22日晚間，上交所發(fā)布公告，*ST吉恩和*ST昆機(jī)被終止上市。業(yè)內(nèi)人士指出，未來A股退市或趨于常態(tài)化。越來越多的機(jī)構(gòu)將加強(qiáng)對個股基本面的篩選力度，垃圾股會逐漸被市場遺棄，市場資金將向優(yōu)質(zhì)個股集中。
“掃雷”辦法多
業(yè)績不及預(yù)期、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險、業(yè)績造假……對這些令普通投資者防不勝防的“地雷”，機(jī)構(gòu)大都有自己的“掃雷”方法。中加紫金混合量化基金經(jīng)理張旭指出，量化投資模型在選股時，對偏大盤風(fēng)格的紅利優(yōu)選穩(wěn)健組合使用分紅、估值和業(yè)績?nèi)箢惞灿嬍畮讉€因子構(gòu)建模型選股；對偏小盤的新興行業(yè)成長組合策略使用估值、業(yè)績、盈利質(zhì)量等多因子構(gòu)建模型選股。從過往選股結(jié)果看，選中的股票絕大多數(shù)為各大指數(shù)的成分股。
“差公司的問題千奇百怪，但大家對好公司的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)還是比較一致的�！蹦乘侥蓟鹧芯繂T表示，“我們選股偏愛行業(yè)發(fā)展空間較大，公司具備技術(shù)、人才等方面的核心競爭力，業(yè)績增速較快且未來3至5年的業(yè)績增長確定性較強(qiáng)、估值較低、護(hù)城河深的個股。”該研究員進(jìn)一步介紹說：“在構(gòu)建股票池時就已經(jīng)通過基本的財務(wù)數(shù)據(jù)體檢將存在嚴(yán)重經(jīng)營風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高同行等方面問題的個股排除在外。在對股票池中的個股進(jìn)行深入研究討論之后，還會在實(shí)地調(diào)研中多方驗證此前的研究結(jié)論，并在調(diào)研結(jié)束后進(jìn)一步研討，最終決定是否投資以及投資的倉位�！�
除了定量的顯性指標(biāo)考察，部分基金經(jīng)理還有自身獨(dú)特的選股偏好�！拔覀兿矚g業(yè)務(wù)模式簡單的公司�！蹦乘侥蓟鸾�(jīng)理表示，“長期專注于一個領(lǐng)域的公司更容易把業(yè)務(wù)做好，做到行業(yè)最優(yōu)。歷史上很多大牛股的業(yè)務(wù)模式都不復(fù)雜，都是幾句話就能說清楚的�！�
某公募基金經(jīng)理表示，自己選股偏愛機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”較少的冷門績優(yōu)股。他說：“這樣能夠避免一些優(yōu)質(zhì)個股單純因為機(jī)構(gòu)調(diào)倉等非公司本身的原因出現(xiàn)下跌�！�
泓德基金經(jīng)理鄔傳雁認(rèn)為，考察公司很重要的是管理團(tuán)隊的素質(zhì)。他說：“光有行業(yè)前景是不夠的，還需要管理層有意愿干好，有能力干好。好團(tuán)隊大都具備四個素質(zhì)：一是專業(yè)；二是有理想和熱情去實(shí)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展空間；三是腳踏實(shí)地做管理，做好人才培養(yǎng)、團(tuán)隊穩(wěn)定維護(hù)、長期增長點(diǎn)培育等各方面的準(zhǔn)備；四是自身有學(xué)習(xí)能力，且具備帶領(lǐng)團(tuán)隊營造積極向上文化的能力�！�
垃圾股不受待見
機(jī)構(gòu)的選股“掃雷”也導(dǎo)致一些個股無人問津，交投清淡。以5月22日成交額為例，扣除停牌和漲跌停的個股，兩市共有154只個股的成交額不足1000萬元，占A股上市公司的4.38%。
某公募基金策略分析師表示，在2017年大盤藍(lán)籌主導(dǎo)的單邊行情下，中小創(chuàng)普跌，成交量萎靡，部分個股由于成交量過低，“一買就漲，一賣就跌，根本下不了手。”今年以來，雖然市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向中小創(chuàng)，但部分缺乏業(yè)績支撐的個股依舊難以引發(fā)機(jī)構(gòu)的興趣，成交量依舊很低。該分析師說：“雖然題材股依舊有可能受到部分市場資金的追捧，但純粹概念炒作的個股越來越難獲得主流資金的認(rèn)可。目前機(jī)構(gòu)對個股基本面的要求更加嚴(yán)格，這一趨勢難以逆轉(zhuǎn)。”
“我們要求研究員首先研究優(yōu)秀的公司，并且持續(xù)跟蹤，不要把精力花在研究差公司上�！鼻笆鏊侥蓟鸾�(jīng)理說，“隨著新股不斷上市，A股上市公司的數(shù)量不斷增多。未來隨著退市制度常態(tài)化，把時間花在這些垃圾股上是一種浪費(fèi)。現(xiàn)階段部分績差股已經(jīng)被市場遺忘，也很難找到投資機(jī)會�！痹摶鸾�(jīng)理認(rèn)為，聚焦優(yōu)秀公司持續(xù)跟蹤研究，一方面，能夠隨時捕捉市場低估帶來的投資機(jī)會；另一方面，能夠形成研究積淀，把投資做得更好。
