券商上半年股份回購(gòu)金額同比增超10倍

　　進(jìn)入2025年，包括上市券商在內(nèi)的A股上市公司回購(gòu)股份熱情不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，有7家上市券商回購(gòu)股份，回購(gòu)金額合計(jì)20.28億元（不含交易費(fèi)用，下同），同比大增1058.86%。

　　從部分券商發(fā)布的新一年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案看，加強(qiáng)現(xiàn)金分紅預(yù)期、研究制定公司市值管理制度并規(guī)范公司市值管理行為受到重視。就板塊投資而言，龍頭券商、牌照豐富且變現(xiàn)能力較強(qiáng)的券商投資機(jī)會(huì)值得重視。

　　回購(gòu)金額超20億元

　　7月2日晚，東方證券披露其回購(gòu)股份的最新進(jìn)展：截至6月30日，公司累計(jì)回購(gòu)A股股份2670.32萬股，占公司總股本的比例為0.31%，已支付的總金額為2.50億元。這也是繼2024年1月底宣布完成3.11億元股份回購(gòu)事項(xiàng)后，東方證券再次進(jìn)行股份回購(gòu)。

　　包括東方證券在內(nèi)，2025年上半年A股上市券商回購(gòu)股份動(dòng)作頻頻。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，西部證券、國(guó)金證券、華安證券、中泰證券、東方證券、財(cái)通證券、國(guó)泰海通7家上市券商合計(jì)回購(gòu)股份1.91億股，回購(gòu)金額合計(jì)20.28億元。與2024年同期僅有3家上市券商回購(gòu)1.75億元相比，2025年上半年券商無論是參與回購(gòu)的家數(shù)，還是回購(gòu)金額，都大幅增長(zhǎng)。

　　作為行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)，國(guó)泰海通2025年上半年已累計(jì)回購(gòu)A股股份5922.44萬股，占公司總股本的比例為0.34%，支付金額合計(jì)10.51億元，回購(gòu)規(guī)模與金額均居前述7家券商首位。根據(jù)公司此前發(fā)布的公告，本次回購(gòu)由公司董事長(zhǎng)提議，回購(gòu)股份將在未來適宜時(shí)機(jī)用于維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益。

　　包括中泰證券在內(nèi)的多家上市券商，在今年上半年公布了新一年度的“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，除加強(qiáng)現(xiàn)金分紅預(yù)期外，堅(jiān)持以提升公司業(yè)績(jī)和股東回報(bào)水平為核心的市值管理理念，研究制定公司市值管理制度并規(guī)范公司市值管理行為，與股東分享改革發(fā)展成果，也是上市券商著墨的重點(diǎn)內(nèi)容。

　　行業(yè)關(guān)注度不斷提升

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，券商板塊在經(jīng)歷了2024年9月至11月的強(qiáng)勢(shì)上漲后，在2025年上半年整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，券商指數(shù)上半年累計(jì)下跌3.02%，多數(shù)上市券商的股價(jià)承壓，東吳證券、信達(dá)證券、中國(guó)銀河等上半年逆勢(shì)上漲逾10%，跑贏上證指數(shù)同期表現(xiàn)。

　　考慮到2025年上半年A股日成交額在絕大多數(shù)交易日里保持在萬億元以上水平，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)上半年收漲，業(yè)內(nèi)對(duì)于上市券商上半年基本面表現(xiàn)仍持相對(duì)積極態(tài)度，業(yè)績(jī)修復(fù)趨勢(shì)有望延續(xù)將成為券商板塊投資價(jià)值的重要支撐。此外，近期發(fā)布的政策和出現(xiàn)的行業(yè)熱點(diǎn)，也被視為有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)對(duì)券商板塊的關(guān)注度。

　　日前證監(jiān)會(huì)就《證券公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見。在國(guó)信證券非銀金融行業(yè)研究負(fù)責(zé)人孔祥看來，證券行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升，機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，資管指數(shù)化會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管要求會(huì)進(jìn)一步提高。在配置方面，看好龍頭券商、牌照豐富且變現(xiàn)能力較強(qiáng)的券商投資機(jī)會(huì)。

　　就市場(chǎng)關(guān)注的證券行業(yè)并購(gòu)重組進(jìn)展方面，此前國(guó)信證券收購(gòu)萬和證券正式過會(huì)，成為頭部券商對(duì)區(qū)域特色券商進(jìn)行整合的又一典型案例。在東海證券非銀首席分析師陶圣禹看來，接下來監(jiān)管與市場(chǎng)可能更關(guān)注現(xiàn)有券商“1+1”整合后的業(yè)績(jī)成果，是否能夠提升經(jīng)營(yíng)效率、推動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同、加速創(chuàng)新升級(jí)，是檢驗(yàn)券商并購(gòu)成功與否的核心指標(biāo)。若后續(xù)財(cái)報(bào)表明整合成果超預(yù)期，板塊間的并購(gòu)節(jié)奏則有望加快。