改革漸次落地 創(chuàng)新動(dòng)能澎湃 北交所“主陣地”生態(tài)圈持續(xù)做優(yōu)做強(qiáng)

　　11月15日，是北交所鳴鐘開市三周年的日子。三年來(lái)，北交所牢記初心使命，錨定打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的目標(biāo)，在各方協(xié)同配合下，生態(tài)圈向好發(fā)展，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，主陣地建設(shè)取得階段性成效。

　　高新技術(shù)企業(yè)占比超90%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)占比近80%，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超50%，10家公司被評(píng)為制造業(yè)“單項(xiàng)冠軍”，16家公司獲國(guó)家級(jí)科技大獎(jiǎng)……推動(dòng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，北交所正當(dāng)其時(shí)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者近日從北交所了解到，北交所將以更大力度支持科技創(chuàng)新，提高對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的適應(yīng)性，立足市場(chǎng)定位，有針對(duì)性地完善上市標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化審核機(jī)制、豐富產(chǎn)品工具，增強(qiáng)北交所制度包容性，建立精準(zhǔn)支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)上市發(fā)展的適應(yīng)性安排。

　　站在新起點(diǎn)，蓄勢(shì)再出發(fā)，各方對(duì)北交所的未來(lái)充滿期待。專家表示，近期系列政策舉措，系統(tǒng)全面地體現(xiàn)了黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向好的堅(jiān)定決心，有利于包括北交所在內(nèi)的資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。北交所需加速改革進(jìn)程，全力推動(dòng)高質(zhì)量建設(shè)邁向更高水平。

　　錯(cuò)位發(fā)展 主陣地建設(shè)初顯成效

　　三年來(lái)，北交所緊扣市場(chǎng)定位，堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展，不斷發(fā)揮改革試驗(yàn)田作用，探索資本市場(chǎng)普惠金融發(fā)展路徑。北交所高質(zhì)量建設(shè)取得了初步成效。

　　——基本構(gòu)建契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度。三年來(lái)，北交所堅(jiān)決推動(dòng)金融資源向創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集。橫向看，北交所建立的契合中小企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管和交易等制度體系，為創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資提供支持?？v向看，北交所堅(jiān)持與新三板協(xié)同發(fā)展，通過(guò)綠色通道和公示審核機(jī)制與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度型對(duì)接，通過(guò)轉(zhuǎn)板機(jī)制與滬深市場(chǎng)互聯(lián)互通，匹配不同發(fā)展階段中小企業(yè)的需要，完善了資本市場(chǎng)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條服務(wù)體系。

　　在推進(jìn)股權(quán)融資的同時(shí)，北交所不斷豐富債權(quán)融資品種，拓寬企業(yè)融資渠道，已形成公司債、企業(yè)債、科創(chuàng)債和綠色債等10個(gè)信用債專項(xiàng)品種。

　　——初步探索資本市場(chǎng)普惠金融發(fā)展路徑。北交所的建設(shè)和發(fā)展是資本市場(chǎng)發(fā)展普惠金融的重要實(shí)踐，為更多類型的企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)提供了新路徑。目前，在北交所上市公司中，縣域企業(yè)有37家，民族地區(qū)企業(yè)有11家，在服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用。三年來(lái)，北交所公司公開發(fā)行市盈率中位數(shù)為17倍，形成了較為穩(wěn)定的估值中樞，累計(jì)發(fā)行融資超540億元，平均每家融資2億元，規(guī)模不大但惠及面廣，總體符合中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和資金需求，進(jìn)一步促進(jìn)各類資金貫徹普惠金融理念，暢通了私募創(chuàng)投“募投管退”的良性循環(huán)，讓有限的社會(huì)資源惠及更多中小企業(yè)。

　　——深入貫徹強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念。在設(shè)立之初北交所就踐行從嚴(yán)監(jiān)管理念，構(gòu)建適應(yīng)中小企業(yè)特征的全鏈條監(jiān)管體系，引導(dǎo)支持企業(yè)聚焦主業(yè)，持續(xù)提升上市公司質(zhì)量。同時(shí)，平衡中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和投資者回報(bào)之間的關(guān)系，鼓勵(lì)上市公司通過(guò)分紅、回購(gòu)等舉措回報(bào)投資者。今年以來(lái)，近九成北交所公司實(shí)施分紅，合計(jì)金額63.05億元。北交所落實(shí)“早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置”的要求，積極研判、妥善應(yīng)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)違規(guī)減持等影響市場(chǎng)信心和交易公平性的行為果斷出手、形成威懾，強(qiáng)化技術(shù)系統(tǒng)安全隱患排查，切實(shí)保障安全穩(wěn)定運(yùn)行。

