中國銀河證券章俊：對于2025年財政政策力度可以更樂觀一些

中證網(wǎng)訊（記者 馬爽 劉英杰）中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。中國銀河證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長章俊表示，作為2025年政策前瞻的重磅會議，本次會議延續(xù)12月9日中央政治局會議的工作基調(diào)，對明年政策發(fā)力重點方向做了進一步闡述和部署。整體來看，本次會議表態(tài)積極有力，對提振市場預期將起到重要作用。

章俊表示，本次會議在背景中指出“當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟運行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風險隱患仍然較多”，首次強調(diào)“群眾就業(yè)增收面臨壓力”，并對經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價、國際收支、居民收入等主要經(jīng)濟社會發(fā)展目標提出明確要求，釋放了政策層穩(wěn)增長的決心。章俊認為，這背后有三層含義：其一，明確穩(wěn)增長任務，政策重心內(nèi)移，以確定性擁抱不確定性。其二，在“穩(wěn)中求進”工作總基調(diào)之前提出了明年主要的經(jīng)濟社會發(fā)展預期目標，凸顯完成短期、中長期發(fā)展任務的堅定信心。其三，以穩(wěn)樓市穩(wěn)股市為抓手，著力穩(wěn)預期，激發(fā)活力，推動新舊動能平穩(wěn)接續(xù)轉(zhuǎn)換。展望2025年，章俊認為，在內(nèi)外交織的挑戰(zhàn)下，聚焦經(jīng)濟建設“以我為主”將是2025年中國經(jīng)濟工作的主線。預計明年5%的經(jīng)濟增長目標有望維持。

在貨幣政策方面，章俊表示，本次經(jīng)濟工作會議對貨幣政策的表述主要有三個重要變化：第一，提出實施“適度寬松的貨幣政策”，這意味著貨幣政策將告別2011年-2024年的“穩(wěn)健”取向，重回2008年-2010年的“適度寬松”取向。而“適度寬松”是歷次表述中最寬松的取向。第二，首次明確提出“適時降準降息”，首次將“保持流動性合理充?！敝械摹昂侠怼眲h除，預計2025年全年可能累計調(diào)降政策利率（7天逆回購利率）40-60BP，引導5年期LPR下行60-100BP。全年可能累計降準150-250BP。第三，表述由2023年的“價格水平預期目標”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟r格總水平預期目標”，意味著CPI、PPI均進入貨幣政策的重要考量。貨幣政策的目標之一是促進“價格總水平”合理回升，重要手段將是提升通脹預期，現(xiàn)階段穩(wěn)定包括房地產(chǎn)和資本市場的資產(chǎn)價格成為關鍵。

在財政政策方面，章俊表示，本次會議表述更加精簡有力，政策擴張性態(tài)度更加鮮明，6項工作要求中有4項均為增加支出和政府債規(guī)模的表述，包括明確提出提高財政赤字率、加大支出強度、增發(fā)超長期特別國債、增加專項債發(fā)行使用。章俊認為，對于2025年財政政策力度可以更樂觀一些，預計一本賬支出增速應在5%以上，狹義赤字率應在4%左右，預算內(nèi)赤字率在9%左右，加上準財政政策后的廣義赤字率在12%左右，力度或?qū)⑹墙陙碜畲蟆?/p>