升達(dá)林業(yè)(002259)籌劃了3個(gè)多月的實(shí)控人“易主”事件,最終宣布告吹。焦作市保和堂投資有限公司原擬向升達(dá)林業(yè)的控股股東四川升達(dá)林產(chǎn)工業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“升達(dá)集團(tuán)”)進(jìn)行增資,若增資完成,保和堂實(shí)控人單洋將成為升達(dá)林業(yè)新的實(shí)控人。現(xiàn)如今,升達(dá)林業(yè)的“易主”事項(xiàng)不僅未能成行,而且交易雙方還反目成仇。
交易雙方對(duì)簿公堂
1月3日,升達(dá)林業(yè)發(fā)布公告稱,升達(dá)集團(tuán)及其自然人股東江昌政、江山父子等人已向四川省高級(jí)人民法院提起訴訟,要求保和堂按照協(xié)議約定承擔(dān)違約責(zé)任。目前該案件已受理。
據(jù)了解,升達(dá)集團(tuán)與保和堂對(duì)簿公堂源于在2017年9月保和堂擬對(duì)升達(dá)集團(tuán)進(jìn)行增資一事。2017年9月19日,升達(dá)林業(yè)發(fā)布公告稱,升達(dá)集團(tuán)及其自然人股東江昌政、江山父子等人與保和堂簽署了《增資協(xié)議》,保和堂向升達(dá)集團(tuán)進(jìn)行增資,增資金額為9億元,并承接升達(dá)集團(tuán)負(fù)債22億元,合計(jì)需向升達(dá)集團(tuán)支付31億元。增資完成后,保和堂將持有升達(dá)集團(tuán)59.21%的股權(quán),成為升達(dá)集團(tuán)的控股股東,從而將間接持有升達(dá)林業(yè)25.34%的股權(quán)。升達(dá)林業(yè)實(shí)際控制人由江昌政變更為單洋。在2017年11月1日交易雙方還簽署了《增資協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議》。
據(jù)悉,擬增資方保和堂主要經(jīng)營(yíng)范圍包括股權(quán)投資、投資咨詢、投資管理。
截至2017年11月15日,單洋持有保和堂74.38%股權(quán);衢州本草精華投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“本草精華”)持有保和堂25%的股權(quán);單曉松持有保和堂0.62%股權(quán),單洋為保和堂的實(shí)際控制人。值得一提的是,單洋實(shí)際控制的北京國(guó)康兄弟醫(yī)藥有限公司是本草精華出資90.4%的有限合伙人。單洋與單曉松為兄弟關(guān)系。
遺憾的是,上述增資事項(xiàng)籌劃了3個(gè)多月最終未能成行。2017年12月30日,升達(dá)林業(yè)發(fā)布公告稱,升達(dá)集團(tuán)及其自然人股東決定終止《增資協(xié)議》及《增資協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議》。對(duì)于終止此次增資事項(xiàng)的原因,升達(dá)林業(yè)表示,在協(xié)議履行中,保和堂多次出現(xiàn)違約情形,并構(gòu)成了協(xié)議約定之實(shí)質(zhì)性違約。終止協(xié)議后僅兩天,升達(dá)集團(tuán)宣布起訴保和堂,雙方最終走上法庭。
對(duì)于升達(dá)林業(yè)公告中所述的保和堂“構(gòu)成了協(xié)議約定之實(shí)質(zhì)性違約”具體所指等內(nèi)容,北京商報(bào)記者曾多次致電升達(dá)林業(yè)董秘辦公室進(jìn)行采訪,但截至發(fā)稿始終未有人接聽。對(duì)于相關(guān)問題,記者聯(lián)系到了保和堂股東本草精華,但對(duì)方工作人員表示,相關(guān)問題會(huì)有律師來解答,個(gè)人不方便回答。不過截至記者發(fā)稿,并未收到相關(guān)方面的回復(fù)。
曾擬逾7倍杠桿“入主”
實(shí)際上,保和堂擬對(duì)升達(dá)集團(tuán)增資一事曾遭到過監(jiān)管部門的關(guān)注。在華西證券的核查意見中就提到,本次收購保和堂合計(jì)需向升達(dá)集團(tuán)支付31億元,其中單洋及其控制企業(yè)自有資金僅為4.05億元,杠桿倍數(shù)為7.65倍,杠桿倍數(shù)較高,若收購?fù)瓿,保和堂面臨高負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解,保和堂于2017年2月23日注冊(cè)成立,注冊(cè)資本為1億元。在同年9月20日,保和堂的注冊(cè)資本變更為16億元,由單洋、單曉松、本草精華分別認(rèn)繳。但截至2017年10月16日,保和堂已實(shí)繳注冊(cè)資本僅為4.44億元。在業(yè)內(nèi)人士看來,保和堂擬完成此次收購資金有些“吃緊”。需要指出的是,保和堂于2017年10月16日向升達(dá)集團(tuán)繳納了第一期增資款4億元,但因未按時(shí)繳納而構(gòu)成違約責(zé)任,根據(jù)《增資協(xié)議》的約定計(jì)算,保和堂應(yīng)向升達(dá)集團(tuán)支付延遲支付違約金380萬元。
