中信證券：銀行板塊短期仍具確定性較強(qiáng)的價(jià)值空間

　　中信證券研報(bào)稱，從央行最新表態(tài)來看，央行在金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展政策表述上定調(diào)積極，但當(dāng)前增量貨幣政策出臺(tái)仍有待央行根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢、匯率走勢和債市走勢等相機(jī)抉擇，當(dāng)前央行對(duì)銀行經(jīng)營穩(wěn)健性和息差壓力高度重視，銀行資產(chǎn)負(fù)債定價(jià)平衡或?yàn)楹罄m(xù)相關(guān)政策的重要考量之一。2025年年初至今銀行股表現(xiàn)平穩(wěn)，好于紅利板塊，核心原因在于銀行股基本面對(duì)應(yīng)的正股仍有確定性較強(qiáng)的價(jià)值空間。在重估銀行信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)背景下，中信證券假設(shè)的條件是經(jīng)濟(jì)不會(huì)步入極度悲觀情景，“好于交易估值隱含預(yù)期”的現(xiàn)實(shí)繼續(xù)演繹，疊加保險(xiǎn)、被動(dòng)、主動(dòng)等機(jī)構(gòu)配置行為的積極影響，因此預(yù)計(jì)2025年上半年銀行股仍有確定較強(qiáng)的回報(bào)行情。