“高送轉(zhuǎn)”是餡餅還是陷阱？
■一 帆
歲末年終往往是業(yè)績(jī)行情布局時(shí)間，高送轉(zhuǎn)概念炒作則與之相伴而來。
通常情況下，“高送轉(zhuǎn)”被看作是市場(chǎng)行情的催化劑，利好因素。一方面，上市公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)，顯示其有豐厚的業(yè)績(jī)或積累，傳遞出對(duì)自己業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性有信心的正面積極信息；另一方面，高送轉(zhuǎn)具備兩重吸引力：在方案實(shí)施前，買入者持有至登記日后可以享受送轉(zhuǎn)，獲得更多股份，方案實(shí)施后如果走出填權(quán)行情，還可獲得更高額收益，這是高送轉(zhuǎn)的吸引力；而方案實(shí)施后，股價(jià)大幅攤低，這是另一種低價(jià)的吸引力。
根據(jù)歷年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果從方案實(shí)施集中的11月初一直持有高送轉(zhuǎn)股票至次年5月底，可以獲得較為明顯的超額收益。不少業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，由于今年宏觀經(jīng)濟(jì)層面的約束，企業(yè)盈利增速回落的預(yù)期漸強(qiáng)，同時(shí)受市場(chǎng)流動(dòng)性限制，成長(zhǎng)股估值水平也將逐步回穩(wěn)，因而，從炒作題材上看，2016年年報(bào)高送轉(zhuǎn)行情值得期待。11月11日，蓉勝超微、興森科技、寶塔實(shí)業(yè)、馳宏鋅諸等具備高送轉(zhuǎn)題材的股票集體漲停，似乎也表達(dá)了市場(chǎng)的興趣所在。
不過，高送轉(zhuǎn)也存在被莊家借利好拉高出貨所利用的情況。尤其在今年減持規(guī)模遠(yuǎn)高于增持的背景下，通常被視作利好的高送轉(zhuǎn)題材被賦予了新的內(nèi)涵。大股東、實(shí)際控制人利用公司推出高送轉(zhuǎn)方案，股價(jià)受追捧推高之后，趁機(jī)進(jìn)行減持。
與此同時(shí)，隨著近年來上市公司大比例送轉(zhuǎn)行為愈演愈烈，這一現(xiàn)象已經(jīng)引起交易所方面的關(guān)注。今年年初，勁勝精密因?yàn)闃I(yè)績(jī)巨虧仍推30轉(zhuǎn)增30股的高送轉(zhuǎn)方案受到深交所“點(diǎn)名關(guān)注”。
總之，對(duì)投資者來說，對(duì)待高送轉(zhuǎn)這個(gè)“餡餅”，還是要先擦亮眼睛，保持一分理智，警惕利用高送轉(zhuǎn)數(shù)字游戲的炒作“陷阱”。