此外,華西證券在升達(dá)林業(yè)對(duì)四川證監(jiān)局問詢函回復(fù)的核查意見中就曾提到,截至核查意見出具之日,保和堂及本草精華已向升達(dá)集團(tuán)支付8.8億元,其中4.05億元系單洋自有資金(占本次交易金額比例為13.06%)。其余需向升達(dá)集團(tuán)支付的款項(xiàng),保和堂正在積極與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接,但尚未與金融機(jī)構(gòu)簽署正式借款協(xié)議。華西證券認(rèn)為,若保和堂未能與金融機(jī)構(gòu)簽署正式協(xié)議并取得資金,且保和堂無其他資金來源的情況下,保和堂存在違約風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致升達(dá)林業(yè)實(shí)際控制人變更存在重大不確定性。
在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來,高杠桿“入主”上市公司,往往會(huì)給公司及相關(guān)各利益主體帶來不確定性,這些不確定性因素包括審批、監(jiān)管、資金成本及輿情等。
升達(dá)林業(yè)收購子公司“踩雷”
值得一提的是,在四川證監(jiān)局對(duì)升達(dá)林業(yè)的問詢函中提到了公司控股子公司涉及重大訴訟的問題。據(jù)了解,升達(dá)林業(yè)為實(shí)現(xiàn)公司清潔能源業(yè)務(wù)板塊的戰(zhàn)略目標(biāo),快速推進(jìn)清潔能源業(yè)務(wù)的布局,在2015年向榆林金源、米脂綠源及榆林物流進(jìn)行增資擴(kuò)股,增資后升達(dá)林業(yè)分別持有上述公司51%的股權(quán),為上述公司的控股股東。不料,升達(dá)林業(yè)在收購上述子公司后卻接連“踩雷”。
2017年8月20日,升達(dá)林業(yè)收到了榆林金源和米脂綠源發(fā)來的關(guān)于杭州中院向其送達(dá)的《民事案件應(yīng)訴通知書》等法律文書,華融租賃因融資租賃合同糾紛起訴榆林金源和米脂綠源,升達(dá)林業(yè)作為連帶責(zé)任保證擔(dān)保人被一并起訴。同時(shí),升達(dá)林業(yè)募集資金賬戶被凍結(jié)存款約3.83億元。在同年11月30日升達(dá)林業(yè)發(fā)布的關(guān)于銀行賬戶資金解除凍結(jié)公告顯示,通過各方的積極協(xié)調(diào)溝通,上述銀行賬戶被凍結(jié)的資金已解除凍結(jié)。
除了募集資金曾遭凍結(jié),升達(dá)林業(yè)在收購上述子公司時(shí),陜西綠源天然氣有限公司(以下簡(jiǎn)稱“陜西綠源”)所做出的業(yè)績(jī)承諾也并未實(shí)現(xiàn)。具體來看,陜西綠源承諾榆林金源、米脂綠源和榆林物流2016年度實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)為8000萬元,但2016年度上述公司實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)約為3147萬元,低于業(yè)績(jī)承諾凈利潤(rùn)8000萬元,陜西綠源應(yīng)現(xiàn)金補(bǔ)償約4853萬元。直到2017年11月23日陜西綠源才通過分期付款的方式完成了業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。
據(jù)了解,在2016年升達(dá)林業(yè)向升達(dá)集團(tuán)整體出售了家居業(yè)務(wù),現(xiàn)在升達(dá)林業(yè)主要經(jīng)營(yíng)清潔能源業(yè)務(wù)。2017年12月12日,升達(dá)林業(yè)發(fā)布公告稱,為豐富和擴(kuò)展公司清潔能源業(yè)務(wù)板塊,擴(kuò)大清潔能源業(yè)務(wù)規(guī)模,公司擬收購控股子公司榆林金源、米脂綠源和榆林物流剩余49%的股權(quán),收購?fù)瓿珊,公司持有上述三家公?00%的股權(quán),本次股權(quán)收購金額擬不超過6.3億元。
保和堂擬對(duì)升達(dá)集團(tuán)增資進(jìn)程一覽
時(shí)間事件
2017年9月5日升達(dá)集團(tuán)籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)
2017年9月19日保和堂擬對(duì)升達(dá)集團(tuán)增資9億元,并承接升達(dá)集團(tuán)負(fù)債22億元
2017年11月15日保和堂回復(fù)四川證監(jiān)局問詢函
2017年12月29日增資事項(xiàng)終止
2018年1月2日保和堂遭起訴
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