2015年半年報(bào)披露完美收官，截至8月30日晚，A股2780家公司悉數(shù)捧出上半年“成績(jī)單”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)14.0萬(wàn)億元，較去年同期微增1.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)1.42萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)10.2%，與2014年上半年上市公司凈利潤(rùn)增幅持平。而相較于2014年、今年一季度A股上市公司總體凈利潤(rùn)6.19%和3.5%的增速，二季度增速有明顯回升。不過(guò)，剔除銀行及非銀金融行業(yè)，上述公司今年上半年?duì)I業(yè)收入同比下滑3.3%，凈利潤(rùn)同比下滑0.7%。
雖然新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑，但與往年相比，今年上半年TMT、汽車、醫(yī)藥生物等行業(yè)業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)分化，其中，計(jì)算機(jī)、汽車、醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊僬w放緩，而互聯(lián)網(wǎng)金融、新能源汽車等行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)。令人欣喜的是，部分周期性行業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，航空、畜禽養(yǎng)殖、白酒板塊業(yè)績(jī)喜人。
新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)分化
分行業(yè)來(lái)看，節(jié)能環(huán)保、TMT、醫(yī)藥生物、新能源、高端裝備等新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)扛起領(lǐng)跑A股業(yè)績(jī)大旗。不過(guò)，一直作為“優(yōu)等生”的TMT、汽車、醫(yī)藥生物板塊開始出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化、增速放緩的現(xiàn)象。
環(huán)保行業(yè)業(yè)績(jī)顯著提升。上半年，環(huán)保板塊凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.2%，48家上市公司中近八成公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，只有11家公司凈利潤(rùn)同比下滑。細(xì)分板塊來(lái)看，固廢、水處理、大氣、監(jiān)測(cè)、生物質(zhì)板塊繼續(xù)延續(xù)高增長(zhǎng)狀態(tài)，分別增長(zhǎng)52.4%、45.7%、63.7%、47.2%和73.0%。
新能源板塊全面回暖。光伏和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)2015年全面回暖，核電重啟帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。上半年我國(guó)光伏制造產(chǎn)業(yè)總值超過(guò)2000億元，同比增長(zhǎng)30%。銀星能源、沃爾核材、*ST海潤(rùn)上半年凈利潤(rùn)增幅均超500%。
而一直作為拉動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)的“三駕馬車”的TMT、汽車、醫(yī)藥行業(yè)則開始出現(xiàn)一些變化。
TMT行業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，傳媒行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。傳媒板塊中72%的公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，順榮三七、東方財(cái)富、當(dāng)代東方凈利潤(rùn)同比增幅均超1000%。其中，東方財(cái)富上半年?duì)I業(yè)收入15.69億元，同比增長(zhǎng)684%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)10.42億元，同比增3070%�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)成為公司業(yè)績(jī)“火箭式”增長(zhǎng)的引擎。
計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績(jī)低于預(yù)期。上半年計(jì)算機(jī)行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆抵?012年、2013年中期水平，信息安全、互聯(lián)網(wǎng)金融、電力行業(yè)信息化、云計(jì)算、安防監(jiān)控和大數(shù)據(jù)等子板塊增速顯著高于行業(yè)平均水平，而智慧城市、在線教育等子板塊增速低于行業(yè)平均水平。
醫(yī)藥和汽車行業(yè)遭遇“成長(zhǎng)的煩惱”。2015年以來(lái)，傳統(tǒng)汽車銷量大幅下滑，新能源汽車逆勢(shì)暴增。率先進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域的安凱客車、江淮汽車、比亞迪中期業(yè)績(jī)均有不同幅度的增長(zhǎng)，而一汽轎車、*ST夏利、中國(guó)重汽等傳統(tǒng)車企業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑。醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出整體放緩的態(tài)勢(shì)，受化學(xué)原料藥需求下滑及價(jià)格下跌的拖累，北大醫(yī)藥、四環(huán)生物、海正藥業(yè)等公司凈利潤(rùn)下滑明顯。不過(guò)，新興領(lǐng)域和專科領(lǐng)域的制藥公司仍有不俗表現(xiàn)，如經(jīng)營(yíng)血液制品上海萊仕上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)379%。
部分周期性行業(yè)反轉(zhuǎn)
