申萬(wàn)宏源：“大力提振消費(fèi)”是明年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)之首

中證網(wǎng)訊（記者 林倩）中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。申萬(wàn)宏源發(fā)布研究觀點(diǎn)稱，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，可以看到提振消費(fèi)再次成為2025年全年首要任務(wù)。2024年全年“兩新”“兩重”是經(jīng)濟(jì)工作的重要發(fā)力點(diǎn)?！皟尚隆奔赐苿?dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，“兩重”即國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注包括超長(zhǎng)特別國(guó)債等財(cái)政政策在該領(lǐng)域的發(fā)力。

在申萬(wàn)宏源看來(lái)，2025年財(cái)政政策定調(diào)“更加積極”，會(huì)議要求“提高財(cái)政赤字率，增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用”。貨幣政策部分與政治局會(huì)議保持一致，“要實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕?！?/p>

申萬(wàn)宏源表示，會(huì)議提及“探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能”，此處關(guān)注未來(lái)中央銀行各類政策工具箱參與包括資本市場(chǎng)穩(wěn)定等行為。

關(guān)于資本市場(chǎng)，申萬(wàn)宏源認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)中期基本面展望是有積極意義的。短期可能有預(yù)期博弈，但主要矛盾的切換節(jié)奏判斷不變，明年開(kāi)年政策表述的邊際效果鈍化，基本面方向會(huì)受到國(guó)內(nèi)海外政策落地的共同影響。節(jié)奏方面，12月是積極可為的窗口，但開(kāi)年行情可能是偏弱的震蕩市。

申萬(wàn)宏源短期推薦消費(fèi)板塊為重點(diǎn)，與主題活躍結(jié)合的最優(yōu)選擇是商貿(mào)零售板塊，同時(shí)紡織服裝主題含量同樣更高。中期布局消費(fèi)機(jī)會(huì)的話，可以偏基本面改善角度，從“兩新”為核心政策抓手出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注家電、家居板塊，包括消費(fèi)電子補(bǔ)貼最終落地帶來(lái)的消費(fèi)提振效應(yīng)。