導(dǎo)讀
中公方面就民辦教育政策對(duì)進(jìn)入資本市場(chǎng)有無(wú)障礙、估值合理性及職教市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展前景等回答了記者提問。
“現(xiàn)階段職業(yè)教育市場(chǎng)的發(fā)展空間很大，預(yù)估有6000億的市場(chǎng)，中公作為龍頭企業(yè)做到了40多億，只占到1%。今后的發(fā)展還有非常大的空間�！敝泄逃麻L(zhǎng)李永新在5月16日舉行的重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)上，就中公教育此前公布的借殼重組草案中未來(lái)高盈利預(yù)期如是回復(fù)。
說(shuō)明會(huì)上，中公方面就民辦教育政策對(duì)進(jìn)入資本市場(chǎng)有無(wú)障礙、估值合理性及職教市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展前景等回答了記者提問。華泰聯(lián)合證券董事吳靈犀指出，資產(chǎn)置出置入選取的是有利于保護(hù)中小股東利益的估值法，實(shí)控人出具相關(guān)承諾函也是保護(hù)措施之一。
談到創(chuàng)業(yè)歷程，中公教育董事長(zhǎng)李永新稱是“九死一生”。對(duì)于盈利承諾，李永新笑稱很有信心實(shí)現(xiàn)。
民促修法清障
從屢次借殼和IPO均失敗而轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的華圖，到原本預(yù)備IPO的中公教育轉(zhuǎn)道借殼亞夏汽車，盡管一路荊棘，但職業(yè)教育領(lǐng)域?qū)Y本市場(chǎng)的探索未曾停止。
2016年民辦教育促進(jìn)法修法，掃除了教育企業(yè)證券化在產(chǎn)業(yè)政策層面的障礙。天元律師事務(wù)所合伙人吳冠雄對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“中公教育的借殼上市的計(jì)劃，在現(xiàn)階段法律層面已經(jīng)沒有障礙�！�
吳冠雄指出，2016年之前，2003年生效的“老民促法”第66條規(guī)定，在工商部門登記注冊(cè)的經(jīng)營(yíng)性培訓(xùn)機(jī)構(gòu)由國(guó)務(wù)院另行制定管理辦法。但到2016年修法也沒有新的管理辦法出臺(tái)。這說(shuō)明老民促法不適用中公教育這種培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。因此在歷史經(jīng)驗(yàn)中，中公的經(jīng)營(yíng)不存在法律障礙�！斑@次重組，我們也走訪了中公教育相關(guān)的教育主管部門，他們對(duì)這種經(jīng)營(yíng)方式也予以認(rèn)可。”吳冠雄表示。
而2017年9月生效的新民促法，明確民辦學(xué)校要按照營(yíng)利性和非營(yíng)利性進(jìn)行分類管理。4月20日教育部發(fā)布民辦教育促進(jìn)法實(shí)施修訂草案征求意見稿。“如果征求意見稿出來(lái)，需要辦學(xué)許可證，我們會(huì)按照各地配套法規(guī)去申請(qǐng)。但很大概率不需要了�！眳枪谛廴缡钦J(rèn)為。
“盡管在細(xì)分領(lǐng)域的法律法規(guī)，確實(shí)存在一定程度上的滯后。但是現(xiàn)在這個(gè)時(shí)機(jī)，中公教育上市在法律方面的障礙已經(jīng)掃除�！比A泰聯(lián)合證券有限公司董事吳靈犀對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
合理估值釋疑
對(duì)于市盈率高于教育行業(yè)平均值的質(zhì)疑，華泰聯(lián)合證券董事吳靈犀則表示，作為龍頭企業(yè)，高于行業(yè)平均值的情況較為常見。
在置入資產(chǎn)方面，在市場(chǎng)法下中公教育估值192億元，用收益法則是185億元，中公這次選用作價(jià)較低的收益法進(jìn)行估值。在置出資產(chǎn)方面，按資產(chǎn)基礎(chǔ)法是13.51億元，收益法是11億元，中公選用的是前者�！爸萌胭Y產(chǎn)用低估值，置出用高的估值，這是為了更好地保護(hù)中小股東的利益�！眳庆`犀解釋說(shuō)。
值得一提的是，當(dāng)記者問及對(duì)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如何應(yīng)對(duì)時(shí)，李永新說(shuō)道：“中公走到今天經(jīng)歷了很多，無(wú)論從薪酬體系還是人員穩(wěn)定性以及研發(fā)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)來(lái)說(shuō)，中公教育都有信心支撐起遠(yuǎn)高于185億的估值。在巨大的職業(yè)培訓(xùn)市場(chǎng)面前，中公教育也感謝有華圖這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，目前僅僅中公一家是遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足市場(chǎng)需求的�！�
