三七互娛：前三季凈利達(dá)23億元 同比大增45%

　　中證網(wǎng)訊 （記者 于蒙蒙）三七互娛（002555）10月30日晚發(fā)布2020年三季度業(yè)績報(bào)告顯示，2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入112.9億元，同比增長18.09%，營收總額位居A股游戲公司前列；歸屬上市公司股東凈利潤22.6億元，同比增長45.27%。在當(dāng)下內(nèi)容為王的時(shí)代，三七互娛此類“長跑型選手”已通過構(gòu)筑“內(nèi)生+外生”雙動(dòng)能研發(fā)能力跑出了加速度，而隨著公司在產(chǎn)品品質(zhì)提升和品類探索上持續(xù)發(fā)力，其長期投資價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

　　三年復(fù)合增長率達(dá)36%

　　拉長時(shí)間線來看，三七互娛一直保持著跑贏大盤的速度在不斷增長。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，中國游戲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速復(fù)合增長率為13.5%。同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，三七互娛營收復(fù)合增長率達(dá)到36%，遠(yuǎn)超行業(yè)增速。此外，公司這三年歸凈利潤復(fù)合增長率也達(dá)到25.5%。

　　三七互娛能夠穿越周期突圍而出，在于其對(duì)市場(chǎng)預(yù)判的前瞻性和強(qiáng)有力的布局能力。三七互娛始終秉持“研運(yùn)一體”戰(zhàn)略，在深耕的過程中形成了科學(xué)化、系統(tǒng)化的研發(fā)體系以及智能化、精細(xì)化的發(fā)行體系，對(duì)公司產(chǎn)品不斷向“精品化、多元化”方向發(fā)展起到了積極促進(jìn)的作用。

　　目前，三七互娛研發(fā)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)具有模塊生產(chǎn)化能力、后期迭代調(diào)整能力，可以圍繞迭代的市場(chǎng)與用戶需求制定并調(diào)整研發(fā)戰(zhàn)略，同時(shí)通過大數(shù)據(jù)系統(tǒng)提升研發(fā)流程的工業(yè)化水平，進(jìn)而提升研發(fā)效率，這也是三七互娛能夠擁有多款優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的重要原因。據(jù)公開資料顯示，截至目前，三七互娛推出了13款月流水過億的游戲，總流水超過500億元。

　　加厚研發(fā)“護(hù)城河”

　　身處游戲這一內(nèi)容為本的行業(yè)，三七互娛近年來不斷精進(jìn)研發(fā)側(cè)，持續(xù)增加研發(fā)投入。據(jù)三季報(bào)顯示，2020年前三季度，公司研發(fā)投入合計(jì)8.56億元，同比增長66%，全年有望超10億元。同時(shí)，公司研發(fā)人員數(shù)量也在逐年增加，目前游戲及系統(tǒng)研發(fā)人員數(shù)量已超2000人。此外，公司近幾年研發(fā)成功率不斷提升，國金證券認(rèn)為，三七互娛與騰訊、網(wǎng)易同具長期研發(fā)能力。

　　值得注意的是，在長期加碼研發(fā)過程中，公司已提前2-3年發(fā)力產(chǎn)品差異化儲(chǔ)備，目前三七互娛50%的在研產(chǎn)品已不是傳統(tǒng)的ARPG類游戲，產(chǎn)品矩陣已拓展至卡牌、SLG、模擬經(jīng)營以及女性向游戲等，公司在多品類的游戲研發(fā)和發(fā)行上取得了多項(xiàng)突破。

　　在外生研發(fā)動(dòng)能方面，三七互娛通過投資優(yōu)質(zhì)研發(fā)商拓展品類，強(qiáng)化品類互補(bǔ)效應(yīng)，助力研發(fā)業(yè)務(wù)多元化、精品化。未來，通過內(nèi)生加大投入與外生投資布局的同步推動(dòng)，公司將在產(chǎn)品品質(zhì)提升和品類探索上持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步增強(qiáng)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。天風(fēng)證券相關(guān)研報(bào)表示，在研發(fā)引擎支撐下，明年三七互娛游戲儲(chǔ)備依然豐富，公司業(yè)績有望增長。