今年半年報(bào)出現(xiàn)的一個(gè)積極變化是：航空航運(yùn)、電力、農(nóng)產(chǎn)品加工等成本敏感型行業(yè)盈利改善幅度大，部分持續(xù)低迷的周期性行業(yè)如白酒、養(yǎng)殖業(yè)等也見底回升。
在A股兩千多家上市公司中，東方航空以23660%凈利潤(rùn)同比增幅摘得“桂冠”。2015年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入443.11億元，同比增加3.9%；凈利潤(rùn)35.64億元，同比增加23660%。航空行業(yè)可謂是上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為亮眼的行業(yè)，有6家公司凈利潤(rùn)增幅超100%。而去年上半年，航空公司凈利潤(rùn)均處于下降態(tài)勢(shì)中。供需關(guān)系改善和航油成本下降，成為航空行業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的兩大利器。
受益于煤價(jià)的大幅下跌，電力企業(yè)上半年業(yè)績(jī)也超預(yù)期。桂東電力、黔源電力等8家公司凈利潤(rùn)增幅超100%。煤炭?jī)r(jià)格的逐步下調(diào)使得火電、熱電企業(yè)的成本下降，凈利潤(rùn)表現(xiàn)較為搶眼，現(xiàn)金流狀況得以恢復(fù)；今年上半年來(lái)水量總體豐富，大中型水電站持續(xù)投產(chǎn)，水電發(fā)電量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
持續(xù)低迷的周期性行業(yè)出現(xiàn)“曙光”，見底反彈最明顯的莫過(guò)于畜禽養(yǎng)殖行業(yè)。自3月18日全國(guó)生豬市場(chǎng)的拐點(diǎn)出現(xiàn)，豬價(jià)已連續(xù)上漲5個(gè)月。生豬養(yǎng)殖企業(yè)全面扭虧為盈，牧原股份、華英農(nóng)業(yè)等公司上半年業(yè)績(jī)均翻番，康達(dá)爾業(yè)績(jī)更是同比增長(zhǎng)24倍。農(nóng)林牧漁板塊85家上市公司中，超60%公司半年報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，17家公司凈利潤(rùn)增幅超100%。
白酒行業(yè)業(yè)績(jī)也迎來(lái)反轉(zhuǎn)。繼一季報(bào)業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)后，大部分白酒公司中期業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度提升。17家白酒上市公司中，64%的公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，*ST酒鬼、*ST水井扭虧為盈。分析認(rèn)為，白酒庫(kù)存已經(jīng)得到控制，商務(wù)消費(fèi)和個(gè)人消費(fèi)開始回暖，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。
廣發(fā)證券分析師認(rèn)為，上半年業(yè)績(jī)加速最快的行業(yè)幾乎全是對(duì)成本敏感的行業(yè)，也正是這些行業(yè)的盈利加速帶來(lái)了A股整體的業(yè)績(jī)回升。但是，在疲弱的基本面環(huán)境下，大部分行業(yè)都沒有需求支撐，僅靠成本下降難以帶來(lái)盈利的持續(xù)向上改善。
三季報(bào)近六成公司預(yù)喜
隨著中報(bào)業(yè)績(jī)披露結(jié)束，上市公司三季報(bào)情況顯露端倪。截至8月30日發(fā)稿時(shí)，A股共有1011家公司發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，業(yè)績(jī)預(yù)增433家，續(xù)盈114家，扭虧58家；預(yù)減186家，續(xù)虧79家，首虧103家；不確定38家。總體來(lái)看，在已披露三季報(bào)預(yù)告的公司中，六成上市公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)喜。
牧原股份以110倍的凈利潤(rùn)最大增幅問(wèn)鼎預(yù)增王。牧原股份預(yù)計(jì)前三季度盈利約2億元至3億元，公司稱，受供給收縮影響，今年生豬價(jià)格已經(jīng)攀升至17元每公斤，作為集約化養(yǎng)豬的公司自然從中受益。
此外，順榮三七、海翔藥業(yè)、冠福股份、華英農(nóng)業(yè)等14家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最大增幅也超1000%，159家公司三季報(bào)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)翻番。
值得注意的是，有66家中報(bào)凈利潤(rùn)增幅下滑公司預(yù)計(jì)前三季凈利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)。其中，茂碩電源預(yù)計(jì)前三季度扭虧為盈，公司凈利潤(rùn)最大增幅為244%。而上半年公司凈利潤(rùn)增幅為-2139.07%。公司扭虧為盈的主要原因是收到重大資產(chǎn)重組終止補(bǔ)償款；此外，市場(chǎng)逐步好轉(zhuǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；公司加強(qiáng)對(duì)成本和費(fèi)用的管控。丹甫股份也預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)最大增幅為248%。而公司上半年凈利潤(rùn)下滑57%。主要是原因公司收購(gòu)的臺(tái)海核電第三季度將并表，其8-9月份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為9000萬(wàn)-10500萬(wàn)元。
從所屬行業(yè)來(lái)看，三季報(bào)業(yè)績(jī)向好的公司大多集中在電氣設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)和農(nóng)林牧漁這七大行業(yè)。
分析認(rèn)為，下半年市場(chǎng)風(fēng)格在經(jīng)歷急速調(diào)整后將發(fā)生轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)偏好將回落，而具有基本面支撐的公司將受到青睞，業(yè)績(jī)很可能重新成為投資者選股的主要標(biāo)準(zhǔn)。
