)強(qiáng)勁，英偉達(dá)剛剛發(fā)布的第一財(cái)季報(bào)告各項(xiàng)數(shù)據(jù)超預(yù)期。從A股AI相關(guān)標(biāo)的來看，今年一季度，受益AI發(fā)展，相關(guān)上市公司業(yè)績不俗。工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、滬電股份等AI領(lǐng)域龍頭股價(jià)在近期均創(chuàng)下歷史新高，北向資金和融資資金也積極加倉AI相關(guān)個(gè)股。

　　分析人士表示，英偉達(dá)的超預(yù)期財(cái)報(bào)和積極的市場信號(hào)，為A股英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈以及AI、算力等細(xì)分領(lǐng)域帶來了正面影響，AI正由海外的創(chuàng)新熱潮與資本開支逐漸轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)鏈核心上市公司的業(yè)績。

　　AI熱潮強(qiáng)勁

　　作為人工智能風(fēng)向標(biāo)的英偉達(dá)剛剛發(fā)布截至4月28日的2025財(cái)年第一財(cái)季報(bào)告，各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，令市場對(duì)AI投資保持信心，AI熱潮仍然強(qiáng)勁。

　　人工智能技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn)，是國家重點(diǎn)布局的戰(zhàn)略領(lǐng)域，也成為各地爭相搶占的產(chǎn)業(yè)新賽道。3月以來，北京、上海、成都等多個(gè)地區(qū)紛紛出臺(tái)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持政策。

　　今年3月，上海市通信管理局等11個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)的《上海市智能算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展“算力浦江”智算行動(dòng)實(shí)施方案（2024-2025年）》提出，到2025年，本市智能算力規(guī)模超過30EFlops，占比達(dá)到總算力的50%以上。算力網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)間單向網(wǎng)絡(luò)時(shí)延控制在1毫秒以內(nèi)。智算中心內(nèi)先進(jìn)存儲(chǔ)容量占比達(dá)到50%以上。

　　3月28日，北京市經(jīng)開區(qū)發(fā)布《關(guān)于加快打造AI原生產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地的若干政策》，目標(biāo)到2026年，人工智能核心技術(shù)取得重大突破，算力算法數(shù)據(jù)有效支撐，建成人工智能算力10000PFlops。為加快推進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，北京市經(jīng)開區(qū)提出，每年將發(fā)放1億元算力券，企業(yè)可申領(lǐng)算力券用于算力租用。為推動(dòng)人工智能應(yīng)用場景賦能與開放，北京市經(jīng)開區(qū)每年將發(fā)放1億元模型券，對(duì)購買技術(shù)自主可控基座大模型的企業(yè)予以補(bǔ)貼。

　　5月20日，成都市新型工業(yè)化推進(jìn)大會(huì)召開，會(huì)上發(fā)布了《成都市人工智能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026年）》，總體目標(biāo)是，到2024年，成都人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1000億元，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到6000億元，算力規(guī)模達(dá)到5500PFlops；到2025年，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1400億元，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到8000億元，算力規(guī)模達(dá)到12000PFlops；到2026年，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1700億元，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1萬億元，算力規(guī)模達(dá)到20000PFlops，使成都在人工智能領(lǐng)域成為全國領(lǐng)先城市。

　　分析人士認(rèn)為，在政策積極支持下，我國人工智能行業(yè)有望維持高景氣。

　　相關(guān)上市公司業(yè)績爆發(fā)

　　IDC預(yù)計(jì)，到2027年，全球在人工智能領(lǐng)域的總投資規(guī)模將達(dá)到4236億美元，2022年-2027年間的復(fù)合年增長率（CAGR）為26.9%。到2027年，中國在AI領(lǐng)域的投資規(guī)模將達(dá)到381億美元，占據(jù)全球總投資的近9%。

　　在英偉達(dá)業(yè)績持續(xù)超預(yù)期的背后，是AI行業(yè)對(duì)算力需求的激增。從A股英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈來看，具體可分為5個(gè)細(xì)分板塊：GPU、PCB產(chǎn)業(yè)鏈、存儲(chǔ)芯片、服務(wù)器散熱、光芯片/光模塊，不少相關(guān)上市公司業(yè)績今年一季度也出現(xiàn)爆發(fā)。

　　以GPU領(lǐng)域的海光信息來看，海光信息2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.12億元，同比增長17.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤12.63億元，同比增長約57%。今年一季度，海光信息實(shí)現(xiàn)營收15.92億元，同比增長37.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.89億元，同比增長20.53%。

