華金策略團(tuán)隊(duì)：積極的政策進(jìn)一步確認(rèn) A股上行趨勢(shì)延續(xù)

中證網(wǎng)訊（王珞）12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。華金證券策略團(tuán)隊(duì)表示，積極的政策進(jìn)一步確認(rèn)，A股將延續(xù)上行趨勢(shì)。

華金證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，會(huì)議定調(diào)積極，重點(diǎn)細(xì)化政治局會(huì)議定調(diào)的方向。本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議主要細(xì)化政治局會(huì)議上定調(diào)的財(cái)政發(fā)力、貨幣適度寬松等政策方向，明確9大重點(diǎn)任務(wù)。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的方向包括財(cái)政貨幣雙寬松、擴(kuò)內(nèi)需、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等。一是進(jìn)一步明確財(cái)政貨幣政策雙寬松：首先，財(cái)政方面是提高財(cái)政赤字率、加大財(cái)政支出強(qiáng)度、增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用、優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)；其次，貨幣方面是適時(shí)降準(zhǔn)降息。二是全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求仍是重中之重：政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要全方面擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，本次會(huì)議具體明確在供需兩端發(fā)力：首先，需求方面，提高養(yǎng)老金和醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)居民收入增長(zhǎng)；其次，供給層面，豐富消費(fèi)場(chǎng)景、支持“兩新”和“兩重”項(xiàng)目落地、發(fā)展新型經(jīng)濟(jì)。三是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力仍是主線：政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，本次會(huì)議進(jìn)一步明確具體方向：超前布局重大科技項(xiàng)目、開展“AI+”行動(dòng)、綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

華金證券策略團(tuán)隊(duì)指出，相較去年，今年會(huì)議強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)是擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。重點(diǎn)工作方向上，提升了擴(kuò)大內(nèi)需的優(yōu)先級(jí)。一是去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)任務(wù)中“科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”放在首位，“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”放于次位。二是今年會(huì)議的重點(diǎn)任務(wù)中“大力提振消費(fèi)”置于首位，“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”置于次位，可見(jiàn)2025年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的外需回落、內(nèi)需不足的壓力較大，包括以舊換新、提高居民收入和保障、發(fā)展新型消費(fèi)等是政策重點(diǎn)實(shí)施的方向。

華金證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本次會(huì)議進(jìn)一步確認(rèn)政策積極，夯實(shí)了中長(zhǎng)期A股慢牛和短期跨年行情的基礎(chǔ)。首先，擴(kuò)大內(nèi)需、提高投資收益以及財(cái)政更加積極，對(duì)于社零和基建、制造業(yè)投資均可能有提振。會(huì)議強(qiáng)調(diào)國(guó)改和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法，有利于提升企業(yè)盈利預(yù)期。其次，財(cái)政發(fā)力和貨幣寬松，宏微觀流動(dòng)性有望進(jìn)一步寬松。財(cái)政發(fā)力可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期上升、外資、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金可能加速流入A股。第三，“穩(wěn)住樓市股市”顯示提振資本市場(chǎng)的政策可能進(jìn)一步出臺(tái)和落實(shí)，股市風(fēng)險(xiǎn)偏好有望受到提振。

華金證券策略團(tuán)隊(duì)指出，科技、消費(fèi)和交運(yùn)、電力、電新等行業(yè)可能受益。會(huì)議新提出要“發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)”，因此相關(guān)的電商、AI營(yíng)銷、谷子經(jīng)濟(jì)、旅游、小食品等行業(yè)可能受益。議強(qiáng)調(diào)要“開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)”，重點(diǎn)任務(wù)中也強(qiáng)調(diào)要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，TMT、軍工、機(jī)械等行業(yè)可能受益。會(huì)議強(qiáng)調(diào)“實(shí)施降低全社會(huì)物流成本專項(xiàng)行動(dòng)”，物流相關(guān)行業(yè)可能受益；會(huì)議強(qiáng)調(diào)要更大力度支持“兩重”項(xiàng)目，因此交運(yùn)、電力等相關(guān)行業(yè)可能受益；會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加快“沙戈荒“新能源基地建設(shè)，因此風(fēng)電、光伏等新能源行業(yè)可能受益。