培育龍頭企業(yè) 上海支持上市公司并購(gòu)重組

　　上海市政府常務(wù)會(huì)議日前召開(kāi)，會(huì)議原則同意《上海市支持上市公司并購(gòu)重組行動(dòng)方案（2025—2027年）》，并指出并購(gòu)重組是提高上市公司質(zhì)量、培育龍頭企業(yè)的重要方式，要注重價(jià)值引領(lǐng)，向有助于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、有助于重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的項(xiàng)目?jī)A斜，塑造典型案例，樹(shù)立鮮明導(dǎo)向。

　　專家認(rèn)為，在當(dāng)前激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，高質(zhì)量的并購(gòu)重組是企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的有效途徑，同時(shí)有利于加快構(gòu)建支撐高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

　　政策大力支持

　　來(lái)自政策層面的支持，為上市公司并購(gòu)重組注入了新的活力。

　　此次上海市政府常務(wù)會(huì)議指出，要注重全程服務(wù)，提供專業(yè)輔導(dǎo)，強(qiáng)化政策供給，有效整合標(biāo)的，真正實(shí)現(xiàn)“1＋1＞2”效果。同時(shí)，切實(shí)做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范，堅(jiān)決查處財(cái)務(wù)造假等違法行為，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局穩(wěn)定。

　　今年7月，上海市發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)作用促進(jìn)本市科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》。其中提出，鼓勵(lì)龍頭上市公司立足主業(yè)，通過(guò)吸收合并、控股或參股等方式，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)資源的整合力度。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為并購(gòu)重組及后續(xù)運(yùn)營(yíng)提供并購(gòu)貸款、并購(gòu)保險(xiǎn)、并購(gòu)債券等金融產(chǎn)品。推進(jìn)非居民并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)，研究科技型企業(yè)參股型并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)。鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在資金出境、跨境換股方面予以便利支持。

　　多地出臺(tái)政策，鼓勵(lì)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組拓展產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，延伸創(chuàng)新生態(tài)鏈。

　　今年10月，《深圳市促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024-2026）（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，其中明確提出，豐富并購(gòu)重組支付和融資工具。引導(dǎo)上市公司、“20+8”產(chǎn)業(yè)鏈主企業(yè)綜合運(yùn)用股份、可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等各類支付工具，分期支付交易對(duì)價(jià)、分期配套融資，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y，或開(kāi)展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)、有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購(gòu)。

　　另外，四川出臺(tái)17項(xiàng)舉措推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于上市公司并購(gòu)重組，四川明確，鼓勵(lì)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，拓展產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，延伸創(chuàng)新生態(tài)鏈，發(fā)揮國(guó)有上市公司引領(lǐng)作用，鼓勵(lì)國(guó)有資本參與并購(gòu)重組，支持國(guó)有上市公司通過(guò)資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置。用好科創(chuàng)板股債融資和并購(gòu)重組“綠色通道”。

　　上市公司積極響應(yīng)

　　值得一提的是，上海支持上市公司并購(gòu)重組的政策出臺(tái)后，相關(guān)上市公司積極響應(yīng)。

　　上海建科11月12日晚公告稱，擬以自有或自籌資金收購(gòu)公司控股股東上海國(guó)盛持有的上咨集團(tuán)100%股權(quán)，交易價(jià)款為48781.8萬(wàn)元。上海國(guó)盛為公司關(guān)聯(lián)方，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　公告顯示，上咨集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋智庫(kù)研究、評(píng)估評(píng)審、咨詢服務(wù)。其中，核心主業(yè)咨詢服務(wù)包括戰(zhàn)略決策咨詢、固定資產(chǎn)投資咨詢、項(xiàng)目建設(shè)咨詢、運(yùn)營(yíng)管理咨詢、投融資咨詢、數(shù)字化咨詢等。

　　上海建科表示，本次收購(gòu)有利于發(fā)揮“延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升公司在咨詢領(lǐng)域的地位及市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，將公司培育成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流咨詢服務(wù)企業(yè)。

