頭部券商A股投行業(yè)績集體“跳水” 中金、廣發(fā)港股IPO承銷逆風(fēng)翻盤

　　自“827新政”官宣IPO節(jié)奏階段性收緊，已經(jīng)接近9個月，券商在A股的投行業(yè)務(wù)所受沖擊正在加速顯現(xiàn)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至5月23日，年內(nèi)頭部券商股權(quán)業(yè)務(wù)承銷規(guī)模悉數(shù)大跌。

　　與此同時，不少擁有境外子公司的投行紛紛轉(zhuǎn)道，加大港股布局力度，一場港股市場爭霸賽悄然鋪開。

　　“春節(jié)以后，A股IPO受理基本停擺。從集團(tuán)整體戰(zhàn)略角度出發(fā)，我們能做的是勸說部分手頭項(xiàng)目赴港上市，增加集團(tuán)港股投行業(yè)務(wù)收入?！蹦愁^部券商投行高管告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　如今，布局成果已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。

　　根據(jù)Wind，截至5月23日，個別內(nèi)資券商年內(nèi)港股業(yè)績表現(xiàn)頗佳。其中，中金公司股權(quán)承銷規(guī)模位居港股第一，合計(jì)募資27.39億港元，市占率高達(dá)33.84%。廣發(fā)證券緊隨其后。

　　股權(quán)業(yè)務(wù)業(yè)績“跳水”

　　根據(jù)Wind，截至5月23日，年內(nèi)新上市企業(yè)僅有37家，較2023年同期減少56家、2022年同期減少85家、2021年同期減少145家。

　　新股IPO數(shù)量銳減之下，投行業(yè)績大幅縮水。不過，由于各家業(yè)績均大幅下降，整體排名變化則相對不大。

　　具體來看，頭部券商投行——中信證券、中金公司、中信建投、華泰證券、廣發(fā)證券、國泰君安中，前三甲座次未變，分別為中信證券、中金公司、華泰證券，其年內(nèi)股權(quán)承銷規(guī)模分別為274.96億元、134.71億元、133.44億元，分別較去年同期減少1217.84億元、600.06億元、574.40億元。三家券商中，IPO承銷規(guī)模降幅相對較小的為華泰證券，僅縮水35.71%；而中信證券和中金公司同比降幅均在80%以上。

　　值得關(guān)注的是，從縮水幅度來看，“抗跌”能力最強(qiáng)的為廣發(fā)證券，其年內(nèi)實(shí)現(xiàn)股權(quán)業(yè)務(wù)承銷規(guī)模89.45億元，較去年同期縮水26.49%。

　　廣發(fā)證券股權(quán)業(yè)務(wù)縮水最低，源于其IPO業(yè)務(wù)體量基數(shù)較小。其2023年1月1日~5月23日承銷規(guī)模僅為10.43億元。因此盡管年內(nèi)IPO業(yè)務(wù)無進(jìn)賬，但I(xiàn)PO業(yè)務(wù)下滑帶來的拖累仍然有限。

　　“抗跌”能力僅次于廣發(fā)證券的是國泰君安，其年內(nèi)股權(quán)承銷規(guī)模為80.77億元，同比縮水46.59%。

　　事實(shí)上，國泰君安IPO業(yè)務(wù)下滑幅度較之其他頭部券商并不低，承銷規(guī)模由86.57億元銳減至13.93億元，縮水83.91%。其股權(quán)業(yè)務(wù)下滑幅度之所以保持在五成以內(nèi)，關(guān)鍵在于其年內(nèi)可轉(zhuǎn)債與可交換債承銷規(guī)模的大幅增加。

　　2023年1月1日~5月23日，國泰君安并無可交換債進(jìn)賬，可轉(zhuǎn)債規(guī)模為5.34億元；然而今年同期，其可轉(zhuǎn)債規(guī)模增加17.79億元至23.13億元，同時完成27億元規(guī)模的可交換債承銷。二者疊加，使得國泰君安年內(nèi)相關(guān)承銷規(guī)模多出44.79億元，IPO承銷規(guī)模下滑帶來的差距在一定程度上得以抵消。

　　中金、廣發(fā)異軍突起

　　為了緩解A股市場遇冷帶來的創(chuàng)收壓力，擁有境外子公司的券商投行，紛紛加大海外業(yè)務(wù)尤其是港股業(yè)務(wù)布局力度，同時勸說部分原本計(jì)劃沖刺A股的上市公司赴港上市，以期通過港股業(yè)績的提升，縮小證券公司整體的投行業(yè)績下滑幅度。

　　不過，與A股集體下跌不同，港股市場IPO呈現(xiàn)明顯分化。

　　中金公司與廣發(fā)證券表現(xiàn)最為突出，行業(yè)排名與承銷規(guī)模雙雙大增。

　　一方面，中金公司香港子公司——中國國際金融香港證券有限公司（簡稱“中金香港”）表現(xiàn)頗優(yōu)，年內(nèi)股權(quán)業(yè)務(wù)承銷規(guī)模位列港股第一，承銷規(guī)模27.39億港元，市占率高達(dá)33.84%，高出排名第二的投行25.31個百分點(diǎn)。而在2023年同期，中金香港市占率尚為5.26%。

　　另一方面，廣發(fā)證券的兩家香港子公司廣發(fā)融資、廣發(fā)證券經(jīng)紀(jì)，年內(nèi)承銷規(guī)模均同比大增。其中，廣發(fā)融資表現(xiàn)更勝一籌，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)承銷規(guī)模6.90億港元，同比大增796.10%；市場排名緊隨中金香港之后，位列港股第二，去年同期則排在第33名，約為行業(yè)前三分之一。廣發(fā)證券經(jīng)紀(jì)年內(nèi)承銷規(guī)模同比提升136.36%，但其提升幅度之大主要源于去年基數(shù)較小，年內(nèi)承銷規(guī)模僅為0.26億港元，排在行業(yè)第43名，位居行業(yè)中游，名次較去年提升29名。

　　A股投行業(yè)務(wù)常年位居前三甲的中信證券和華泰證券，年內(nèi)港股業(yè)務(wù)表現(xiàn)則相對欠佳。

　　二者相比，中信證券表現(xiàn)略好。中信證券在港子公司主要為中信證券國際有限公司（簡稱“中信國際”）和中信里昂證券有限公司（簡稱“中信里昂”）。

　　前者年內(nèi)實(shí)現(xiàn)承銷規(guī)模0.68億港元，排在行業(yè)第24名，去年同期無進(jìn)項(xiàng)；中信里昂年內(nèi)承銷規(guī)模僅為0.12億港元，排名較去年同期下降13個位次。

　　華泰證券在港業(yè)務(wù)通過華泰金融控股(香港)有限公司進(jìn)行，其年內(nèi)承銷規(guī)模僅為0.03億元，同比縮水97.52%；位居行業(yè)第79名，較去年同期下降55個位次。