國元證券研究所：政策定調(diào)積極有為 為市場注入信心與活力

　　中證網(wǎng)訊（王珞）中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月11日至12日在北京舉行。國元證券研究所認(rèn)為此次會(huì)議對(duì)政策的部署和資產(chǎn)配置的指引意義深遠(yuǎn)，將積極推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，為市場注入信心與活力。

　　國元證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會(huì)委員、研究所所長湯靜文表示，會(huì)議直面當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)，包括外部環(huán)境不利影響加深、國內(nèi)需求不足等問題，同時(shí)明確提出明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的四項(xiàng)目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長仍是首要任務(wù)，且新增保持物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)增長、就業(yè)、物價(jià)的優(yōu)化組合，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展錨定方向。

　　湯靜文認(rèn)為，會(huì)議提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率信號(hào)明確，預(yù)計(jì)2025年財(cái)政赤字率將顯著上調(diào)，財(cái)政工具額度有望全面提升。除傳統(tǒng)領(lǐng)域外，財(cái)政在消費(fèi)和房地產(chǎn)領(lǐng)域的加碼預(yù)期增強(qiáng)，將有力支撐經(jīng)濟(jì)增長。

　　湯靜文指出，本次會(huì)議將貨幣政策表述從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)變?yōu)椤斑m度寬松”意義重大。預(yù)計(jì)2025年漸進(jìn)式降息降準(zhǔn)仍將持續(xù)，同時(shí)會(huì)議首提“中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定”，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)成為重要關(guān)注點(diǎn)，匯率對(duì)貨幣政策影響相對(duì)可控。

　　湯靜文認(rèn)為，擴(kuò)內(nèi)需被置于重點(diǎn)工作首位，政策力度和廣度顯著提升。當(dāng)前投資驅(qū)動(dòng)邊際效用減弱，消費(fèi)拉力強(qiáng)勁，如“以舊換新”政策成效顯著。預(yù)計(jì)未來消費(fèi)補(bǔ)貼規(guī)模將繼續(xù)加大，品類有望擴(kuò)容，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　湯靜文指出，科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展備受重視。盡管外部環(huán)境存在擾動(dòng)，但我國科技創(chuàng)新在政策、資本等多方面賦能下，將加速國產(chǎn)化進(jìn)程。同時(shí)，整治“內(nèi)卷式”競爭將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，激發(fā)創(chuàng)新活力。

　　湯靜文表示，房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)目標(biāo)明確，供給端消化存量思路延續(xù)，未來政策將持續(xù)發(fā)力推動(dòng)平穩(wěn)發(fā)展。資本市場方面，投融資綜合改革深化，中長期資金入市有望加速，央行創(chuàng)新金融工具維護(hù)市場穩(wěn)定備受期待。

　　國元證券研究所大類資產(chǎn)配置與金融工程首席朱定豪指出，基于會(huì)議基調(diào)判斷，積極政策有助于提升微觀主體預(yù)期和信心，有三個(gè)方面的配置機(jī)會(huì)值得關(guān)注：第一、戰(zhàn)略看布局A股核心資產(chǎn)：隨著政策預(yù)期上修，A股資產(chǎn)重估及中長期資金入市，推薦關(guān)注滬深300、中證A系列指數(shù)等寬基指數(shù)，因其能有效反映市場核心資產(chǎn)表現(xiàn)，具備長期投資價(jià)值。第二、消費(fèi)領(lǐng)域潛力巨大：在“擴(kuò)大內(nèi)需，提振消費(fèi)”政策推動(dòng)下，大眾消費(fèi)品、服務(wù)消費(fèi)及新消費(fèi)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)凸顯。股市、樓市回暖將提升居民財(cái)富效應(yīng)，增強(qiáng)消費(fèi)能力與意愿，相關(guān)企業(yè)盈利有望改善，市場規(guī)模有望拓展。第三、科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)機(jī)遇明確：會(huì)議提出“開展‘人工智能+’行動(dòng)，培育未來產(chǎn)業(yè)”，進(jìn)一步提升人工智能、量子計(jì)算、機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇；同時(shí)會(huì)議提出的整治內(nèi)卷式競爭，有利于提升行業(yè)核心競爭力，并購重組機(jī)遇值得關(guān)注。