　　本次交易完成后，上咨集團(tuán)將成為上海建科的全資子公司。上海建科表示，通過(guò)整合上咨集團(tuán)現(xiàn)有品牌、市場(chǎng)影響力、優(yōu)秀人才團(tuán)隊(duì)、政府智庫(kù)等方面的資源，充分發(fā)揮協(xié)同價(jià)值，有助于公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　銀河證券認(rèn)為，整體來(lái)看，對(duì)于上市公司并購(gòu)重組，政策支持的重點(diǎn)方向包括新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的縱向并購(gòu)整合，尤其是科技創(chuàng)新企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合。同時(shí)，支持傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的橫向并購(gòu)，優(yōu)化資源配置，提高行業(yè)集中度，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　開(kāi)展專業(yè)化整合

　　上海在資本運(yùn)作方面“妙筆”頻出。在支持上市公司并購(gòu)重組政策的推動(dòng)下，上海將進(jìn)一步盤(pán)活資產(chǎn)，提高資產(chǎn)證券化水平。

　　2023年以來(lái)，上海聚焦“提戰(zhàn)力、夯能力、挖潛力、聚合力、激活力”，切實(shí)增強(qiáng)國(guó)企核心功能，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。其中，戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合是進(jìn)一步賦能國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展的重要途徑。

　　今年4月16日，上海國(guó)投與上?？苿?chuàng)集團(tuán)聯(lián)合重組暨領(lǐng)導(dǎo)班子調(diào)整宣布會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議宣布，上海國(guó)投與上?？苿?chuàng)集團(tuán)聯(lián)合重組。6月3日，上?？苿?chuàng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司收到上海市國(guó)資委下發(fā)的《市國(guó)資委關(guān)于上海國(guó)投公司與上?？苿?chuàng)集團(tuán)實(shí)施聯(lián)合重組的通知》。

　　據(jù)披露，為落實(shí)上海國(guó)企改革深化提升行動(dòng)方案要求，經(jīng)上海市委、市政府同意，決定將上海市國(guó)資委持有的上?？苿?chuàng)集團(tuán)100%股權(quán)無(wú)償劃入上海國(guó)投，劃款基準(zhǔn)日為2023年12月31日。本次變更后，上海科創(chuàng)集團(tuán)由上海國(guó)投直接持有100%股權(quán)，控股股東變更為上海國(guó)投，實(shí)際控制人仍為上海市國(guó)資委。

　　公開(kāi)資料顯示，上海科創(chuàng)集團(tuán)聚焦集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，形成基金投資管理、直接投資管理、戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)投資管理、科技金融服務(wù)四大投資管理功能。

　　據(jù)悉，上?？苿?chuàng)集團(tuán)此前經(jīng)戰(zhàn)略重組而來(lái)。上?？仆杜c上海創(chuàng)投于2014年合并，成立新的科創(chuàng)投集團(tuán)。2021年，科創(chuàng)投集團(tuán)與浦東科創(chuàng)集團(tuán)合并重組為現(xiàn)在的上?？苿?chuàng)集團(tuán)。

　　截至2024年6月30日，上?？苿?chuàng)集團(tuán)總資產(chǎn)為720億元，管理規(guī)模為1030億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板上市102家（占科創(chuàng)板總數(shù)16%），管理規(guī)模、上市數(shù)量躋身一線投資機(jī)構(gòu)水準(zhǔn)。

　　上海國(guó)投于2021年經(jīng)上海市委、市政府批準(zhǔn)成立，是由上海市國(guó)資委出資并直接監(jiān)管的大型國(guó)有資本投資平臺(tái)公司，注冊(cè)資本為100億元。上海國(guó)投立足于服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和上海市委、市政府中心工作，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括實(shí)施國(guó)有資本戰(zhàn)略性持股管理和資本運(yùn)作，承擔(dān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)類重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資，開(kāi)展市場(chǎng)化、專業(yè)化股權(quán)投資基金運(yùn)營(yíng)。

　　上海市國(guó)資委黨委書(shū)記、主任賀青此前發(fā)文指出，優(yōu)化國(guó)資布局結(jié)構(gòu)既是深化國(guó)資國(guó)企改革的重要目標(biāo)，也是增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)整體功能作用的重要途徑。要不斷強(qiáng)化戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合、協(xié)同化發(fā)展，更大范圍、更深層次、更廣領(lǐng)域統(tǒng)籌配置國(guó)有資本，推動(dòng)跨集團(tuán)、跨層級(jí)戰(zhàn)略性重組，打造一批龍頭企業(yè)、鏈主企業(yè)，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。