瑞銀：關(guān)稅對美國經(jīng)濟的負(fù)面影響將在下半年逐步顯現(xiàn)

　　中證報中證網(wǎng)訊（記者 葛瑤）日前，瑞銀首席美國經(jīng)濟學(xué)家喬納森·平格爾（Jonathan Pingle）在線上舉辦的媒體交流會上表示，目前美國平均關(guān)稅水平已從年初的2.5%大幅躍升至16%，美國財政部數(shù)據(jù)顯示，僅今年6月關(guān)稅收入已超過3300億美元。

　　他警告稱，關(guān)稅對美國經(jīng)濟的負(fù)面影響將在下半年逐步顯現(xiàn)。初步估算，16%的加權(quán)平均關(guān)稅將拖累美國全年GDP增速約0.7個百分點；若所有擬議關(guān)稅落地，拖累幅度可能擴大至1個百分點。同時，關(guān)稅推高進口價格，預(yù)計將推動通脹率在年底前突破3%，甚至接近3.5%，導(dǎo)致居民實際可支配收入承壓，并推升企業(yè)成本。

　　從市場層面來看，瑞銀全球財富管理高級美國股票策略師納迪亞·洛維爾（Nadia Lovell）觀察到，投資者目前傾向于低估關(guān)稅風(fēng)險。她表示：“過去幾個月，關(guān)稅政策往往在升級后又迅速暫停。”本周初亞洲市場上漲走高，反映市場對談判達(dá)成框架協(xié)議抱有希望。

　　隨著美股財報季臨近，納迪亞認(rèn)為市場焦點將從交易策略轉(zhuǎn)向企業(yè)基本面。盡管關(guān)稅影響未完全體現(xiàn)在二季度數(shù)據(jù)中，但庫存前置效應(yīng)可能令當(dāng)季企業(yè)盈利“超出普遍預(yù)期的4%”。她預(yù)計整體盈利增長或達(dá)高個位數(shù)水平。

　　“目前標(biāo)普500指數(shù)的增長仍由科技等AI板塊主導(dǎo)。盡管短期市場上行空間有限，我們?nèi)钥春幂p工業(yè)、金融和公用事業(yè)板塊的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)?！奔{迪亞表示，展望未來，若全球貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟沖擊相對溫和，瑞銀預(yù)計2026年6月標(biāo)普500指數(shù)有望升至6500點。“若下半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)證實關(guān)稅帶來的壓力可控，市場或?qū)⒅厥吧蠞q動力?！?/p>