西部證券邊泉水：實(shí)現(xiàn)更加多元化的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)

　　中證網(wǎng)訊（王珞）中央經(jīng)濟(jì)工作會議于12月11日至12日在北京舉行。西部證券首席宏觀分析師邊泉水表示，從會議內(nèi)容看，“發(fā)展”的重要性進(jìn)一步增強(qiáng)，政策目標(biāo)更加多元化，以實(shí)現(xiàn)“增長穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價合理回升”。為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，邊泉水表示，明年政策基調(diào)將更加積極，突出強(qiáng)調(diào)財(cái)政和貨幣政策的力度，打好政策“組合拳”，大力提振消費(fèi)、提高投資效益；同時，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求被放在首位，民生問題的重要性凸顯，調(diào)動基層積極性等微觀因素也得到重視。

　　邊泉水表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議肯定了9月底以來一攬子增量政策的效果，同時對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨困難和挑戰(zhàn)的認(rèn)識更加深入。會議認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)“運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”，“特別是9月26日中央政治局會議果斷部署一攬子增量政策，使社會信心有效提振，經(jīng)濟(jì)明顯回升”。本次會議加深了對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的困難和挑戰(zhàn)的認(rèn)識，會議提出的“國內(nèi)需求不足”“部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難”是在去年提出的“有效需求不足”“部分行業(yè)產(chǎn)能過剩”基礎(chǔ)上進(jìn)一步深化。同時，會議也關(guān)注到了“群眾就業(yè)增收面臨壓力”，這是內(nèi)需不足以及宏微觀經(jīng)濟(jì)感受存在差異的癥結(jié)之一。邊泉水表示，2025年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)預(yù)計(jì)設(shè)定在5%左右，保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

　　邊泉水表示，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的一個突出特點(diǎn)，是明年經(jīng)濟(jì)工作的目標(biāo)更加多元化，包括穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)和物價合理回升。從會議的表述來看，明年經(jīng)濟(jì)工作的目標(biāo)部分被單獨(dú)列出，這是與以往很不同的一點(diǎn)。會議指出，“明年要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡，促進(jìn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步”，新增了“促進(jìn)居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步”的目標(biāo)。同時，強(qiáng)調(diào)“要全面貫徹明年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求和政策取向，注重目標(biāo)引領(lǐng)，著力實(shí)現(xiàn)增長穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價合理回升的優(yōu)化組合”。邊泉水表示，明年穩(wěn)就業(yè)和物價合理回升的重要性將上升到與穩(wěn)增長相近的水平，意義較大。

　　從實(shí)施更加積極財(cái)政政策的角度看，邊泉水表示，明年將明確上調(diào)赤字率和增發(fā)特別國債，預(yù)計(jì)一般公共預(yù)算赤字率有望設(shè)定為3.5%-4.0%。會議明確指出“增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持‘兩重’項(xiàng)目和‘兩新’政策實(shí)施”，預(yù)計(jì)明年超長期特別國債的發(fā)行規(guī)?？赡苓_(dá)到甚至超過2萬億左右。

　　從實(shí)施適度寬松的貨幣政策，邊泉水表示，要關(guān)注央行增持國債。會議明確提出“適時降準(zhǔn)降息”，同時，對流動性的表述由3季度貨幣執(zhí)行報告的“保持流動性合理充?！弊?yōu)椤氨３至鲃有猿湓！?。會議對匯率的定調(diào)依然是“在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，但考慮到逆周期調(diào)節(jié)的需要，邊泉水表示，匯率的靈活性將有所增加，預(yù)計(jì)央行將實(shí)施有力度的降息，繼續(xù)降準(zhǔn)，但在我國貨幣政策框架轉(zhuǎn)型完成之前，短期法定存款準(zhǔn)備金率突破5%或仍面臨阻力?？紤]到降準(zhǔn)降息面臨一定掣肘，邊泉水表示，央行增持國債以擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表可能是推動物價回升的主要抓手；另一方面，央行可能逐漸向“通脹目標(biāo)制”過渡，在貨幣政策框架轉(zhuǎn)型完成前，預(yù)計(jì)央行仍保持現(xiàn)有的多目標(biāo)制，但“價格穩(wěn)定”目標(biāo)的優(yōu)先級可能明顯上升。

　　提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需被放在明年經(jīng)濟(jì)任務(wù)的首位，邊泉水表示，這是一大亮點(diǎn)。會議提出，“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，從消費(fèi)能力、意愿和層級三個維度著手。增強(qiáng)消費(fèi)能力方面，會議明確要“推動中低收入群體增收減負(fù)”，并提出提高養(yǎng)老金和醫(yī)保補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。提高消費(fèi)意愿方面，會議提出“加力擴(kuò)圍實(shí)施‘兩新’政策”，邊泉水表示，手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品有望納入補(bǔ)貼范圍。拓展消費(fèi)層級方面，會議指出要“創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展”。9月政治局會議以來，政策的天平正逐漸由投資端、供給側(cè)向消費(fèi)端、需求側(cè)傾斜。邊泉水表示，政策層面已經(jīng)形成了共識，應(yīng)對明年的外部不確定性，提振消費(fèi)是較為有效的抓手。會議也明確“針對需求不足的突出癥結(jié)，著力提振內(nèi)需特別是居民消費(fèi)需求”，預(yù)計(jì)“兩新”政策將靠前落地，成為抵御外部不利影響的“排頭兵”。

　　在提振民營經(jīng)濟(jì)信心方面，會議提出“必須統(tǒng)籌好有效市場和有為政府的關(guān)系，形成既‘放得活’又‘管得住’的經(jīng)濟(jì)秩序”。同時，會議明確“出臺民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法”。邊泉水表示，會議提出的開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動，回應(yīng)了民營經(jīng)濟(jì)的關(guān)切。

　　最后，邊泉水表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議更加注重正向激勵和微觀主體的行為。會議指出，“要強(qiáng)化正向激勵，激發(fā)干事創(chuàng)業(yè)的內(nèi)生動力。切實(shí)為基層松綁減負(fù)，讓想干事、會干事的干部能干事、干成事”。會議強(qiáng)調(diào)“充分調(diào)動基層積極性主動性創(chuàng)造性”。邊泉水表示，上述定調(diào)有望從微觀層面暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，提高宏觀政策落地的效果，有助于實(shí)現(xiàn)明年經(jīng)濟(jì)工作的目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年宏觀經(jīng)濟(jì)的增長態(tài)勢將好于今年。