　　PCB龍頭企業(yè)滬電股份一季報(bào)顯示，公司一季度營業(yè)收入為25.84億元，同比增長38.34%；凈利潤為5.15億元，同比增長157.03%。

　　存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的瀾起科技一季報(bào)顯示，一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.37億元，同比增長75.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.23億元，同比增長1032.86%。

　　服務(wù)器散熱領(lǐng)域的浪潮信息一季報(bào)顯示，一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入176.07億元，同比增長85.32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.06億元，同比增長64.39%。

　　CPO龍頭中際旭創(chuàng)一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入48.43億元，同比增長163.59%；凈利潤為10.09億元，同比增長303.84%。

　　此外，A股AI龍頭工業(yè)富聯(lián)一季度實(shí)現(xiàn)營收1186.88億元，同比增長12.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤41.85億元，同比增長33.77%。

　　國盛證券通信行業(yè)首席分析師宋嘉吉表示，AI正加速由行業(yè)景氣度到報(bào)表的轉(zhuǎn)化進(jìn)程，光模塊龍頭業(yè)績加速釋放，同時(shí)算力其他環(huán)節(jié)如PCB、散熱、服務(wù)器等都逐一迎來業(yè)績加速，AI正由海外的創(chuàng)新熱潮與資本開支逐漸轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)鏈核心上市公司的業(yè)績。

　　看好AI投資機(jī)會(huì)

　　隨著AI熱潮持續(xù)強(qiáng)勁，A股相關(guān)上市公司市場表現(xiàn)也十分亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，Wind英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)3月的高點(diǎn)相較2月5日的低點(diǎn)最大漲幅達(dá)58.14%。截至5月23日收盤，相較2月5日的低點(diǎn)漲幅達(dá)39.29%，表現(xiàn)超過大盤。

　　從今年以來的情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，Wind英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈成分股中，不少股票表現(xiàn)不俗。截至5月23日，工業(yè)富聯(lián)今年以來累計(jì)上漲69.44%，股價(jià)在今年創(chuàng)下歷史新高；勝宏科技、中際旭創(chuàng)今年以來均漲逾53%，中際旭創(chuàng)股價(jià)也在今年創(chuàng)下歷史新高；天孚通信、滬電股份今年以來均漲逾47%，股價(jià)均在今年創(chuàng)下歷史新高。

　　從資金面來看，Wind英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈成分股中，不少股票獲得資金青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，北向資金今年以來加倉中際旭創(chuàng)超過20億元，加倉京東方A超過29億元，加倉天孚通信、中科曙光均超過4億元。截至5月22日，融資客凈買入工業(yè)富聯(lián)超18億元，凈買入中科曙光、中興通訊均超13億元，凈買入中際旭創(chuàng)、天孚通信均超7億元。

　　對(duì)于AI板塊，黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文對(duì)中國證券報(bào)記者表示，英偉達(dá)的超預(yù)期財(cái)報(bào)和積極的市場信號(hào)，為A股英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈以及AI、算力等細(xì)分領(lǐng)域帶來了正面影響，相關(guān)公司有望受益于這一趨勢(shì)。

　　“英偉達(dá)業(yè)績超預(yù)期，特別是英偉達(dá)GB200需求、進(jìn)度超預(yù)期，將利好英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，包括算力、液冷、光模塊、銅纜等環(huán)節(jié)?！敝褂谥辽仆顿Y基金經(jīng)理何理表示，國內(nèi)的眾多模型在進(jìn)行迭代，對(duì)國內(nèi)算力、液冷的需求也將提升。英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的增長也將為光模塊及銅互聯(lián)領(lǐng)域的需求帶來增量。

　　國金證券電子行業(yè)首席分析師樊志遠(yuǎn)表示，大模型持續(xù)升級(jí)，算力需求不斷提升，云廠商增加AI資本開支，帶動(dòng)AI芯片、AI服務(wù)器、光模塊、交換機(jī)等需求高景氣。今年下半年，智能手機(jī)、AI PC將迎來眾多新機(jī)發(fā)布，三季度有望迎來需求旺季。中長期來看，AI有望給消費(fèi)電子賦能，帶來新的換機(jī)需求。看好AI驅(qū)動(dòng)、需求復(fù)蘇及自主可控受益產(chǎn)業(yè)鏈。