國(guó)聯(lián)證券：五年砥礪改革路 “一流”征途再起航

　　中證網(wǎng)訊（王珞）近兩年，行業(yè)供給側(cè)改革提速，監(jiān)管政策也將引導(dǎo)券商向功能型、節(jié)約型、專業(yè)化、特色化方向發(fā)展，行業(yè)整體集中度有所提高。在證券行業(yè)改革發(fā)展大潮中，中小券商如何彎道超車，脫穎而出，進(jìn)擊“一流投資銀行”征途？通過持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；實(shí)施資本補(bǔ)充戰(zhàn)略，增強(qiáng)發(fā)展后勁；通過收購(gòu)兼并，擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖……國(guó)聯(lián)證券的市場(chǎng)化改革之路，或許將成為中小券商轉(zhuǎn)型的一個(gè)可借鑒范例。

　　瞄準(zhǔn)“精品中大型券商” 市場(chǎng)化改革全面推進(jìn)

　　國(guó)聯(lián)證券前身為無錫市證券公司，截至2024年6月末，國(guó)聯(lián)集團(tuán)直接及間接持有國(guó)聯(lián)證券48.6%股權(quán)，無錫市國(guó)資委為實(shí)控人。受益于無錫市市委、市政府及控股股東的強(qiáng)力支持，2019年以來，國(guó)聯(lián)證券啟動(dòng)市場(chǎng)化改革進(jìn)程，多措并舉，加速做大做強(qiáng)，完成了A股上市、定向增發(fā)、公募并購(gòu)等系列資本運(yùn)作，資本實(shí)力和盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

　　自2019年以來，國(guó)聯(lián)證券大力推進(jìn)了在制度、機(jī)制、人才、業(yè)務(wù)等方面實(shí)施的全方位改革，為綜合實(shí)力和行業(yè)排名躍遷提供了蓬勃?jiǎng)恿Α?023年公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為30億元、6.7億元，4年年復(fù)合增速分別為16%、7%，增速行業(yè)排名分別為上市券商第6、第17名。總投資收益（投資凈收入+公允變動(dòng)）、投行凈收入、資管凈收入，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入4年年復(fù)合增速分別為30%、19%、62%、9%，增速為上市券商第1、2、2、15名。一連串亮眼的數(shù)據(jù)顯示，該公司近5年進(jìn)入了快速成長(zhǎng)期。

　　精準(zhǔn)的發(fā)展定位，為市場(chǎng)化改革指明了方向。國(guó)聯(lián)證券在其“十四五”發(fā)展的總體目標(biāo)中寫道，“成為一家公司治理優(yōu)良、合規(guī)風(fēng)控能力優(yōu)秀、盈利能力強(qiáng)、在部分產(chǎn)業(yè)、部分區(qū)域、部分業(yè)務(wù)上具備顯著經(jīng)營(yíng)特色的精品中大型券商?！眹@這一目標(biāo)，公司制定了“補(bǔ)短板”、“鍛長(zhǎng)板”分步走戰(zhàn)略，并通過內(nèi)涵式發(fā)展與外延并購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)制定相關(guān)經(jīng)營(yíng)策略。

　　補(bǔ)短板戰(zhàn)略，取得顯著成效

　　“2022年以前，公司主要經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略就是‘補(bǔ)短板’，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，為后續(xù)布局打下基礎(chǔ)?！睋?jù)國(guó)聯(lián)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司通過A股IPO及定增、建章立制、引才聚才、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型等措施補(bǔ)齊了資本、機(jī)制、人才和業(yè)務(wù)四項(xiàng)短板。

　　“資本實(shí)力增厚、人才力量凝聚、泛財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐加快、部分細(xì)分領(lǐng)域培育出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這些進(jìn)步的取得為公司下一步‘鍛長(zhǎng)板’奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)、積蓄了強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)能?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

　　資本方面，通過A股上市和定增，公司行業(yè)地位持續(xù)提升，綜合實(shí)力從行業(yè)50-60名（上市券商中41名左右），逐步提升至2023年的30名左右，為業(yè)務(wù)的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，公司通過市場(chǎng)化體制機(jī)制建設(shè)、H股員工持股計(jì)劃，凝聚了人才力量，調(diào)動(dòng)了員工積極性和創(chuàng)造性。

　　業(yè)務(wù)方面，國(guó)聯(lián)證券強(qiáng)化財(cái)富管理客戶基礎(chǔ)，積極推進(jìn)泛財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，客戶規(guī)模有效提升，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，并于2020年成為基金投顧業(yè)務(wù)首批7家試點(diǎn)券商之一，也是唯一一家獲得試點(diǎn)資格的中小券商，截至2024年上半年，基金投顧規(guī)模達(dá)69.58億元，保持行業(yè)前列。