　　——逐步營(yíng)造具有活力韌性的市場(chǎng)生態(tài)。資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)是世界性難題，只靠交易所自身的服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要相關(guān)各方共同加大支持力度。三年來(lái)，北交所加強(qiáng)與工信部、科技部等部委以及各級(jí)地方政府的溝通協(xié)調(diào)，探索完善中介機(jī)構(gòu)激勵(lì)約束機(jī)制，通過(guò)評(píng)價(jià)加分等方式鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)投入，同時(shí)加大力度引入中長(zhǎng)期資金、加強(qiáng)投資者保護(hù)，推動(dòng)凝聚支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的共識(shí)，初步營(yíng)造了各方共同支持中小企業(yè)發(fā)展的良好生態(tài)。

　　經(jīng)過(guò)三年的探索實(shí)踐，北交所初步聚集了一批優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，市場(chǎng)功能逐步完善。截至目前，北交所上市公司已有257家，總市值近6700億元，超八成為中小企業(yè)，近九成為民營(yíng)企業(yè)。北交所投資者群體不斷擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，合格投資者超760萬(wàn)戶，公募基金、私募創(chuàng)投基金等參與度持續(xù)提高。

　　多家北交所上市公司借助資本市場(chǎng)的賦能加快發(fā)展。云星宇總經(jīng)理張新對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)，公司上市以來(lái)各方面成長(zhǎng)非常明顯。對(duì)于中小企業(yè)特別是創(chuàng)新型中小企業(yè)，北交所是一個(gè)非常好的發(fā)展平臺(tái)，希望未來(lái)北交所持續(xù)擴(kuò)大影響力，更好地為中小企業(yè)服務(wù)和賦能。

　　科潤(rùn)智控董事長(zhǎng)王榮表示：“借助資本市場(chǎng)的力量，我們實(shí)現(xiàn)了更快、更好、更穩(wěn)健的發(fā)展。同時(shí)，公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善，進(jìn)一步夯實(shí)了發(fā)展基礎(chǔ)。我們對(duì)未來(lái)發(fā)展更有信心了?！?/p>

　　特色凸顯 打造新質(zhì)生產(chǎn)力高地

　　資本市場(chǎng)是連接各類創(chuàng)新資源的重要紐帶。三年來(lái)，北交所在支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展方面起到了獨(dú)特的作用。

　　針對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)，北交所設(shè)置多元上市標(biāo)準(zhǔn)，拓展交易所服務(wù)范圍，成為支持中小企業(yè)走專精特新發(fā)展道路的重要平臺(tái)。目前，在北交所上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)占比近八成，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半，16家北交所公司獲國(guó)家級(jí)科技大獎(jiǎng)。

　　借助資本市場(chǎng)融資支持，部分北交所公司在新材料、高端制造等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域打破國(guó)外壟斷；部分北交所公司專注產(chǎn)品創(chuàng)新，在集成電路等領(lǐng)域榮獲單項(xiàng)冠軍，共繪新質(zhì)生產(chǎn)力圖景。

　　“在AI服務(wù)器液冷細(xì)分領(lǐng)域，我們發(fā)現(xiàn)核心龍頭企業(yè)是北交所公司；在膠原蛋白領(lǐng)域，唯一拿到三類器械注冊(cè)證的企業(yè)是北交所公司；在干法電極設(shè)備和固態(tài)電池設(shè)備領(lǐng)域，北交所公司走在行業(yè)創(chuàng)新前列。這種情況越來(lái)越多，越來(lái)越普遍。”華夏基金基金經(jīng)理顧鑫峰感觸頗深。

　　股權(quán)融資具有風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的特點(diǎn)，與科技創(chuàng)新高度契合。三年來(lái)，北交所累計(jì)幫助創(chuàng)新型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資超540億元，募集資金八成以上投向綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端裝備制造、新材料等領(lǐng)域，在強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈、支持轉(zhuǎn)型升級(jí)、培育發(fā)展新動(dòng)能等方面發(fā)揮了重要作用。

　　另外，北交所的設(shè)立促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。北交所近九成的上市公司在上市前有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資，平均每家企業(yè)有4家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與。創(chuàng)業(yè)投資借助企業(yè)在北交所上市、并購(gòu)等渠道，實(shí)現(xiàn)了更加多元便捷的退出。

　　專家表示，規(guī)模龐大的創(chuàng)新型中小企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要生力軍，幫助其發(fā)展壯大具有戰(zhàn)略意義。在政策的支持下，北交所未來(lái)發(fā)展充滿希望。

　　改革驅(qū)動(dòng) 更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略

　　著眼未來(lái)，北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，面對(duì)新形勢(shì)新要求，北交所將貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神，結(jié)合新“國(guó)九條”要求，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一安排，堅(jiān)持以改革促發(fā)展，全力推動(dòng)高質(zhì)量建設(shè)北交所向更高水平邁進(jìn)。

