“高息攬存”遭嚴管 銀行成本壓力料緩解

　　中國證券報記者3月9日從接近監(jiān)管人士處獲悉，為嚴格存款利率管理，規(guī)范存款業(yè)務發(fā)展，維護市場競爭秩序，央行日前下發(fā)《中國人民銀行關于加強存款利率管理的通知》（簡稱《通知》）。業(yè)內(nèi)人士表示，未來銀行負債成本壓力將緩解，推動貸款定價下行和托底實體經(jīng)濟。

　　嚴格約束保底收益率

　　《通知》提出，中國人民銀行指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，并將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍。

　　申萬宏源證券分析師馬鯤鵬表示，此前，在銀行激烈的負債競爭下，以“行權條件失真”“保底收益率普遍在4%”以上為典型特征的“假”結構性存款顯著推升了儲蓄回報中樞，明顯提高銀行負債成本，使得社會融資成本下行受阻。此次央行嚴格約束保底收益率在此前合規(guī)、流程監(jiān)管的基礎上，在收益率這一根本環(huán)節(jié)規(guī)范結構性存款、做實真結構，真正體現(xiàn)結構性存款“保底+或有”的收益率特征。

　　法詢金融資管研究部總經(jīng)理周毅欽認為，未來銀行存款大戰(zhàn)告一段落，衍生交易大戰(zhàn)（真正比拼衍生交易能力）又將拉開帷幕。

　　“從嚴監(jiān)管下，結構性存款依然是有價值的負債產(chǎn)品。”馬鯤鵬認為，與表外理財相比，結構性存款保本、享受存款保險、有保底收益、收益展現(xiàn)方式依然是預期收益而非凈值波動。與一般性存款相比，結構性存款在保底利率相當?shù)那疤嵯�，提供了更高利率的可能性。與不受利率自律機制約束的大額存單比起來，結構性存款認購門檻明顯更低，購買起點最低為1萬元。

　　緩解銀行負債成本壓力

　　《通知》提出，各存款類金融機構應嚴格執(zhí)行中國人民銀行存款利率和計結息管理有關規(guī)定，按規(guī)定要求整改定期存款提前支取靠檔計息等不規(guī)范存款“創(chuàng)新”產(chǎn)品。此外，中國人民銀行將存款類金融機構執(zhí)行存款利率管理規(guī)定和自律要求情況納入宏觀審慎評估（MPA），同時指導市場利率定價自律機制將上述情況納入金融機構合格審慎評估。

　　周毅欽稱，此舉從負債端規(guī)范各商業(yè)銀行的攬儲行為，回歸到業(yè)務本質和服務質量比拼，減少各商業(yè)銀行為了攬儲而刻意進行“產(chǎn)品創(chuàng)新”的沖動，從而降低負債端成本向資產(chǎn)端信貸利率的價格傳導壓力。在當前降低中小企業(yè)融資負擔、整體資產(chǎn)端收益往下走的大背景下，如果各商業(yè)銀行仍然通過各種花樣百出的存款創(chuàng)新開打存款大戰(zhàn)，這種無序競爭將不利于商業(yè)銀行整個行業(yè)的長遠、穩(wěn)定發(fā)展。

　　馬鯤鵬表示，規(guī)范結構性保底收益率將切實有效地打破銀行間“高息攬存”的困境，當儲戶沒有保本高息的產(chǎn)品可選時，自然會向下選擇風險收益比次之的產(chǎn)品，從而引導全社會儲蓄回報中樞下移，最終實現(xiàn)全社會為實體讓利。預計這一措施將顯著緩解銀行負債成本壓力，推動貸款定價下行，托底實體經(jīng)濟。