　　投行子公司華英證券確立“做大基礎(chǔ)業(yè)務(wù)、做深綜合金融業(yè)務(wù)、做強(qiáng)根據(jù)地業(yè)務(wù)”三大戰(zhàn)略，厚植IPO業(yè)務(wù)，聚焦“投行+”，深耕無錫根據(jù)地，完成了聞泰科技收購(gòu)安世半導(dǎo)體、京東方再融資、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)IPO等多單市場(chǎng)標(biāo)桿市場(chǎng)案例。2019年至2023年，華英證券投行業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長(zhǎng)率20.80%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)水平。

　　此外，國(guó)聯(lián)證券積極搭建股衍、固收平臺(tái)，推動(dòng)增量和存量業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。值得注意的是，相較于收費(fèi)類業(yè)務(wù)，自營(yíng)投資類業(yè)務(wù)率先實(shí)現(xiàn)了較高盈利能力，固收、證投、股衍在市場(chǎng)化改革第一階段即表現(xiàn)了比較穩(wěn)定的投資回報(bào)能力。尤其是，公司前瞻性布局高股息板塊并獲得豐厚回報(bào)，2024年半年報(bào)顯示，公司凈資產(chǎn)較年初增加5億元，增幅近3%，增幅在已披露的37家上市券商中排名前十。

　　根據(jù)國(guó)聯(lián)證券2024年半年報(bào)，資產(chǎn)管理及投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.21億元，同比增長(zhǎng)98%。證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金1248.17億元，其中ABS新發(fā)規(guī)模行業(yè)排名第11位，進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)；2023年完成收購(gòu)且并表的國(guó)聯(lián)基金，截至2024年半年報(bào)，管理規(guī)模達(dá)1833.90億元，其中，非貨幣公募基金管理規(guī)模1278.92億元，管理公募基金87只。

　　鍛長(zhǎng)板戰(zhàn)略 驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展

　　“自2023年起轉(zhuǎn)入市場(chǎng)化改革的第二階段，經(jīng)營(yíng)策略為內(nèi)涵發(fā)展‘鍛長(zhǎng)板’和外延擴(kuò)張相結(jié)合推動(dòng)目標(biāo)落地，重點(diǎn)構(gòu)建長(zhǎng)期發(fā)展能力?！痹撠?fù)責(zé)人從戰(zhàn)略布局出發(fā)，闡釋了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。

　　內(nèi)涵發(fā)展方面，通過推動(dòng)各業(yè)務(wù)線打造“細(xì)分龍頭”來帶動(dòng)差異化競(jìng)爭(zhēng)力的提升，在資源有限的情況下，利用不同業(yè)務(wù)成長(zhǎng)周期的差異性，通過自營(yíng)投資業(yè)務(wù)反哺培育周期長(zhǎng)的收費(fèi)類業(yè)務(wù)，包括推動(dòng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，打造買方投顧業(yè)務(wù)模式和建設(shè)理財(cái)師隊(duì)伍；培育具備行業(yè)領(lǐng)先水平的研究和股銷能力；培育具有全球配置能力的資管專業(yè)公司等。投行業(yè)務(wù)立足“投行+”綜合金融業(yè)務(wù)模式，深耕無錫根據(jù)地，實(shí)現(xiàn)特色化競(jìng)爭(zhēng)突破。2024年上半年，公司在無錫地區(qū)斬獲三個(gè)“第一”：股債合計(jì)承銷金額第一，北交所IPO累計(jì)家數(shù)第一，債券業(yè)務(wù)承銷家數(shù)和金額第一。

　　外延擴(kuò)張方面，通過收購(gòu)兼并策略，提升關(guān)鍵業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，去年完成中融基金收購(gòu)，補(bǔ)齊公募基金牌照，目前正在穩(wěn)妥有序推進(jìn)與民生證券的整合工作。對(duì)此，國(guó)聯(lián)證券曾向外界表示，公司將穩(wěn)妥有序推進(jìn)與民生證券的整合工作作為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議、新“國(guó)九條”以及二十屆三中全會(huì)精神的重要舉措，注重系統(tǒng)集成，在規(guī)模、質(zhì)量和效益上實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，迅速提升行業(yè)地位和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，快速提升金融服務(wù)效率和水平。

　　“這些努力將為公司帶來更加穩(wěn)固的收入來源和更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！痹撠?fù)責(zé)人表示，盡管目前公司整體處于戰(zhàn)略成長(zhǎng)階段，各項(xiàng)業(yè)務(wù)都在持續(xù)投入建設(shè)的過程中，但長(zhǎng)期能力的構(gòu)建才能使公司真正強(qiáng)起來，助推公司向“一流投資銀行”目標(biāo)持續(xù)邁進(jìn)。