　　——以更大力度支持科技創(chuàng)新。提高對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的適應(yīng)性，立足市場(chǎng)定位，有針對(duì)性地完善上市標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化審核機(jī)制、豐富產(chǎn)品工具，增強(qiáng)北交所制度包容性，建立精準(zhǔn)支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)上市發(fā)展的適應(yīng)性安排。

　　——推動(dòng)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展。投資端，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，培育耐心資本，引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。融資端，深入開展提升上市公司質(zhì)量專項(xiàng)行動(dòng)，豐富并購(gòu)重組和支付工具，完善“小額、快速、靈活”的再融資機(jī)制，優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度，健全上市公司退出機(jī)制。

　　——進(jìn)一步豐富北交所產(chǎn)品和功能體系。穩(wěn)步推進(jìn)政府債券交易功能落地，持續(xù)優(yōu)化債券交易機(jī)制。優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)管理機(jī)制，推動(dòng)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債、ETF業(yè)務(wù)落地，研究推出北交所專精特新指數(shù)。

　　——更好發(fā)揮新三板培育規(guī)范功能。研究?jī)?yōu)化分層制度，進(jìn)一步推進(jìn)三四板對(duì)接，研究更好發(fā)揮新三板作為資本市場(chǎng)規(guī)范培育新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)、支持企業(yè)走專精特新發(fā)展道路的平臺(tái)功能，為滬深北三所輸送更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　——進(jìn)一步完善共建共享的市場(chǎng)生態(tài)。圍繞做好金融“五篇大文章”，加強(qiáng)與工信、科技、司法等各方面的協(xié)同，匯聚支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的合力。引導(dǎo)上市公司加大投資者回報(bào)，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。發(fā)揮公募基金管理人分類評(píng)價(jià)、證券公司分類評(píng)價(jià)等機(jī)制作用，引導(dǎo)各方合力支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

　　“新‘國(guó)九條’為北交所吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市帶來(lái)更大空間；由于北交所歷史包袱輕，推進(jìn)增量改革的空間更大，改革的邊際效應(yīng)會(huì)更顯著，對(duì)于進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，增強(qiáng)投資者信心的效果會(huì)更好?！睘春ＹY本董事長(zhǎng)高鳳勇表示。

　　并購(gòu)重組正成為北交所市場(chǎng)的一大看點(diǎn)。開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，“并購(gòu)六條”相關(guān)政策措施一體適用于北交所上市公司。技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展加速引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新已成為推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵力量。隨著北交所改革深化，預(yù)計(jì)未來(lái)北交所公司在并購(gòu)重組方面將更加活躍。處于成長(zhǎng)期的北交所公司通過(guò)收購(gòu)具有互補(bǔ)性的業(yè)務(wù)，可以快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　青矩技術(shù)董事長(zhǎng)陳永宏向中國(guó)證券報(bào)記者表示，集中化是其所在的工程咨詢行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，期待上市公司通過(guò)投資并購(gòu)做大做強(qiáng)。

　　數(shù)讀北交所

　　257家

　　北交所上市公司共計(jì)257家，總市值約6700億元。

　　540億元

　　北交所上市公司公開發(fā)行市盈率中位數(shù)為17倍，形成較為穩(wěn)定的估值中樞，累計(jì)發(fā)行融資超540億元，平均每家2億元。

　　90%

　　在257家北交所上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)占比超90%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)公司占比近80%，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超50%；10家公司獲得國(guó)家級(jí)“單項(xiàng)冠軍”認(rèn)證，16家公司獲得國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)、國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)。

　　95億元

　　2024年以來(lái)，北交所日均成交額超95億元，日均換手率超4%，較去年同期明顯上升。

　　760萬(wàn)戶

　　北交所合格投資者數(shù)量突破760萬(wàn)戶，公募基金、私募創(chuàng)投基金等參與度持續(xù)提高。

　　8.22萬(wàn)億元

　　北交所已形成股債并行的發(fā)展格局，服務(wù)國(guó)債發(fā)行8.22萬(wàn)億元，其中特別國(guó)債4000億元；服務(wù)地方政府債券發(fā)行7214.16億元；信用債方面，累計(jì)發(fā)行8只，規(guī)模合計(jì)90億元。

　　37家

　　在257家北交所上市公司中，縣域企業(yè)有37家、民族地區(qū)企業(yè)有11家。

　　63.05億元

　　2024年以來(lái)，近九成公司實(shí)施分紅，合計(jì)金額63.05億元。219家公司推出2023年度現(xiàn)金分紅方案，現(xiàn)金分紅總額達(dá)66.9億元，其中70%以上公司現(xiàn)金分紅比例超過(guò)30%。

　　1221.83億元

　　2024年前三季度，北交所公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1221.83億元；近60%公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，超40%公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　57.83億元

　　2024年前三季度，北交所公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)57.83億元；超60%公司研發(fā)投入同比增長(zhǎng)。